案例解析中小企业如何开启融资新渠道.pptVIP

2006年1月，经国务院批准，股份报价转让系统（新三板）在中关村科技园区开展试点； 2011年底，新三板挂牌公司达102家； 2011年报数据显示：挂牌公司平均营业收入为1.09亿元，平均净利润为1033万元，两项指标的增速均高于同期A股上市公司； 2012年8月，上海张江、武汉东湖和天津滨海纳入试点范围； 2012年底，挂牌公司突破200家（截至2013年5月，共计挂牌219家）； 2013年1月，全国股份转让系统公司揭牌，新三板由区域性试点转变为面向全国的正式运行； 2013年2月，《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》及配套文件发布，新三板市场迎来变革性的发展机遇。 新三板发展历程 新三板基本特点 挂牌要求：新三板挂牌无硬性财务指标要求，强调“持续经营能力、股权明晰、治理机制健全”,挂牌成本低、成功率高、周期短。 新股发行：主板、创业板IPO（首次公开发行并上市），上市前必须向公众发行新股，而新三板挂牌可以不发行新股，在挂牌后再进行定向发行，由企业自行决定是否融资，以及融资时点、融资对象。 第二部分 新三板的机遇与成本 一、增加企业融资渠道 二、提供阳光化、规范化的股份转让平台 三、反映挂牌公司的股份价值 四、提高公司治理水平 五、增强宣传效应、提升品牌形象 六、股权激励平台助企业引进、稳定核心员工 七、园区企业挂牌，政府提供财政补贴 机遇 新三板的机遇 一、增加企业融资渠道 挂牌公司 股权融资 债权融资 自有资金 积累 经各方中介机构对挂牌企业进行尽职调查，完成改制、挂牌等一系列工作后，挂牌企业的经营运作变得相对规范，信息披露真实、完整，企业信用水平得到有效提升，融资渠道变得多样化。 新三板的机遇 一、增加企业融资渠道 1、债权融资 公司信用水平提升后，可以增强其从银行间接融资的能力 从银行获得更高的授信额度 例如：民生银行北京管理部向中关村挂牌企业提供主动信用授信额度。截至2011年8月12日，共有55家挂牌企业经民生银行审批通过，获得主动授信额度合计5.36亿元。单户企业的综合授信额度从100万元至3,000万元。 在授信流程和信贷方案设计上，批量主动授信业务主要采用免担保的信用授信方式，各挂牌企业无需提供抵押物、无需担保公司担保、无需股权质押即可获得融资。 新三板的机遇 一、增加企业融资渠道 1、债权融资 股权质押贷款更容易 例如：杭州银行2011年推出致力于服务挂牌企业的专属金融服务方案，通过股权质押方式给予挂牌企业授信额，且主动授信采取自然人担保及股权质押相结合方式，灵活地满足了企业需求。 可选择采用中小企业私募债等方式融资 2012年5月22日，沪深交易所双双发布中小企业私募债业务试点办法。治理结构相对规范、盈利能力较强的新三板挂牌公司，无疑是中小企业私募债的适格发行人。截止目前，已有金豪制药、百慕新材、鸿仪四方、九恒星、德鑫物联共5家公司完成了中小企业私募债的发行。 新三板的机遇 一、增加企业融资渠道 2、股权融资 新三板挂牌企业的定向发行可以使各企业根据自身发展的实际资金需求进行融资，解决企业融资难的问题。因此，新三板成为中小企业相对较好的融资平台。 新三板的机遇 一、增加企业融资渠道 2、股权融资 挂牌企业定向发行情况 截至2012年底，共有52家挂牌公司累计实施61次定向发行，融资总额逾23亿元。其中，2012年1-10月，共有22家挂牌公司累计实施定增，融资金额为8.2022亿元。 从统计数据来看，截至目前，新三板定向发行平均市盈率为20.20倍，最高市盈率为83倍（国学时代）。 新三板的机遇 一、增加企业融资渠道 2、股权融资 投资机构参与情况 自2008年以来，多家投资公司开始涉足新三板投资。 2011年9月，现代农装公告1.8亿元定向发行完成，其中上海奥锐万嘉创业投资有限公司认购27万股，斥资162万元。这是奥锐万嘉第二次增资现代农装，2008年现代农装第一次定向发行，奥锐万嘉已参与其中。 上海天一投资咨询发展有限公司更是大举进军新三板市场，投资了合纵科技、海飞翔、中科联众和新锐英诚等新三板公司。此外，中科招商、天堂硅谷、东方汇富、德同资本、盈富泰克等也均开展过投资。 新三板的机遇 二、提供阳光化、规范化的股份转让平台 全国性统一市场 新三板作为国务院批准的全国统一场外市场，通过市场价格反映公司股份的价值，一方面使得股东持有股份的价值得到充分反映，另一方面解决了投资者的退出渠道问题。 全国统一的股份转让业务规则 《全国中小企业股份转让业务规则（试行）》及配套文件的出台，对挂牌公司股份公开转让的交易规则作出了规定，通过明确交易方式、规范登记结算制度，提供了规范有序的交易平台。 新三