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研究报告 2013年5月22日 目录 成交低迷 观望为主 2 高开横盘 行情陷入震荡 4 沪胶盘整，市场等待消息推动 6 继续整理，关注美联储会议纪要 8 连续回调 菜粕面临方向性选择 10 短期利好支撑有限，煤焦或冲高回落 12 沪铜反弹持续性成疑 14 黄金白银震荡走低 15 期螺下跌动力不足 17 短线偏多操作 17 市场平淡，期市或区间震荡 19 现货疲软，期价反弹继续强劲势头 21 期指短期继续震荡 23 央行回笼资金力度减弱月末前谨慎预期未消 29  ; ; 成交低迷 观望为主 摘要 4月我国棉纱进口同比上升50.48%5月21日储备棉投放数量为70537.0496吨，实际成交22091.6813吨，成交比例31.32%4月我国棉纱进口同比上升50.48%据海关统计，2013年4月，我国棉纱进口16.39万吨，环比下降17.8%，减幅较上月扩大5.77个百分点，较去年同期扩大112.61个百分点；同比上升50.48%，增幅较上月缩小10.56个百分点，较去年同期缩小23.94个百分点。5月21日储备棉投放数量为70537.0496吨，实际成交22091.6813吨，成交比例31.32%，较昨日降低3.21%；其中2011年度国产棉花成交11660.7031吨，2011年度进口棉成交1456.1678吨，2012年度国产棉花成交8974.8104吨。 高开横盘 行情陷入震荡 摘要 郑糖期价高开横盘，窄幅波动于5170元附近。 基本面，进口保持增势，政策激励后续效果有望释放。 技术上，横盘震荡，继续考验5日均线阻力。 操作上，关注5130-5150区间支撑及止跌力度。 一、行情回顾 各国货币政策的宽松预期下，全球商品均表现出坚挺态势，前期较为疲弱原糖期货在持续下跌之后，也出现了放量反弹举动，短期止跌明显。稍显偏强走势的国内郑糖期货，周二借势小幅高开，盘初即遭遇空头抛压，糖价随即回落，但幅度较为有限，伴随主空资金撤离，期价被短暂拉升，9月合约触及5180元，反弹力度极为有限，终以5165元报收，较上一交易日跌18元。 二、现货市场情况 国内食糖市场上，国内食糖生产仅剩云南产区，截止5月20日，全省累计入榨甘蔗1743.95万吨产糖222.5万吨同期销糖106.05万吨，4月份我国进口糖36.0万吨，较上月增加15.47万吨，环比增幅75.35%；比上年同期增加4.9万吨，同比增幅15.75%。2013年1-4月中国累计进口糖88.9万吨，同比增加7.87万吨。2012/13年度截至4月底中国累计进口糖162.48万吨，同比减少43.55万吨。 沪胶盘整，市场等待消息推动 摘要 期货表现：沪胶围绕20500元小幅震荡。 现货市场：现货价格持稳，市场下游观望。 短期提示：市场等待伯南克证词。 一、行情回顾 5月22日（周三），沪胶主力合约1309开盘于20400元，收于20460元，较上一交易日下跌30元或0.15%，成交69.27万手，持仓减少至165560手。沪胶小幅震荡行情，市场观望情绪较浓，等待日本央行和美联储伯南克证词。 二、现货市场情况 国内市场： 上海市场云南全乳胶19900元/吨，泰国烟片20100元/吨（17票），山东市场云南全乳胶20200元/吨，越南3L在19800元/吨（17票） 美金市场： 泰国三号烟片3100美元/吨，泰标2680美元/吨，印标报2550美元/吨。越南3L报2760美元/吨，越南十号报2600美元/吨 今日，国内人民币市场现货胶价平稳，期货小幅震荡，国内市场成交清淡，市场整体表现较为沉闷，人民币胶种零散成交为主。东南亚市场外盘平稳，市场高价船货难以成交。保税区市场标胶/复合报盘继续在2560美元/吨左右，部分去年标胶报价在2520美元左右，区内下游接货有限，市场观望情绪较浓。 三、技术分析及交易策略 今日，沪胶延续震荡行情，沪胶主力围绕20500元附近小幅波动。日本央行今日宣布维持前期宽松政策不变，市场等待美联储伯南克证词，市场观望情绪较浓。沪胶目前宏观面和现货基本面多空交织，上下均面临较大压力，短期需要消息面的推动，操作上谨慎轻仓为主，20000元附近多单和20500元上方空单可继续持有，等待伯南克证词结果。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获取性资料，鲁证期货力求客观公正，但不保证这些信息的准确及完整，也不保证这些信息未经任何更新，更不保证我们的建议或意见不会发生任何变更。报告中的信息和我们的意见乃至结论并不构成所述品种交易的出价或征价，投资者据此进行的投资行为与我公司和作者无关。 本报告版权仅为鲁证期货有限公