2008年黄金市场分析及2009年展望.ppt

GMP 商情分析中心 ~~~~~~~ Gold Market Annual Report ~~~~~~~ * GMP 商情分析中心 2008年黃金市場分析及2009年展望 商情分析中心財經組 楊翠 2009/01/07 一、08年經濟總結與09年經濟展望 五、2008黃金價格分析 二、黃金市場供應狀況分析 三、黃金市場需求狀況分析 六、黃金市場2009年展望 Index 四、黃金市場動態回顧 一、08年經濟總結與09年經濟展望 Data source：Bloomberg 各國GDP年增率 至08年底的通脹率 至08年底的失業率 ※金融海嘯給各國政府帶來三大難題： （1）經濟增長放緩或已進入衰退 （2）消費動力不足，面臨通貨緊縮 （3）製造業萎縮，失業率不斷攀升 ※全球的救市措施： （1）擔保信貸，收購不良金融資產 （2）聯合干預，降息減稅 （3）增加財政支出，擴大公共設施建設 （4）拯救重點行業，拉動內需 ※2009年全球經濟展望 （1）經濟衰退不可避免 （2）樂觀預計在09中期經濟觸底后短暫徘徊 （3）復蘇時間中國在09年底，歐美至2010年 08年經濟發展態勢：由前三季度滯脹問題衍變成金融海嘯后的萎縮衰退甚至面臨蕭條，為此各國展開空前的救市行動。 二、黃金市場供應狀況 礦產金的生產情況、官方黃金拋售情況、再生金供應情況、生產商對沖行為是影響2008年黃金市場供給的主要因素。 1.2008年礦產金的產量與去年同期相比減少52噸，下降幅度達到2.82%。 2.2008年度全球礦產金產量在去年基礎上下降，並將創出自1997年以來歷史新低。 3.預期未來5年全球黃金產量恐將減少15%。 Data Source：中國黃金期貨網 2.1.1 礦產金產量 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 550 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 南非 秘魯 印度尼西亞 俄羅斯 中國 澳大利亞 加拿大 美國 南非電力供應緊張、政局不穩以及種族矛盾等因素影響，2008年南非最大產金區被迫累計停產一個多月。 澳大利亞因礦石平均品位下降，08一季產量降至19年來最低水準。 不斷發掘開採新礦，提高自身生產力，加大開採力度。 噸 2.1.2 礦產金產量與黃金價格關系 近來年，每年的礦產金產量穩定在2500噸左右，僅占到社會存量15萬噸的1.67%，所以供需之間的變化不會引起黃金價格的短期劇烈波動。 由於優質礦產越來越少，全球黃金礦產量正在處於下降趨勢。 礦產金產量增長有助於 抵擋黃金價格波動風險 Data Source：中國黃金期貨網 2.2 再生金與金價 再生金是一種社會黃金存量結構的調整，能夠根據黃金價格的漲跌迅速做出反映： 金價上漲，再生金供給增加； 金價下跌，再生金供給減少。 再生金可根據金價迅速做出反應 再生金不能無限制擴大供給，黃金價格走強，可重新回流到市場的舊首飾等再生黃金減少。 2008年黃金價格創出20多年來新高，但是再生金產量減少。 預計2009年仍將會小幅下降。 再生金產量預計將小幅下降 Data Source：中國黃金期貨網 黃金作為重要的外匯儲備，被世界各國的央行作為最後支付手段所保留。 各國中央銀行在市場上拋售黃金是黃金的供給來源之一。 Data Source：中國黃金期貨網 2.3 世界官方黃金儲量(2008年3月統計數據） 三、黃金市場需求狀況分析 2008年黃金市場需求出現強勁反彈，在第三季度可確認需求已達到1155噸，與去年同期相比增長16.5%，季度增長幅度創出2006年以來新高。 這一時期黃金市場需求反彈與黃金價格快速下跌、當前金融危機不斷蔓延、經濟前景不確定性有關。 主要係因全球金融市場不安，刺激小額投資者購買金幣與黃金條塊以趨避風險。 　 08年黃金市場需求強勁反彈 Data Source：中國黃金期貨網 3.1 黃金市場需求 3.2 制造業黃金需求 隨著黃金的商品屬性褪色，珠寶製造業是黃金最重要的需求來源。在全球經濟衰退的大背景下，首飾消費疲弱將使實物黃金的需求受到限制。 2008年全球首飾業對黃金的需求與去年相比下降256噸，降幅達到13%。 工業及牙科對黃金的需求2008年由於受到世界經濟增速下滑甚至陷入衰退的影響，對黃金的需求與去年同期相比下降24噸，降幅達到7%。 經濟衰退，黃金制造業需求受限 Data Source：中國黃金期貨網 四