第二章贷币时间价值和风险。讲解.ppt

第二章 货币时间价值与风险分析 主讲人： 郭正杰 第二章 货币时间价值与 风险分析 第一节 资金时间价值 第二节 风险分析 曼哈顿岛值多少钱？ 史上最成功的不动产交易 据称，1626年，荷兰西印度公司总督Peter Minuit 用价值60荷兰盾（约合24美元）的小饰物从美国土著人那里购买了曼哈顿。如果土著人将这些小饰物在公平市场上出售，并按5%的收益率进行投资，到今天（2014）这笔资金价值多少呢？ 曼哈顿岛值多少钱？ 24 X (1+5%)388 ≈ 43亿美元（270亿人民币） 如果以10%的收益率投资，这笔钱价值多少呢？ 24 X (1+10%)388 ≈ 275亿美元（165千亿人民币 三峡工程静态投资概算为132.66亿元，动态总投资合计2485.37亿元。 一、货币时间价值的概念 1.货币时间价值的的定义 货币时间价值是指货币在周转使用中随着时间 的推移而发生的价值增值。(或指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额，或是指资金经过一定时间的投资和再投资所增加的价值） 一、货币时间价值的概念 2.如何理解货币的时间价值？ ⑴ 是资金在周转过程中产生的，是资金所有者让渡资金使用权而参 与社会财富分配的一种形式。 ⑵从绝对量上看，货币时间价值是使用货币的机会成本或假计成 本；从相对量上看，货币时间价值是指不考虑通货膨胀和风险情况 下的社会平均资金利润率。 ⑶ 资金时间价值不等于利息率。 ⑷资金时间价值的表示形式 货币时间价值的表现形式有两种： 二、货币时间价值的计算 1.货币时间价值的相关概念 现值(P)：又称为本金，是指一个或多个发生在未来的现金流量相当 于现在时刻的价值。 终值(F)：又称为本利和、将来值，是指一个或多个现在或即将发生 的现金流量相当于未来某一时刻的价值。 。 利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终值时所采用的利 息率或复利率。 期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。 复利：复利不同于单利，它是指在一定期间按一定利率将本金所生利 息加入本金再计利息。即“利滚利”。 二、货币时间价值的计算 货币的时间价值通常按复利计算 ！！ 2.一次性收付款项终值的计算（即复利终值的计算） 二、货币时间价值的计算 例２－1:某人现有１０００元现金，拟投入年报酬率为８％的投资机会，经过１０年后，可取得多少资金？ 　　　　　　　　　　　　　　　　　 3. 一次性收付款项现值的计算（即复利现值的计算） 二、货币时间价值的计算 其中：（1+i ) –n 称作复利现值系数，记作 （P/F, i ,n) 例2－2:某人欲10年后得到10000元，在贴 现率为10%的情况下，问现在需要一次存 入银行多少钱？ 二、货币时间价值的计算 例2－3:某人现有1200元，拟投入报酬率为8%的项目，问需要经过多少年才可能使现有资金增加一倍？ 例2－4:某人现有1200元，欲在19年后使资金达到原来的3倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少？ 4. 年金 （1）年金的内涵 年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收支款项（指定期、等额的系列收支）。如折旧、租金、利息、保险金等。 按每次收付发生的时点不同，可分为 （2）普通年金（又称后付年金）终值的计算 普通年金（A）是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项。又称后付年金。 普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 普通年金终值犹如零存整取的本利和 二、货币时间价值的计算 例2－5 假设某企业投资一项目，在5年建设期内每年末从银行借款100万元，借款年利率为10%，则该项目竣工时企业应付本息 总额为多少？ （3）年偿债基金的计算（已知年金 F ，求年金A） 年偿债基金：指为了使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数额。 其计算公式为： 二、货币时间价值的计算 例2－6 某企业6年后需偿还1000万元债 务，若年利率为8%，问每年需存入银行多 少偿债基金？ （4）普通年金现值的计算 普通年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。 普通年金现值的计算是已知年金、利率和期数，求年金现值的计算，其计算公式为： 普通年金现值的计算公