《金融学教学课件》第十四章 金融脆弱性与金融危机.ppt

第十四章 金融脆弱性与金融危机 14.1 金融脆弱性 14.2 金融危机的形成 14.3 金融危机在国际间的扩散 14.4 金融危机的防范与控制 第十四章 金融脆弱性与金融危机 学习目标 1.理解金融脆弱性形成的原因以及金融脆弱性的显性化； 2.掌握金融危机的定义、特点和分类； 3.了解三代货币危机理论的不同； 4.理解金融危机的成因、金融危机的国际扩散以及金融危机的防范。 14.1 金融脆弱性 基本内容 一、金融脆弱性的涵义 二、金融脆弱性的成因 三、金融脆弱性的显性化 一、金融脆弱性的涵义(zd) 狭义的金融脆弱性：金融业是以高资产负债率进行运作的，经营中的风险极易导致行业的损失乃至崩溃。 广义的金融脆弱性：是指在金融系统中的一切风险积聚。 金融脆弱性与金融风险的区别： (1)金融风险是指金融活动中的不确定性； (2)金融脆弱性则强调金融风险的积聚——它是金融风险积累到一定程度时的那种状态。 二、金融脆弱性的成因 （一）信贷市场的原因 明斯基的“金融脆弱性假说”认为，信用创造机构尤其是商业银行和其他贷款者的内在特性使得它们不得不经历周期性的危机和破产浪潮，而它们的困境又会被扩散到经济体的其他部分，产生经济危机。 明斯基的分析是基于长期性的经济周期的论断之上，他认为在经济周期的上升时期，贷款人的贷款条件越来越宽松，而借款人则利用宽松有利的借款环境积极借款。而如果经济出现下滑的周期性波动，会影响企业的利润的持续增长，从而出现企业还不了贷款的局面。因此，在经济周期的繁荣时期已经播下了金融危机的种子。 二、金融脆弱性的成因 （二）资产价格波动的原因 这种观点认为，金融资产价格的过度波动是金融体系脆弱性的重要来源。由于各种金融资产的定价，通常是根据未来能够带来收入和影响未来收入的各种风险因素来确定的。而人们的预期将影响金融资产的价格的波动，从而影响交易行为。 当资产价格出现上升时，形成所谓的“金融泡沫“。当这种力量释放完毕时，加速了价格的下降。这种资产价格的不稳定加剧了金融体系的脆弱性。 二、金融脆弱性的成因 （三）信息不对称的原因 信息就是用来消除某种不确定性的东西，所以相关信息的获取就是减少风险。因此，信息不完全或不对称是风险形成的重要原因。导致了逆向选择和道德风险问题。 ——逆向选择是交易之前发生的信息不对称问题，即交易双方在达成交易合同前就有关信息问题的掌握存在不对称而产生的问题。 ——道德风险是交易之后的信息不对称问题。 逆向选择和道德风险降低了金融系统的效率，使得金融市场丧失了流动性，构成了金融脆弱性的深层次原因。 三、金融脆弱性的显性化 （一）金融脆弱性的显性化及结果 金融脆弱性的显性化：一般情况下，金融脆弱性是隐藏在金融结构之中的，而从隐藏到显现的过程就是金融脆弱性的显性化，它就是金融不稳定性的暴露的过程。 金融脆弱性的显性化的结果：爆发金融危机。 三、金融脆弱性的显性化(zd) （二）金融脆弱性的显性化的表现 1、金融脆弱性在证券市场上的显性化 证券泡沫是指在一个连续过程中，一种或一系列资产价格的突然上升，随着最初的价格上升产生对远期价格继续上升的预期，从而吸引新的买者。 证券泡沫在资产价格上升过程中如果出现预期的反向变化，会引起价格走势的变化，为了避免损失或获得卖空利益，证券价格的下降过程中投资者疯狂抛售，导致价格的暴跌甚至崩盘，这种证券价格的迅速上涨下跌，往往会引发金融危机。 三、金融脆弱性的显性化 2、金融脆弱性在中介机构中的显性化 金融机构对借款人的筛选和监督的效率和储户对金融机构的信心由于信息不对称的存在，这个条件并不完全成立。金融中介机构本身是存在脆弱性的。 因此，实际中当储户得知银行的流动性出现问题时，储户们会选择同时取现，出现挤兑现象，引发金融恐慌。 三、金融脆弱性的显性化 3、金融脆弱性在金融资产价格波动中的显性化 市场信息不完全不对称影响了资产定价的合理性，从而大大降低了金融市场的有效性，使金融资产的价格始终处于波动之中，因此，金融资产的定价具有不稳定倾向。 这种不稳定倾向极易受到政治、经济和社会等因素变化的影响，因而金融资产的价格常常处于升跌的动荡之中，极易引发金融危机。 14.2 金融危机的形成 主要内容： 一、金融危机的定义、特点与分类 二、货币危机理论 三、金融危机形成的成因 一、金融危机的定义、特点与分类 1、金融危机的定义 —指全部或大部分金融指标（如：短期利率、证券价格、房地产的价格、企业破产数、金融机构倒闭数）的