第二章财务管理之时间价值和风险价值讲解.ppt

第二章 时间价值和风险价值 第一节 货币时间价值 第二节 风险价值 第一节 货币时间价值 一、货币时间价值的概念 1.货币时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。可用差额概括。 2.货币时间价值又可定义为资金通过时间的推移，增加的价值。可用增值概括。 3.货币时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，这是利润平均化规律作用的结果。 二、货币时间价值的计算 主要有两种计算方法：单利和复利。　 终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和，用F代替。 现值又称本金，是指在某一时点上的一定量现金折合为现金的价值，用P来代替。 注意：终值和现值具有相对性。 1.单利 单利是指本金生息，利息不生息。 （1）终值的计算公式： 式中：i代表利率；n代表期限 （2）单利现值的计算公式： 2.复利 复利是指本金生息，利息也生息。 （1）复利终值的计算公式： （1＋i）n又称为复利终值系数。 复利终值系数的缩写形式：（F/P，i，n） 举例：复利终值的计算 例1：将5万元存入银行，存期为5年，年利率为10％。一年复利一次。计算：第5年末取出的本利和。 解： 若一年复利两次，则 （2）复利现值的计算公式： 　　 （1+i）-n 又称复利现值系数。 复利现值系数的缩写形式：（P/F，i，n） 举例：复利的计算 例2：企业已贷款50万，贷款的年利率9％，按复利计息，问3年后偿还的本利和是多少？ 解：F=50×(F/P，9%，3)=64.75（万元） 例：某企业4年末准备投资280万元，年利率是12％，年限是4年。求现在应存入银行的本金。 解：P=F×(P/F，12％，4) = 280×（P/F，12％，4） = 177.94（万元） 已知终值、现值、利率，求期限 例3：某企业准备购买一台电子计算机，需款36000元，现在从基金中提取14800元，利率为9％，问该企业应该存入多少年才能购买这台电子计算机。 解：36000＝14800×（F/P，9％，n） （F/P，9％，n）＝36000/14800＝2.4324 通过插值法计算出n： n=10+（2.4324-2.3674）/（2.5804-2.3674）=10.31 已知终值、现值、期限，求利率 例4：某企业第一年初借款10000元，第5年末归还的本利和为15500元。问该企业的年利率是多少？ 解：复利终值系数＝15500/10000＝1.55 然后到表中找n＝5对应的利率9%－10% 通过插入的方法求出i=9.16% 三、年金终值和现值的计算 年金通常是每期都发生，数额相等。 特点是时间间隔相等，金额相等。用A来表示。 （一）普通年金终值计算 普通年金是指每期期末等额发生的系列收付款项，又称后付年金。 普通年金终值及其计算 普通年金终值系数＝（F/A，i，n） 上式也可记作F＝A·（F/A，i，n） 注意：A、i、n的口径要一致。 举例：普通年金终值的计算 例5：小张于每年年末存入银行1000元，连续存五年，利率为5%，第五年年末取出，问小张能取出多少？F=A·（F/A，i，n） =1000 × （F/A，5%，5） =1000×5.5256 =5525.6 举例：普通年金终值的计算 例6：某企业92年至95年每年末收到投资收益75万元，收到收益时立即存入银行，银行存款年利率为8％，计算95年末一次取出的本利和。 解：F=75×（F/P，8％，4）＝337.96 (万元) （二）年偿债基金的计算 例7：企业十年后想拥有20万元购买一台设备，年利率为5%，求每年末应等额存入银行的金额。 根据 式中 称作偿债基金系数 A＝F×（A/F，i，n） 偿债基金的计算是年金终值的逆运算。 举例：年偿债基金运用 例8：某企业三年末进行投资，投资额为150万元，银行存款年利率为8％，计算今后三年每年末应等额存入银行的资金。 A＝150×（A/F，8%，3）=150/3.2462=46.21万元 （三）普通年金现值的计算 举例：普通年金现值计算 例9：某企业未来5年每年年末等额从