附件a.docVIP

附件A 外匯基金諮詢委員會 轄下貨幣發行委員會 貨幣發行局制度運作報告 （2008年1月5日至2月4日） 港元匯率在報告期內保持穩定。銀行同業拆息普遍回落，與美元利率之間的負差距則走勢不一。貨幣基礎由3,197.1億港元升至3,442.8億港元。非定期發行一批外匯基金票據，總結餘減少約60億港元，至47億港元。期內貨幣基礎的變動與用作支持貨幣基礎的外匯儲備的變動完全一致，符合貨幣發行局制度的原則。 港元匯率 1. 港元兌美元匯率7.7976與7.8107之間，期末收市報7.8005（圖1）。另一方面，港匯指數由8.2顯著下降至8.5，反映人民幣、日圓及歐元兌美元升值（圖2）。 利率 2. 香港銀行同業拆息下跌。同業拆息1個月及3個月香港銀行同業拆息分別減少03及25基點，收市報.17厘及.30厘。12個月香港銀行同業拆息亦由3.5厘降至.32厘（圖3）。 3. 利率變動幅度（以1個月香港銀行同業拆息每日變動標準差計）於1月份。該標準差與1個月香港銀行同業拆息平均數的比率亦（圖4）。 4. 港元利率與同期美元利率的負差距走勢不一。其中1個月的負息差基點至負1基點3個月及12個月的負息差分別基點負8基點負基點（圖5）。 5. 3個月美元兌港元遠期匯率折讓減少7點子，收市時報58點子；12個月（圖6）。 6. 除外匯基金外，期內各種期限的外匯基金票據及債券的收益率均（圖7）。與同期美國國庫券的負收益率差距走勢不一其中3個月的負收益率差距收窄1基點基點10年及15年期債券的負收益率差距則，收市時分別報負基點及負1基點（表1）。 7. 繼聯邦基金目標利率下調5基點後，金管局基本利率根據既定公式於1月日下調至5.厘。1聯邦基金目標利率調50基點（圖8）銀行將最優惠貸款利率調低5基點。於期末時，市場存在兩個最優惠貸款利率分別為6.厘及.75厘。 8. 期內主要認可機構所報的1個月定期存款平均利率下降至.98厘。 加權存款利率由1月份的.70厘降至1月份的1.7厘（圖9）。 反映銀行平均資金成本的綜合利率由1月底的.22厘基點，至1月底的2.2厘。 貨幣基礎 9. 貨幣基礎包括負債證明書、政府發行的流通紙幣及硬幣、總結餘，以及外匯基金票據及債券。報告期內，貨幣基礎由3,17.1億港元上升至3,2.8億港元（表2）。貨幣基礎各組成部分的變動情況分析如下。 負債證明書 10. 發鈔銀行向金管局交出合共.5億美元，以換取總值4.7億港元的負債證明書。因此，未贖回負債證明書總額由1,.0億港元增至1,億港元（圖10）。 政府發行的流通紙幣及硬幣 11. 報告期內，政府發行的流通紙幣及硬幣總額由7.4億港元增至8.9億港元（圖11）。 總結餘 12. 總結餘（圖12）億港元，因支付外匯基金票據及債券的利息而出現輕微波動。 未償還外匯基金票據及債券 13. 報告期內，未償還外匯基金票據及債券的市值由1,39.3億港元至1,.6億港元。銀行體系持有的外匯基金票據及債券市值（在貼現窗運作前）由96.2億港元（佔未償還總額的6.82%）增加至9.1億港元（佔未償還總額的6.67%）（圖13）。 14. 期內支付的外匯基金票據及債券利息總額為.6277億港元。期內增發市值.8409億港元外匯基金票據及債券以吸納期內發行的外匯基金票據及債券都受到市場歡迎（表3）。 貼現窗運作情況 15. 期內有間銀行透過貼現窗借取合共.42億港元，而上一報告期的借款額為1.4億港元（圖14及表4）。所有借款均以外匯基金票據及債券作為抵押品。 支持組合 16. 支持資產報告期增加，主要反映貨幣基礎增加及估值收益。由於支持資產的增幅在比例上大於貨幣基礎的增幅，因此支持比率由1月日的11.01%上升至月日的11.53%，穿越112.5%的觸發上限。根據財政司司長於2000年1月批准的安排，支持組合的部分資產被撥出，使支持比率於1月22日降至約110%（圖15）。在聯繫匯率制度下，雖然已指定一批外匯基金資產作為支持組合，但外匯基金的全部資產均可用作支持港元匯率。 香港金融管理局 2008年3月11日 此處所列數字是指由主要認可機構所報10萬港元以下的1個月定期存款的平均利率。 這是活期存款、儲蓄存款及定期存款三者的利率加權平均數。由於銀行業統計數字按剩餘期限把存款分類，所以我們在計算加權存款利率時就期限分布作出了若干假設。 綜合利率是指銀行帳冊上所有港元附息負債的加權平均利率，這些負債包括客戶存款、銀行同業存款、可轉讓存款證及其他債務工具，以及港元不計息活期存款。綜合