2012年棉花市场价格走势分析与预测.doc

更多企业学院： 《中小企业管理全能版》 183套讲座+89700份资料 《总经理、高层管理》 49套讲座+16388份资料 《中层管理学院》 46套讲座+6020份资料? 《国学智慧、易经》 46套讲座 《人力资源学院》 56套讲座+27123份资料 《各阶段员工培训学院》 77套讲座+ 324份资料 《员工管理企业学院》 67套讲座+ 8720份资料 《工厂生产管理学院》 52套讲座+ 13920份资料 《财务管理学院》 53套讲座+ 17945份资料? 《销售经理学院》 56套讲座+ 14350份资料 《销售人员培训学院》 72套讲座+ 4879份资料 2012年棉花市场价格走势分析与预测 中国农业网 2011-12-28 信息来源：三农直通车 2012年棉花市场价格走势分析与预测,棉花,分析预测 ? 　　投资要点　 　　◆2011年棉花市场从上一年的上涨尾声转入单边下挫态势，四季度在国家收储价附近止跌企稳，陷入量能低迷的窄幅振荡行情；　 　　◆2011/2012年度全球棉花供应宽松，需求受宏观影响将出现萎缩，全球期末库存出现近三年来的首次恢复性增长，中国、美国以及印度期末库存均为三年来高位。　 　　◆中国收储政策有望改变棉花市场过度宽松的棉花流通状况，造成明年年中前后国内资源尤其是高等级资源相对性紧张的态势。　 　　◆2012年市场潜在下行风险主要是宏观面继续恶化、印度棉出口对国际市场的冲击，时间节点上主要关注2012年3月份、6月份前后，以及10月份前后是否会出现相对利空的消息。　 　　◆基于中国收储以及稳定种植促进行业健康发展的需求，棉花2012年更多将呈现出有底部支撑的正常性走高态势，但高度有限。　 　　◆投资者需要把握波段性的市场机会：明年3月份、4—5月份、6—9月份、10—12月份分阶段关注市场机会。? 　　行情回顾　 　　三农直通车综合报道：承接2010/2011棉花年度的上涨尾声，2011年棉花市场整体呈现出单边走低态势，大致分为三个阶段。　 　　图1?郑棉连续合约走势（2010—2011）　 　　1.3月份以前　 　　继2010年涨势，ICE期棉连续合约从140美分启动并不断走高，最高攀升至219美分，带动国内郑棉上冲至2月中旬高点34500，与2010年11月10日的33720形成双顶。此后一段时间，尽管国内市场氛围仍趋高涨，甚至有机构预期棉价会攀升至38000—40000关口，但期棉自此步入下行通道。? 　　2.3月份—9月中下旬　 　　3月份以后，棉价呈现波浪式单边下跌格局。随着消费3月份开始走差，尤其是4、5月份企业开始减产停产，棉花价格不断走低。虽然受成本因素支持，价格在整数位及心理关口出现短暂企稳，但重压之下，加上2011年度丰产预期，价格下跌持续至本棉花年度（2011/2012年度）首月，企稳于国家收储价19800元/吨附近。　 　　3.9月底—年底　 　　系统性风险爆发，周边商品市场普遍下挫，棉花市场受国家19800元/吨收储价保护，多次触及后反弹，较其他商品抗跌，同时由于波动幅度受限，市场参与度大幅下降。　 　　重点因素分析　 　　一、供需分析：供应稳定而需求不定　 　　1.全球供需：供应宽松，需求萎缩　 　　图2?全球棉花供需变化（1960—2011）　 　　供应方面，尽管美国出现减产，但中、印、巴等国增产，令全球总产量较上年度增加177万吨至2687万吨，为历史最高值。需求方面，全球主要消费国均出现缩减，总需求降至2424万吨，缩减近62万吨。后市的变数主要在于：供应由于中国国家储备的大规模收购，市场可流通量发生的变化；需求则是一降再降，何时会启动，需要关注。? 　　2.全球主要国家库存变化　 　　图3?全球棉花期末库存（1960—2011）　 　　图4?美棉期末库存（1960—2011）　 　　表1?美国棉花出口签约及装运对比　 　　注：截止到12月1日当周，美国棉花年度总第18周　 　　全球期末库存较上年度大增265万吨至1255万吨，为近3年来高位，12月份，美国农业部本棉花年度已经连续三次调增全球期末库存。分国别来看，中国库存会进一步增加，打破之前连续三年消耗减少状况。美国库存由于大量签约并提前转移至中国，后市需要看其装运进度，以及类似2011年上半年的取消订单现象是否再次发生，毕竟2012年配额数量实在难料。　 　　另据美国农业部（USDA）统计，截止到12月1日当周，本年度中国累计签约美棉122.3万吨（包括59.5万吨结转库存），累计装运量17.4万吨，仅占签约量的14％。从这一点来看，中国提前大量签约，美棉出口利好提前兑现，可能导致后期美棉失去最大的支撑因素。　 　　印度丰