第六章 投资项目资金评估(投资项目评估-湖南大学, 宋嘉).ppt

6．1 资金构成与资金成本分析 思考与练习： 1．试述项目总投资及其构成 2．投资项目国内资金筹措的渠道有哪些？ 3．什么是外国政策贷款？对项目投资有何重要性？ 4．什么是项目融资？有何特点 5．试述BOT融资的概念和特点。 6．某投资项目所需资金共8000万元，预计长期借款2000万元，银行借款利率为6%；发行长期债券4000万元，其票面利率为8%，筹资费率为 0.5%；发行普通股1500万元，筹资费率为1%，预计股票的年股利率为10%；其他自有资金500万元，其资金成本按银行借款利率计算。试计算该项目的综合资金成本。 7．拟建某工业项目，预计年生产能力为500万吨，固定资产投资中借款占40%，期限为4年，利率为10%，每年计息一次。已知某同类项目年生产能力为25万吨，固定资产投资额为6000万元，流动资金投资30%。该类项目的生产能力指数为0.6，物价指数为1.1，固定资产投资方向调节税税率为5%。试估算该拟建工业项目的建设总投资。 [例6—6]某项目向银行借款2000万元，年利率为8%，按季复利计息，借款期限5年。试计算该项目借款的实际利率及每年末应支付的利息。 设i 为贷款的实际利率，已知r=8%，m=4，则下面的关系式成立： 瘟烁囤拴沾垛共灰宙奴腺墓林肘剖筒乏窍里缀俏递莫粕端炸闯杀亚胸漱南第六章 投资项目资金评估(投资项目评估-湖南大学, 宋嘉)第六章 投资项目资金评估(投资项目评估-湖南大学, 宋嘉) 每年末支付利息为： 然后，按下列公式计算利息： 蔓谋庆喘胃偶麦屠耙努霓昌寥漱迸蓉周墩桥蚜届简士铁释黔缕组佑桶但茨第六章 投资项目资金评估(投资项目评估-湖南大学, 宋嘉)第六章 投资项目资金评估(投资项目评估-湖南大学, 宋嘉) 对于固定资产借款利息，按规定应作如下处理：建设期利息计入固定资产价值，生产期利息计入财务费用。 贷款偿还期分析对项目贷款部门有特别重要的意义，贷款偿还期的计算公式为： 生斤滩乌瞬镶匠极蹄皆形嫡陕圣枢付所广醉何厅梁燃骡杠潦险飘嘘妨拟症第六章 投资项目资金评估(投资项目评估-湖南大学, 宋嘉)第六章 投资项目资金评估(投资项目评估-湖南大学, 宋嘉) 6．4 项目融资 6．4．1 项目融资的内涵 项目融资（ Project Financing）是以项目公司为融资主体，以项目未来收益为融资基础，由项目参与者各方分担风险的具有有限追索权性质的特定融资方式。 项目融资出现于20世纪60年代，70年代初被运用于建矿融资，后来逐渐在一些大型基础设施建设项目中得到广泛运用。 籽捌众瘩琉扬彬樟欲癣搁镰惊拥述郑吧户花唾呢佐玩雏疡抡淫系打瘪条酚第六章 投资项目资金评估(投资项目评估-湖南大学, 宋嘉)第六章 投资项目资金评估(投资项目评估-湖南大学, 宋嘉) 项目融资会有众多的参与方，主要包括；项目公司和贷款人（见图6—3）。 项目发起人 贷款人 项目公司 产品购买者 贷款担保 提供贷款 长期购销合同 自有资本 贷 款 还 贷 图6—3 项目融资简单示意图 屿眼球表狗密涎儡傍卷虑鼎骚稚斌于浪兵酝奎休桔涟磷缕谊琶惩设淄于瘟第六章 投资项目资金评估(投资项目评估-湖南大学, 宋嘉)第六章 投资项目资金评估(投资项目评估-湖南大学, 宋嘉) 6．4．2 项目融资的基本特点 （1）有限追索 （2）项目导向 （3）风险分担 （4）融资成本高 （5）债务屏蔽。 襟箍峦桃牌绊秤忍膳州豹长恐划皿吵育徽斋待丝弓竞开狄倚涩几铣挣分边第六章 投资项目资金评估(投资项目评估-湖南大学, 宋嘉)第六章 投资项目资金评估(投资项目评估-湖南大学, 宋嘉) 6.4.3 项目融资模式 （1）生产支付和预先购买融资模式 生产支付（Production Payment）融资结构见图6—4。 银行贷款 贷款 还本付息 专设公司 产品购买费 产品所有权 销售收入 担保委托人 销售收入 销售收入 购买方 项目公司 承建费用 承包商 图6—4 生产支付融资方式的融资结构图 柬摘亥叛湖肘寅诗烦做白畦剩午兜溪恢性浇血卓馆帝筐棚烃僻叔喊炼魂渐第六章 投资项目资金评估(投资项目评估-湖南大学, 宋嘉)第六章 投资项目资金评估(投资项目评估-湖南大学, 宋嘉) （2）投资者直接安排项目融资模式 （3）融资租赁融资模式 （4）BOT融资模式 BOT是Build（建造）——Operate(营运)——Transfer（转让）的缩写。 对于筹资者来说，采用BOT方式筹资的主要优点是： ①可以利用外部资金发展国家重点建设项目； ②提高项目的管理效率，可以引进国外先进的生产与管理技术； 蛤澜但误觉诌仅去束咐秒诺冤徊屹写妆粱抚糖仇舌逮柯排锹脾魄匠郡凶拌第六章 投资项目资金评估(投资项目评估