五粮液财务报表分析案例.doc

西 南 财 经 大 学 天 府 学 院 TIAN FU COLLEGE OF SOUTHWEST UNIVERSITY OF FINANCE AND ECONOMICS 风险管理 Risk management 分析 题 目： 《五粮液财务报表分析》 组 员 指 导 教 师 马庆 一、客户基本情况 五粮液集团有限公司位于“万里长江第一城”中国西南腹地的四川省宜宾市北面的岷江之滨。其前由50年代初几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”，1959年正式命名为“宜宾五粮液酒厂”，1998年改制为“四川省宜宾五粮液集团有限公司”。注册资本11941万元。 五粮液集团有限公司是以五粮液及其一系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元发展，具有深厚企业文化的特大型现代企业集团。该企业现有银行贷款1亿元，无不良信用记录。 财务分析 1、偿债能力分析。分析近三年的企业财务报表，流动比率从2.22%上升到5.25% 表面企业偿债能力较强：资产负债率从36.47%下降到16.11%，负债水平维持在一个较低水平，偿债能力显著增强。 盈利能力分析。企业销售利润率从2011年的0.6617%上升到0.7323% ，净资产利润率从30.26%上升到32.25%，盈利能力不断增强，且有进一步优化的趋势。 营运能力分析。近三年来，企业总体来看，销售收入呈上升趋势，但在2012年有所下降。2013年销售为247亿元，是2011年的1.2倍。应收账款周转天数由2011年的1.46天下降到2013年的1.14天。反映了企业营运能力也在不断提高。 现金流量分析 分析近三年的现金流量，企业的净现金从2011年的95.3亿元下降到2013年的14.6亿元。说明该企业的现金流量在减少。 贷款担保分析 从近三年的数据来看，企业没有长期和短期借款，并且到2013年企业的净资产达到370亿元。利润总额2013年为112亿元，该企业作为中国两大高端白酒生产国有大型企业之一，还款来源有保障。 非财务因素分析 该企业属酿酒行业，虽然就目前来看，中国的高档白酒销售情况萎靡，但就长远来看，五粮液仍有不错的发展空间。 该企业作为国有大型企业，政府的扶持力度大。 该企业作为中国两大高端白酒生产企业之一，名气大，市场接受程度高。 该企业法人代表素质高，拥有大批高学历人才和管理队伍。同时该企业诚实守信，与银行存在着良好的合作关系。有关贷款资料齐全，无法律风险。 分类结果及理由 该企业1亿元贷款认定为正常贷款。 其主要理由为：1、该企业经营状况良好，利润逐年增加，发展势头良好。 2、该企业现金流量充足，企业信誉度高，还款来源充足有保障。 加强信贷管理意见 银行在对该企业的信贷管理中，一是加强对企业经营状况特别是资金往来情况的监控；二是督促并帮助企业及时办理追加注册资金手续；三是密切注视汽车行业及配件产业市场行情，如发现影响贷款本息偿还的不利因素，及时按程序调整贷款分类形态，按时收回贷款。 五粮液财务报表 年份项目 2013年 2012年 2011年 销售收入 247亿 272亿 204亿 利润总额 112亿 137亿 85亿 净现金流量 14.6亿 87.5亿 95.3亿 应付款 5.84亿 7.31亿 2.35亿 短期借款 —— —— —— 长期借款 —— —— —— 总资产 441亿 452亿 369亿 总负债 71.1亿 137亿 135亿 流动资产 369亿 379亿 297亿 流动负债 70.4亿 137亿 134亿 净资产 370亿 315亿 234亿 资产负债率（%） 16.11 30.34 36.47 流动比率（%） 5.25 2.78 2.22 应收账款周转天数（天） 1.14 1.04 1.46 存货周转天数（天） 369.23 274.39 262.39 净资产利润率（%） 32.25 36.52 30.26 销售利润率（%） 0.7323 0.7051 0.6617 或有负债 0 0 0 （资料来源：五粮液财务年度报表）