期货在有色企业生产经营活动中的作用.doc

吴育能：期货在有色企业生产经营活动中的作用 新浪财经讯 由上海期货交易所主办的第七届上海衍生品市场论坛5月28日-29日在上海召开，此次会议的主题是“全球经济复苏与商品期货市场”。新浪财经作为本次论坛的独家网站战略合作伙伴全程直播。以下为江西铜业南方公司总经理吴育能演讲实录。吴育能：各位领导、各位专家朋友们，上午好！按照大会的安排，在这里与大家共同探讨期货在企业生产经营活动中的作用。从理论上来说，期货的作用大家都很清楚，但是在一个企业当中要把它实践好的确是一件很难的事情，我今天结合自己的工作在这里给大家谈谈自己的感受和一些思考。我今天要讲的包括这四个方面：第一，我们的感受；第二个就是期货市场的功能与作用；第三，期货给加工贸易企业带来的经营模式的革新；第四，我们的思考以及对中国期货市场的几点建议。我首先介绍一下，我是江西铜业集团深圳公司的，深圳公司是江铜集团在深圳设的全资子公司，有两个职能，一个就是代表江铜集团对华南地区的投资进行统一管理，第二个方面是做一点贸易。到今年2月底，我们的总资产有68.5亿左右，注册资本有5.93亿，我们的主营业务包括这几个方面，一个是铜产品的购销，第二个就是铅、锌、白银的购销，第三以转口贸易为主的国际贸易，第四方面就是期货经纪业务，第五方面就是电信电缆的研发生产和销售。在十来年的生产经营活动当中，我们对期货市场越来越关注，当年在华南地区利用期货市场点价的销售模式到现在，我们把虚实结合起来的理念引入企业的管理当当中，我们感觉现在是离不开期货市场。我们利用期货市场提供灵活的作价模式，增大市场适应性，也提高市场占有率，应该说我们成为华南地区铜产品最大的供应商，去年加起来销售部分有35万吨左右。第二方面，我们利用期货市场实现了虚实结合，就是转变了传统的经营模式，使我们的公司经营规模迅速得到了扩张，以前我们一年的净资产只有500万，到现在一共有7亿多，我们的利润当年只有90万左右，到去年实现了利润2.6亿左右，所以说使我们的整个资产有很大的扩张。我们的感受就是在今天我们更加需要关注期货市场，我们也要更加了解期货市场对企业生产经营带来的影响，我们还要更加注重利用期货市场对企业经营的作用，这是我们自己的感受。第二个问题是期货市场的功能与作用，大家都很清楚的，期货市场的功能，一个就是定价；第二是提供流动性，降低交易成本；第三是虚拟库存，减轻资金压力；第四是捕捉交易机会，锁定经营利润。价格发现是期货最重要的一个功能，后面我将重点阐述期货的定价机制给企业经营带来的变化。第二个作用就是提供流动性，降低交易成本，现货市场流动性比较差，现货市场经常就出现想买买不到，想卖也卖不掉的状况出现，而期货市场的流动性比较充足，能够为企业解决有价无市的问题，有时候价格高了，你卖人家不要，你想买的时候人家也不一定愿意卖，买方总是想买便宜点的，卖方总是想卖高一点，因此价格差异，比如说铜会相差100块钱到200块钱之间。但是期货市场就不存在这样的事情，它的买卖差价比较小，可以降低交易成本。期货市场我看有10块钱差价20块钱差价，买和卖都可以解决问题，比如说在现货市场，卖方想卖61700，买方可能想要61500，可能要谈半天，难以成交。期货市场就不是这样的了，可能是62000，下面有61999就可以成交了，这是提供流动性和降低交易成本。第三个作用就是虚拟库存，减轻资金压力，在资金比较紧张的情况下，我们可以建回期货的投寸，提高资金的使用效率。另外，企业如果获得远期的订单，也不要在现货市场把原料买进来，我们可以在期货市场锁定成本，减轻资金占用。第四个方面的功能就是管理风险，主要是几个方面，一是原材料上涨的风险，还有库存贬值的风险，还有定价模式不匹配，定价市场不匹配，企业都要做出相应的操作，或者买入或者卖出。正因为有期货市场，它可以规避时间差的风险，空间差的风险，定价模式的风险，使企业稳定有序长期经营下去，这是管理风险方面的。第五方面就是捕捉交易机会，锁定经营利润，实体经济的操作比较烦琐，我们可以通过期货市场提前锁定，对于贸易商而言，当进口出现盈利的时候，我们可以通过期货市场建立跨市投寸，对于加工企业而言，在加工费比较丰厚的情况下，可以通过期货市场建立跨区投寸。第三个问题我想谈一谈期货给加工贸易企业带来的经营模式的变化，最近几年应该说大宗商品的价格形成机制以及加工贸易企业的经营模式发生了巨大的变化。价格形成机制的变革，产品的销售价格传统来看就是原料成本、加工成本和利润，传统的企业加工关注的是市场份额和加工成本，以铜为例，在前十年左右，那个阶段应该说加工的利润和原材料的比例在10%和20%左右，在原料价格窄幅波动的情况下，就是扩大市场份额，提高公司利润的办法就是不断提高生产和管理效率，降低加工成本。但是到现在，产品的价格定价的公式是没有变的，还是这个公