第四章 外汇风险管理.ppt

第四章外汇风险管理 第一节 外汇风险的概念、种类和构成要素 第二节 外汇风险管理的一般方法 第三节 外汇风险管理的基本方法 第一节 外汇风险的概念、种类和要素 一、外汇风险的概念和种类 一个组织、经济实体或个人的以外币计价的资产与负债，因外汇汇率波动而引起其价值上涨或下降的可能即为外汇风险。 （一）交易风险 由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险 1、外汇结算风险 也称为商业性外汇风险，或是贸易、非贸易支付风险。指以外币计价进行的商品和劳务交易，由于汇率变动而发生的风险。 例：日向美出口汽车，每辆价值600万日元，规定以美元计价。若签约时汇率USD1=JPY150，每辆车折合美元4万美元。若三个月后结算时汇率USD1=JPY100，日出口商收到的4万日元只能兑换400万日元，每辆损失200万日元。 2、金融交易风险 或称金融风险。指银行进行外汇买卖业务或企业在以外币进行贷款、借款以及随之进行的外汇交易中，由于汇率变动而产生的风险。 （1）外汇银行的买卖风险 是外汇银行在经营外汇交易、证券投资时所承担的风险。这种风险是随银行外汇头寸敞口额的出现而产生的。外汇敞口额的存在是因为外汇银行在经营以上业务时产生了没有轧平的外汇金额。卖出超过买入为空头，或超卖；买进超过卖出为多头，或超买。空头或多头都会出现外汇风险。 （2）资本借贷风险 是在国际融资活动中，在借款期限内，由于汇率的变动而出现的债务人本息增加或是债权人实际的本息减少所造成损失的可能性。在国际借贷中，未偿还的金额均为受险部分，其偿还期为受险期限。 企业从外汇银行以年利率10%借款200万美元，借款期限一年，用于支付进口款。借款时 1美元=5人民币，该企业可得1000万人民币。若1年到期还款，汇率变为1美元=5.5人民币，该企业需支付本金200万美元，利息20万美元，合人民币1210万元。比借款时需多支付110万人民币。 （二） 会计风险 由于汇率变动而引起企业资产负债表上某些项目由于外币折算而出现的账面价值变化的外汇风险。 （三）经济风险 是由于汇率变动而引起国际企业未来收益变化的一种潜在风险。 是通过影响企业的产量、生产成本、销售价格，从而使企业未来一定期间的收益受到损失的可能性。 二、外汇风险的构成要素 三要素：本币、外币和时间 如果企业在对外交易中使用本币计价而不使用外币，就不存在汇率风险。 时间越长，汇率变动的可能性越大，外汇风险越大。 外汇风险包括时间风险和价值（货币）风险 第二节 外汇风险管理的一般方法 一、防止外汇风险的主要途径与作用 1、做好货币选择，优化货币组合，正确确定进出口商品价格与购销原则 2、可利用保值措施，签订保值条款 3、根据实际情况，选好结算方式 4、利用外汇业务与借贷投资业务。 5、与贸易对手签订贸易协定，以货易货 二、做好货币选择，优化货币组合，防止外汇风险的原则和方法 （一）做好计价货币的选择 原则：选择可自由兑换的货币，付汇用软货币，收汇用硬货币；对实行货币自由兑换的国家，争取使用本币计价结算。 硬货币：汇率保持稳定，且有上浮趋势的货币 软货币：汇率不稳定，且有下跌趋势的货币。 现实中将汇率与商品价格及利率一并考虑，或是软硬货币搭配。 （二）提前或延期收付 出口商：预测外汇汇率下跌，提前结汇； 预测汇率汇率上升，延期结汇。 进口商： 预测外汇汇率下跌，延期结汇 预期外汇汇率上升，提前结汇。 （三）平衡法 指在同一时期内，创造一个与存在风险相同货币、相同金额、相同期限的反向资金流。 如A公司3个月后有1万欧元的应付货款，该公司应设法出口同等金额的货物，使3个月后有同等金额的欧元应收货款，借以抵消3个月后的欧元应付货款，从而消除外汇风险。 （四）组对法 某公司具有某种货币的外汇风险，可创造一个与该种货币相联系的另一种货币的反方向资金流来消除某种货币的外汇风险。 组对法与平衡法的区别在于，作为组对的货币是第三国货币，他与具有外汇风险的货币反向流动。具有风险的货币对本币升贬值时，作为组对的第三国货币也随之升贬值。 组对法的实现条件是:组对货币常常是采取盯住政策而绑在一起的货币。 如某公司有一笔2个月内的美元收入，它以港元来组对，创