浅谈民营企业融资方式与资本运营全文.doc

《浅谈民营企业融资方式与资本运营》 内容摘要：民营经济是我国非公有制经济的重要组成部分，20多年改革的一个成果是GDP的贡献比例正逐年提高。中国加入WTO后，民营21世纪民营企业在我国经济发展中将发挥巨 随着民营企业的发展，其势必产生扩大规模，增加投资的内在需求。市场经济条件下，民营企业融资的方式多种多样，但基本方式有两种：内源融资，是来源于企业内部的融资，包括所有者投入、企业留存收益和职工集资；外援融资，是主要源于企业外部的融资，包括银行贷款、债券融资、股权融资、风险投资和民间借贷。 （二）民营企业的地位和作用 改革开放20多年来，我国取得的经济成就与民营企业的发展密不可分，民营据2007年8月全国工商联发布的2006年度规模以42110.61亿元，资产总额32054.49亿元，税后净利润总额1872.89亿元，缴税1599.91亿元，691.22万人，出口总额657.59亿美元。在大多数县市的财政收入中，1/3，在少数市县超过80%。民 （三）民营企业融资与资本运营的现状 从现实情况来看，民营企业在中国还是企业中的弱势群体，在经济的潮起潮落中，少数民营企业抓住机遇，决策得当，超过了初创期的艰难，实现了超常规的发展，跃升为企业明星。而多数民营企业还处于创业后的成长期，有待于在竞争中壮大和发展。与此同时，却有不少民营企业成立后不久又消失了，也有一些虽一时赫赫有名，但并未逃脱昙花一现的命运；还有为数不少的民营企业在市场的夹缝中惨淡经营。政策环境的局限和民营企业的自身弱点阻碍了多数民营企业的生存和发展。所有这些中，尤为突出的是民营企业的融资问题，融资渠道不畅已经成为有前景的民营企业发展的重要制约因素。 目前，大部分民营企业流动资金主要来源于企业自有资金、民间借贷和其他单位借款，以及经营过程中的债务款，这部分资金远远超过银行和政府部门提供的资金。民营企业固定资产和大规模投资的资金主要也是靠企业自有资金和民间借贷，这部分资金来源也远远大于从银行取得的贷款。据调查统计，在中小民营企业的主要资金来源中内源融资的比重平均约占90.5%，而银行贷款占4.0%，非金融机构融资占2.6%，其他渠道占2.9%.可见无 二、我国民营企业融资与资本运营困难的原因 （一）民营企业融资难的外部原因 1、我国金融体制的特点民营企业融资难国有商业银行经营追求安全性和收益性，对民营企业的不信任使得其不愿意向民营企业提供贷款。国有商业银行机制也缺乏灵活性，信贷经营体制改革反而提高了对中小民营企业的贷款门槛。中央银行已经出台相关政策鼓励商业银行增加对民营企业的贷款，但各商业银行为了资金安全往往集中力量抓大客户而不愿向民营企业放贷。同时银行大多喜欢大额贷款而忽视额度小、频率高的民营企业贷款。近年来，银行的票据承兑业务发展很快，但同样也是集中于大企业，民营企业很难得到银行的票据承兑额度。即使商业银行愿意向民营企业发放固定资产贷款，但由于投资项目审批制度不健全，加上银行担心长期贷款带来的风险，不愿意向民营企业开放基建和技改项目贷款，因而民营企业最多也只能获得一年之内的流动资金贷款，很难获得长期的资金贷款。为了满足长期资金周转的需要，一些民营企业不得不采取短期贷款多次周转的办法，从而增加了企业负担和融资成本。由此可见，现有间接融资渠道很难满足民营企业再创业和技术改造、开发高科技项目的资金需求。 2、国家宏观政策对民营企业融资支持不足 直接融资渠道5000万元，公司经营必须符合国家的产业政策改革，从严控制一般 在债券市场上，目前发行的债券多用于进行大规模工业技术改造、城市基础设施建设等资本密集型项目的投资，不仅留给中小民营企业的资金空间较小，而且当前债券的利率水平也难以为中小企业所接受。以上情况说明民营企业利用资本市场筹资的机制尚不具备：受所有制和市场规模、制度环境的限制，即使是成功的民营企业，要想利用上市或发行债券、商业票据融资也比较困难；二板市场又受各方面条件限制，也不可能成为民营企业的主要融资渠道。因此，民营经济的直接融资渠道有限，很难利用现有正式资本市场融通资金。 4、社会信用环境使民间资本难以利用 20多年来，民营经济依赖的金融支持多为民间融资和非正规金融。民间融资农村信用社则由于历2004年，受国家宏观调 1、民营企业尚未建立起现代企业制度，财务管理和经营管理不规范，信用不高 80%的民营企业会计报 2、民营企业整体素质不高 主要表现在：一是技术装备落后。民营企业主要是靠自筹资金建立，资金的有限性导致企业在购买设备时趋向于科技含量低的生产设备，甚至是大型企业技术换代淘汰的设备，因而生产效率低，经济效益不佳，不能给资金持有者以强烈的融资信心。二是创新能力不足。民营企业很少有自己的科研开发部门，缺乏必要的研究人员，不注重科技的创新，又不能与地方院校或科研院所建立起紧密