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世界银行调降预期,全球股市先抑后扬.doc
世界银行调降预期,全球股市先抑后扬
2009年06月29日(共4页)
美国:世界银行调降预期,资金流回公债市场
受世界银行调降全球经济预估、美国储蓄率升至15年来新高等因素影响,全球公债表现优于全球股市,风险性债券如新兴市场债、高收益债券等收益率亦随美债收益率下跌而下滑。回顾上周美股表现,周初因世界银行调降全球今明两年经济成长预估、影响投资信心而大跌3%,继而走出窄幅震荡格局;随后因企业财报优于预期及美联储缩减紧急融资方案,降低市场对金融问题的担忧,美股遭遇冲高回落后最终以震荡下跌作收,全周道琼斯指数下跌2.95%,标准普尔500指数下跌了2.64%,纳斯达克指数下跌了1.69%。
美国商务部上周三公布,美国5月耐用品订单增长1.8%(市场预期-0.9%),扣除运输设备后成长1.1%。此外美国5月成屋销售增加2.4%((市场预期3%),这主要来自于房价下滑的刺激作用。抵押贷款银行协会预测,今年新增抵押贷款受利率上扬减少至2.03万亿美元,较原先预测少27%。而在个人收入与消费支出方面,由于受到政府刺激经济增长政策推动和税收持续下降的影响,美国5月个人所得成长1.4%(高于市场预期0.3%);个人消费支出成长0.3%(符合市场预期),为自二月份以来的首次上升:储蓄率升至6.9%,为过去15年来高点,这表明美国居民的储蓄意愿大幅上升。
上周美国商务部还公布了最终修正的美国第一季度GDP终值数据,折合年率下降5.5%,虽然是连续第三个季度下降,但降幅略小于此前估计的5.7%以及去年第四季度的6.3%,增强了部分投资人对于美国经济可能复苏的信心。但根据同期劳工部发布的就业数据,美国上周初次申请失业金人数(增加1.5万人至62.7万人,市场预期为60万人)和连续申请失业金人数(增加2.9万人至673.8万人,市场预期为671.4万人)均有所增加,这也预示着经济复苏仍存在不确定性因素。
后市展望:不少房产建筑商纷纷表示见到房市好转,加上成屋销售止跌走扬,这些对美国经济都是非常正面的消息。OECD预计30个成员国的GDP总和今年将收缩4.1%,而明年将增长0.7%,这是OECD两年内第一次预测经济反转向上而不是持续下滑,主因大型新兴经济体和美国在这方面表现明显。至此,世界银行与OECD达成共识,今年下半年全球景气开始复苏,基本面往正面发展,美股长线往上的看法没有改变。但由于道琼斯指数自2009年3月6日6469低点上涨至最高8877点,涨幅高达36%,可能遭遇获利回吐,因此目前短线向下修正的风险未除,建议美股仍谨慎看待。
亚太市场:热钱流入,恒指先抑后扬重上一万八
港股上周总体走出先抑后扬格局,恒指周初大跌后连升三日,全周累计上涨679.33点或3.79%,收报18600.26点;国企指数及MSCI中国指数分别上涨5%及4.9%,分别收于11,037.1及56.0点,跑赢恒指。板块方面,除房地产和银行继续走强外,受固定资产投资高增长和消费复苏支持的内需板块,包括钢铁、煤炭、部分机械以及消费板块如零售、服装,表现同样领先于大市。
周初世界银行、欧央行调低经济增长预期,引发外围市场对经济复苏速度低于预期的担忧,导致各大股指明显回调,香港市场回落。但随后市场前期密切关注的美联储会议结果基本符合预期, A股市场持续走强,加上资金的再度流入,香港金管局事隔一个月后持续入市,不仅消除市场对资金流入的担忧,同时更重振市场信心,带动香港市场走高。
后市展望:截至6月24日前一周,大中华区出现资金净流出的状况,其中香港市场资金净流出虽然不到一亿美元,但是这是三个月以来第一次出现的状况;香港新股热再度出现,倍受投资人的追捧,然而在新股热钱集中的同时,资金依然出现净流出,存在相当数量获利了结的投资人。我们判断港股虽然不至于立刻出现回档,但是持续进一步上涨的动能正在逐渐消失,投资人宜增加风险意识,不宜过度追高。
印度五月至六月Monsoon(印度雨季的季节雨)出现严重短缺,全印度这段期间降雨比往年平均短少一半以上,部份地区降雨短少70%,众多分析师开始担心7月至9月的印度经济,尤其农村部份可能受到较大冲击。我们认为印度股市在未来还有几次修的可能性,目前可能适宜降低先前涨幅较大的持股比例。
本周观察重点
本周有多项经济数据将公布,包含美国就业报告、房价指数,欧元区利率会议、零售销售和中国的采购经理人指数等,其中可特别留意就业市场的部份,因为目前美国家庭去杠杆、减少消费的状况持续(必威体育精装版公布的储蓄率已升至15年来新高),不利全球景气复苏,其中关键就在于美国就业市场问题仍未完全止稳,投资人可留意相关报告内容,以协助判断景气的走势。
上周全球主要市场表现(06/22-06/26)
?全球股
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