我国企业跨国并购存在的问题及应对措施研究.doc

我国企业跨国并购存在的问题及应对措施研究 彭梦婕 武汉市纺织大学 会计学院 摘要：没有一个大公司不是通过某种程度、某种方式的并购而成长起来的，通过并购能实现资源的优化配置。本文在阐述中国企业跨国并购的主体、规模、动机、行业分布等基础上，分析中海油并购美国优尼科公司失败的案例，发现政治风险、财务风险、文化差异、战略风险等均能成为导致并购失败的重要因素，企业需要采取分析市场情况，做好防范措施、制定完整且明确的战略及规划、重视人力资源整合等方法将并购的风险降至最低。本研究对于实施“走出去战略”的企业如何有效跨国并购具有一定的借鉴意义。 关键词跨国并购20世纪末期，国有企业开始进行跨国并购的主要试验阶段。21世纪，中国加入了WTO，并在2001年的“十五计划”中清楚地制定了“走出去”的发展战略，中国经济与世界经济一体化中国已经逐渐成为一个跨国并购的热门国家。自2006以来，随着人民币的快速升值，国内证券市场的爆炸性的转变，我国企业的海外投资也呈现出跨越式的发展，主要表现为以下两点：一是大型国有企业取得了很大的成功，二是民营企业也有了不小的进步，如2007年Youngor公司以1美元的价格在美国并购，成为2007年中国最大的服装业海外并购。2014年中国对外投资首次超过1000亿美元，1029亿美元，居世界第三位。2014年国外对我投资1195.6亿美元，而我国对外投资额仅比外国对我国投资额少16亿万美元。2008年金融危机爆发，尽管全球并购交易额在下降，但对于中国来说，这是一个百年难得一遇的机遇。国家统计局数据中国企业的跨国并购数量从2008年的126宗增加到2014年的246宗，增长了约2倍，并购金额则由2008年的1662349亿美元增加到2014年的1029美元，增长了约6.2倍。尽管中国的投资金额和在不断，但也存在一些问题导致并购的失败。对这些成功或失败，对推动中国企业跨国并购是十分必要的。国内外研究现状；；金融衍生品的使用杠杆收购战略。1979年目标企业的筛选研究中，和[2]将战略匹配的概念引入并购研究领域，以此作为目标企业筛选的标准之一。1994年，和提出成功的并购取决于以竞争力的多元化并购为中心。2006年Jacques Cermera [4]指出，虽然很难获得百分之百的净收益，但是可以通过周全合理的计划将净收益最大化。 2006年，冉宗荣 []指出，是收购对象主要是海外低性能或破产的企业。2007年清、方[6]认为，跨国并购障碍的根本原因是资金不足问题。2010年，在，跨国并购失败的原因在于太多的政府控制，法律体系尚不完善，国际化人才的缺乏，管理能力弱等。2014年，胡迟指出，企业整体竞争力偏弱，体制约束问题严重。2013年，齐玉莉，导致我国企业跨国并购失败的原因很多，其中，对目标企业没有做全面的评估和后期缺少整合力度均是我国跨国并购失败的原因所在。2011年，黄昶生和王言枭 []提出，并购的风险虽然是无法消失的，但是我们可以做好有效的防范与，将风险降至最低，有效降低风险的方法如下：1）在跨国并购发展的前提条件下，我们需要制定出周全的战略；2）跨国并购后的整合阶段尤为重要。3）时刻关注目标企业所在国的政策动态，与目标企业政府保持友好的关系。 综上可述，中国企业跨国并购的现状并购主体图是。这一阶段，从2010年的188宗增加到2014年的246宗，增长了约1.3倍，其中民营企业的并购数量则由2010年的15宗增加到2014年的56宗，增长了约3.8倍。据全球并购交易分析库统计，2010年至2014年中国的民营企业跨国并购数量占比23%，而国有企业占比高达77%。虽然民营企业争先恐后地进行海外并购，并且有很大的上升空间，但有能力进行海外收购的仍然是强大的国有大中型企业，如中海油以194亿美元的尼克森公司……这些都表明，中国企业跨国并购主体是国有企业。但是随着经济的发展，中国企业海外投资模式即将改变，同时随着民营企业的不断壮大，收购的目标从大型企业向中小企业的改变，未来，民营企业也将成为中国跨国投资的主体。 图-1 2010~2014国有企业和民营企业跨国并购数量分布图 数据来源：全球并购交易分析库并购规模图-2是2008年至2014年中国企海外并购金额示意图。在这个阶段，2008年中国企业跨国并购金额为166美元；2009年，中国企业的跨国并购金额达到2047亿美元；2010年，中国跨国并购金额达到302美元；2011年跨国并购金额达到3879亿美元；2012年跨国并购金额365美元；2013年跨国并购金额446美元；然而2014年跨国并购额高达1029美元，首次突破亿美元。王维丹曾提出，中国将成为亚洲企业进行跨国并购合计规模最大的国家。因为并购的范畴发展到了银行和食品行业，不单单是自然资源。例如：在2013年，