风险管理少不了转移风险作用大组合交易效果好买期权享权.pptVIP

青衣2011.08.29 青衣2011.08.29 青衣2011.08.29 青衣2011.08.29 青衣2011.08.29 入门式 期权产品是个宝 风险管理少不了 转移风险作用大 组合交易效果好 买期权 享权利 以小博大增收益 开空仓 尽义务 收取对家押财物 期权的概念 什么是期权？ 期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。期权的买方通过向期权卖方支付一定的费用（权利金），获得一种权利，有权利在约定的时间以约定的价格（行权价）向期权的卖方买入或卖出约定数量的标的资产（如股票或ETF）。买方也可以选择放弃行使权利。如果买方行使权利（行权），卖方就有义务按约定的价格卖出或买入标的资产。 期权的历史 最早的期权交易 《圣经》记载了人类历史上最早的期权交易，在《创世纪》第29章中，雅各布为了与拉班的小女儿结婚，签订了一份类似期权的合约，雅各布同意为拉班工作7年，以获得与他小女儿结婚的许可。用期权的语言来说，交易的对象相当于雅各布未来娶拉班女儿的权利，权利金为7年的劳工，雅各布买入开仓，付出权利金，拉班卖出开仓，得到权利金。 期权的历史 最早利用期权进行风险管理的事件 17世纪的荷兰，郁金香受到各阶层市民的追捧，由于郁金香价格难以确定，一些批发商从种植者手里购买郁金香期权，以锁定进货价格。如果购买日郁金香价格跌到期权合约价格之下，批发商将放弃行权，而如果购买日郁金香价格涨到期权合约价格之上，批发商将按照合约价格交割郁金香。 通过购买期权合约，批发商有效规避了郁金香的价格波动风险。 期权的历史 1973年 芝加哥期权交易所（CBOE）成立，交易16只认购期权。 1977年 认沽期权在芝加哥期权交易所成立 1983年 市场指数期权在芝加哥期权交易所成立 1989年 利率期权在芝加哥期权交易所成立 1992年 CBOE推出分行业的指数期权 1998年 第一只ETF期权开始发行 2007年 CBOE推出波动率指数期权 2008年 CBOE推出两值期权（Binary Option） 中国的期权也将在不久的将来和广大投资者见面~~ 期权的类型 认购期权 在合约到期前，买方拥有以行权价格买进标的物的权利 认沽期权 在合约到期前，买方拥有以行权价格卖出标的物的权利 美式期权 买入方可在购买日至到期日任意时间行权 欧式期权 买入方只能在合约到期日当天行权 期权对投资者的价值 期权对投资者的价值 说破嘴皮也不算，期权价值还得用事实说话，先举个利用认购期权的例子吧： 令狐冲想买1000股股票A，股票现价为10元，但令狐冲的钱刚买了酒，资金不够，于是令狐冲买入1张行权价格为9元的认购期权（合约单位为1000股），权利金为1.5元/股，令狐冲买入认购期权的花费为：1.5*1000=1500元，他也获得到期日以9元/股买入股票A的权利，当到期日股价高于9元时，令狐冲将行权，从而能够以较小的投入分享股价上升的价值，而如果到期日股价低于9元，令狐冲的最大损失也仅为权利金1500元。 期权对投资者的价值 再举个利用认沽期权的例子吧： 乔峰持有1000股股票A，当前股价为10元，乔峰害怕股价会下跌，但又不想抛售股票，于是买入1张行权价格为9元的认沽期权（合约单位为1000股），权利金为0.2元/股，乔峰付出0.2*1000=200元权利金，乔峰买入的认沽期权，相当于为所持股票上了个保险：当到期日股价低于9元时，乔峰将能够以9元/股的价格卖出股票，从而防范了股价未来下跌的风险。 青衣2011.08.29 青衣2011.08.29 青衣2011.08.29 青衣2011.08.29 青衣2011.08.29