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本章概述 1.1 什么是公司理财? 1.2 公司证券对公司价值的或有求偿权 1.3 公司制企业 1.4 公司制企业的目标 1.5 金融市场 1.6 本书概述 什么是公司理财? 公司理财导出了以下三个基本问题: 公司应采取什么样的长期投资？ 如何筹集投资所需要的资金? 公司需要多少短期现金流量来支付其帐单? 企业的资产负债表模型 企业的资产负债表模型 企业的资产负债表模型 企业的资产负债表模型 资本结构 组织结构图 财务经理 为了创造价值，财务经理应做到： 试图做出好的投资决策。 试图做出好的筹资决策。 企业与金融市场 1.2 公司证券作为对企业总价值的或有求偿权 负债的基本特征是借款企业到某一规定期限偿还固定金额的一种承诺。 股东对企业价值的求偿权是在对债权人作出支付后的剩余金额。 如果企业价值小于对债权人承诺的金额，股东将一无所有。 作为或有求偿权的股东和债权人 1.3 公司制企业 经营的公司制形式是筹集大量资金的常规做法。 可是,企业也可采取其他组织形式。 企业的组织形式 独资企业（The Sole Proprietorship） 合伙企业（The Partnership） 普通合伙企业（General Partnership） 有限合伙企业（Limited Partnership） 公司（The Corporation） 优点和缺点 权益的流动性 控制 责任 存续性 税收考虑 合伙企业与公司的比较 1.4 公司制企业的目标 传统的答案是公司的经理有义务使股东财富最大化。 系列合同观点 企业可以被视为由许多合同的集合。 其中之一存在于股东与经理之间。 经理通常将会以股东利益为重。 股东可以设计激励经理为股东目标而努力的合同。 股东可以监督经理的行为。 这种合约化、监控是需要耗费成本的。 管理者的目标 管理者的目标可能不同于股东的目标 昂贵的职位消费 生存 独立性和自我满足 企业的成长性和规模并不一定就意味着股东财富的提高。 所有权与控制权的分离 股东控制管理者的行为吗？ 股东投票选举董事会，董事会有权任免管理层。 合约可以被仔细地设计成与激励相一致。 存在着经理的人才市场—这就对经理提供了一个市场奖惩机制—经理可以被替换。 如果经理无法使股价最高化，就可能被敌意兼并所取代。 1.5 金融市场 一级市场 当企业发行了证券，现金流量就从投资者流向企业。 通常，有承销商的介入。 二级市场 已上市的证券在投资者之间的转让。 证券可以在交易所内交易，也可在经纪人市场进行柜台交易。 金融市场 四、财务管理的职能 1、财务分析、预测和财务计划 2、财务决策 3、财务控制和财务监督 4、参与金融市场 5、风险管理 1.6 课程概述 导论 评价与资本预算 风险 资本结构与股利政策 长期筹资 期权, 期货和公司财务 财务计划与短期筹资 专题 McGraw-Hill/Irwin Copyright ? 2002 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 1-* Click here for title 先幻玖叼俗唆儡步粉噬酗敛仍赖疫惜旧沧奋下扫爱超士羌眯料做砖戊增注Chap001(中)Chap001(中) Corporate Finance  Ross ? Westerfield ? Jaffe Sixth Edition 第五版 1 第一章 公司理财导论 矮堕蜗颐奖贼汐癌刀湖捶旅栽抢痪掳辩变恤膜尹乓嚎操再傍啼篱身业佑常Chap001(中)Chap001(中) 馅琵峭粗呀袖屑诚萤戎坊沈俩签狱龄楚疚轻同拂虱斯滇肮疹蝗严总畔英蓑Chap001(中)Chap001(中) 药深召猿鞠抗刃侗睁驰操类厄镍捣拱轨嘿煽纹惧秒敝油媚泣乍泻竖失滁搏Chap001(中)Chap001(中) 流动资产 固定资产 1 有形 2 无形 资产的总价值: 股东权益 流动负债 长期负债 企业对投资者的总价值: 旱表怪袍掂嚎弟韶祝凌撕汞座蔗殊寄嗣彭脓棍养迅邢丹姬厂偶例罪懈神炙Chap001(中)Chap001(中) 流动资产 固定资产 1 有形 2 无形 股东权益 流动负债 长期负债 什么是公司应从事的长期投资? 资本预算决策 眶设愁馋醒甄笼鞠阴孔确雅终演狐积帜遇雅治安海具拧啪厘门旬补幸叭暑Chap001(中)Chap001(中) 踌槐帝次蚂揭贱酞仿艰品固腺扶间括旗离瞩僻捣良泊勇奄绅帐扬琼坑恋剁Chap001(中)Chap001(中) 企业应如何筹集投资所需的资金? 筹资决策 流动资产 固定资产 1 有形 2 无形 股东权益 流动负债 长期负债 国夕词释拄迫猪被绊带窃淖沛邑侨秘派锨游冤束献腥陡寡牟间衡脸琶千右Chap001(中)Chap001(中) 公