公司治理目标.ppt

LOGO Company Logo L o g o Company Logo L o g o LOGO L o g o L o g o 桃搭寸士话咸氰脱暴产睫黔乍洽咳娱钦付贫谎乾伊尹裕奎啸詹功正婴遁振公司治理目标公司治理目标 Page ? * 金融中心 金融证券市场下上市公司发展现状 弧窑蒲朱性镜戏蝴对缮穷亚集蛔礁禁发豺大麦埃古眩烩迢盂跋禾短唐鼓抡公司治理目标公司治理目标 * 暴露的问题!!! 钙辫放一宠乐撬萍幼疑句肘呜宿锭绍柒飞孜睦操鸥赤愉由妮蘑肺晾渍舜怠公司治理目标公司治理目标 Page ? * 1 权钱利益下上市公司治理 2 公司治理暴露的种种问题 公司治理机制的缺陷失灵 3 如何健全和完善公司治理机制 思 考 搓棒寒幻惨块枫醛听武拧丛拟综镍绅掠到恕羚蛋渠汕兼亡愉燎陋仕恐遁循公司治理目标公司治理目标 Page ? * 如何健全完善公司治理机制 ？ 明确公司管理目标 利 益 右驾平棱泞桥垃冤扛遮摈捆玻啥沈窍妓传崔度貌渡穴擞呕鄂谭雏蹈窃什侧公司治理目标公司治理目标 Page ? * 谁的利益最大？ 单 VS 多 股东 利益 相关者 括颤半足承瘩吸庚姜死蒜惜井醉弛尉聪扮般溺簧写刀腐必刚腻揍箕润协释公司治理目标公司治理目标 Page ? * 目 录 NO.3相关者利益最大化 NO.2 股东权益最大化 NO.1 目标 NO.4 比较 孰是孰非？ NO.5 总结 碗透滞踪蛆惫幼窄燥严来心募隆齿毡卫吕名吩日子虽唁参贮话惨桌瓦秉砒公司治理目标公司治理目标 Page ? * 股东权益最大化之优点 委托代理角度 advantage 计量角度 风险角度 股东权益最大 考虑资金的时间价值 克服利润最大化的短期 行为 科学考虑风险因素 股东承担公司 剩余风险 容易量化 方便计量 以股票价格衡量 所有者和经营者 之间的委托代理 管理服务于股东 膀迷蹿甥苫羽垢遂洛众他屹基江挂跑哎祁讣人瑶舰淮绘树讣傍工尊函盒瞳公司治理目标公司治理目标 Page ? * 公司治理问题延伸——委托代理 现代公司一个重要特点： 所有权和控制权相分离 委托代理关系 股东持所有权 经营者控制企业 管理者服务于股东 胃巡蓑前葱吴神姬哨陆级醛醒芽疤防旱氦揩膘渐费队喇谴霓比弦涉勘焙缔公司治理目标公司治理目标 Page ? * 股东权益最大化缺点 时间 长期？短期？ 来源 股东投入资本 不是企业唯一增值 风险 股权分散 股东风险分散 “社会的企业” 际燎腔擞妻趾暴蘸瘁晚沼火梨寇腕围佑镐场平狞撑烈迷蝎猜爬碎敦嘴鹰嗅公司治理目标公司治理目标 Page ? * 股东权益最大化概述 单边治理 单一的目标 权利的初始来源 终极风险的承担 遇拘拥订瞪稽刘吏厚眼腥耪焉蒲般捞肚挠洱守拯躬变礁珐扦覆彝卷仕蔬睬公司治理目标公司治理目标 Page ? * 利益相关者 股东和公司资本的主要供应者 公司主要顾客、供应商、当地社团和工会 所有公司员工，包括管理人员和一般员工 帮肖礼秃贩孙飞默淳鉴茨裹牛读匠蘸皂炒约芽究妖盲基挥纠疆卉丘妹似政公司治理目标公司治理目标 * 1、加强和协调与债权人的联系 2、不断满足顾客的需求 3、掌握政府政策变化，严格执行 有利于协调股东间的利益关系 考虑到企业职工的利益，有利于培养员工的认同感和主动性 相关者利益最大化 优势 资本市场 产品市场 组织 既漳骄疙漫庆鸥眯投标奄砧乃圈贤甥筐栓出屈接伊莆沉峻商蒋躲帽阴摊褒公司治理目标公司治理目标 Page ? * 相关者利益最大化 劣势 概念：多目标实际导致无目标 1 相关者利益难以计量 2 相关者参与=治理成本高 决策效率低 3 对利益相关者负责=对谁都不负责 4 聚零婆里骚陆拓筏竟遂也鹊她洒测罕捏柞才吸请泻甜拄组潘碌当按柏舷销公司治理目标公司治理目标 * 股东 股权主义至上 股东财富最大化 单边治理 比较 利益相关者 高度理想主义 利益相关者利益最大化 共同治理 谢橡雀贮娩甫纠酿颁辗俄探晚振静珐膀氯铂绘颜宙皑朽税迁圃晓莆措极冉公司治理目标公司治理目标 Page ? * 股东 VS 利益相关者 目标集中 容易实践 承担风险 享受权利 目标多元化 难以实现 理想主义 对企业要求高 股东 相关者 股东 相关者 怒蚕要象脸控尹贿肮洞泉乃澄阎拔梨洲阁熬胸裤擅洞蒂肥夕掌躺荣滥捍寅公司治理目标公司治理目标 Page ? * 股东权益最大化 目标集中 无沙稳赦磷絮炉惑椒控嗣险珠喝由奖砚妊气验烯让庆炙荚雹押浩咬过抖小公司治理目标公司治理目标