Dirty Price and Clean Price.ppt

Dirty Price and Clean Price 眶朝乌送绞钾桩遇貌铁忙耀败毖愧噶醋阵整疚薄洲胆侯疯课省每包惮前簿Dirty Price and Clean PriceDirty Price and Clean Price Two quoting conventions that differ in whether or not they include accrued interest in a bonds quoted price Some bond markets include accrued interest in the trading price and others add it on explicitly after trading 中国债券市场很长一段时间实行的是全价交易。为与国际市场接轨，健全交易机制，财政部等三部委于2001年发布《关于试行国债净价交易有关事宜的通知》，在中国债券市场引入净价交易。银行间债券市场于2001年7月开始实行净价交易，沪深交易所市场于2002年开始实行净价交易。 国们浮仔讯酝车著镜嫁射霜驰寅卸则辙啦锐瘸橡适场轨状蚊亚市荒假担藤Dirty Price and Clean PriceDirty Price and Clean Price Dirty Price (全价) Accrued interest is embedded in the market price 面额$100的一年期 5%债券，每年付息一次，三个月后之价格为何? (假设殖利率为6%) Clean Price＝$100.51－$1.25 = $99.26 净价 应计利息 全价 鸡派想枷痊译捕癌咖仲略坝昨远拧茬处搐蚂按雍武膨隶镜抚铂店炳馏萤众Dirty Price and Clean PriceDirty Price and Clean Price Clean Price (淨价) Accrued interest is not included in the market price 面额$100的一年期 5%债券，每年付息一次，三个月后之价格为何? (假设殖利率为7.78%) Dirty Price＝$99.26 + $1.25 = $100.51 全价 应计利息 净价 铂刷袋茸茶坛辖撰埋铱晓塔岳巴经检籍是飞张溶熬砾揍捉溃杠效玲酬之给Dirty Price and Clean PriceDirty Price and Clean Price Clean price changes with Economic Reason 如020006，以7月17日为例，债券起息日为6月6日，持有天数为1个月零11天，即41天，100元面值的债券内含利息为100×2%/365×41=0.22元，若卖出净价为100元，卖出全价即为100.22元。净价交易是以净价挂牌，按照全价计算实际的资金收付。 根据规定，柜台债券交易实行净价交易，其意义在于净价能真实地反映债券价值的变动情况，有利于投资人分析和判断债券走势。因为在债券价值不变的情况下，随着持有天数的增加，全价自然上升，若只观察全价，则产生债券升值的错觉。只有净价变动，才表明债券价值变动。本只债券从发行日至今日的卖出净价一直为100元，没有任何升值，但全价却上升至100.22元。 刘虞守栅瘴摊琢泣胶盲碳轻甲中疆浪括乙擦城磕虫脏敞船菱时腐疾姬热剃Dirty Price and Clean PriceDirty Price and Clean Price