第三章票据市场.ppt

第3章 票据市场 学习目标 通过本章的学习，你应该达到以下目标： 知识目标：熟练掌握有关票据和票据市场的基本概念；深入理解票据市场对经济金融发展的重要作用。 技能目标：掌握商业票据、银行承兑汇票和银行大额可转让存单三个票据子市场的构成要素、发行和转让流通基本程序。 综合目标：能根据票据特征，在实践中确定不同票据的正确使用。 票据的特点 流通性----票据可转让流通 本票式样 三者的区别 1、汇票与本票的不同之处：汇票行为同支票一样涉及三方当事人，即出票人、付款人和收款人，而本票只有两个当事人。 2、汇票与支票行为的不同是：支票与汇票虽然都有三方当事人，但 （1）支票的付款人只能是银行或其他金融机构，而汇票的付款人或者是金融机构，或者是其他机构； （2）汇票可以在票据上注明付款日期，成为远期汇票，而支票不允许在票据上另行指定付款日期； （3）汇票一般要求承兑，而支票则没有承兑问题。 发达国家票据市场概况 1）美国票据市场 美国票据市场上的交易工具包括商业票据（commercial paper）和银行承兑汇票（bankers acceptances）。 2）英国票据市场 英国票据市场主要工具包括英国政府国库券、商业票据、中央和地方政府的债券和可转让存单等证券。 3）日本票据市场 日本的票据贴现市场是金融机构之间进行票据贴现买卖的市场，是金融机构以贴现方式，通过买卖票据，相互融通中期资金的市场，是银行间同业拆借市场的延伸。 4）欧洲票据市场 主要交易工具包括欧洲短期票据、欧洲商业票据、欧洲中期票据，最具特色的是欧洲票据市场上出现的融资便利（Facility）。 我国票据市场的发展 我国票据市场的发展经历了起步（1980-1985）、初步发展（1986-1994）、规范发展（1994年至今）三个阶段。 商业票据市场的参与者 1）发行者 从西方一些国家的情况来看，金融公司、非金融公司(如大企业、公用事业单位等)及银行控股公司等，都是商业票据的发行者。 2）投资者 商业票据的主要投资者是大商业银行、非金融公司、保险公司、养老金、互助基金会、地方政府和投资公司等，通常个人投资者很少。 商业票据的发行方式 1）直接发行(direct placement) 由发行人直接面向市场投资者发行商业票据。 2）通过交易商发行 第一种方式是“肯定承诺包销”(firm commitment underwriting) 第二种方式叫“随卖随买”(bought as sold) 第三种方式是“公开利率推销”(open rate underwriting) 商业票据的发行价格和成本 1）商业票据发行价格的确定 商业票据的价格主要是指它的发行价格，其确定方法是： 发行价格=面额－贴现金额 贴现金额=面额×贴现率×期限÷360 贴现率=（1-发行价格/面额）×360/期限=贴现金额/面额×360÷期限 商业票据的信用评级 所谓商业票据评级是指对商业票据的质量进行评价，并按质量高低分成等级。一般是由发行人或委托代理人发行的交易商向评级机构申请评级，并提供必要的财务数据。 美国主要有四家机构对商业票据进行评级，它们是穆迪投资服务公司、标准普尔公司、德莱·费尔普斯信用评级公司和费奇投资公司。 作业 银行承兑汇票操作流程图 银行承兑汇票流通转让 （1）贴现。票据贴现是票据持有人将未到期票据卖给银行来融通资金的行为，即票据持有人为了取得现款，在银行承兑汇票到期前，按照票据的票面金额，以贴付自贴现日到到期日为止的利息为条件，向银行所作的票据转让行为。 （2）转贴现。转贴现是指商业银行将其贴现的尚未到期的银行承兑汇票，在二级市场上出售，转让给其他的金融机构，以融通资金的票据行为。 （3）再贴现。再贴现是商业银行和其他金融机构将持有贴现票据向中央银行进行贴现的票据行为。 银行承兑汇票贴现业务操作流程图 贴现金额的计算公式 商业银行在贴现票据时，将依据以下公式确定应贴现金额： 贴现金额=票据面额×（1-贴现率×期限÷360） 贴现率=贴现金额/面额×360÷期限 银行承兑汇票转贴现业务操作流程图 银行承兑汇票再贴现业务操作流程图 再贴现与贴现、转贴现的区别 1、在贴现和转贴现过程中，授信主体是商业银行，用于贴现与转贴现的资金，只是在持票人（企业）与银行之间、银行与银行之间发生位移，只影响充当授信主体的贴现银行的资金存量，并不对总的社会货币供应量产生影响。 2、中国银行的再贴现则是中央银行基础货币投放的重要渠道。 练习：单项选择题 1.关于票据的票据行为，下列说法错误的是：（ ）。A.票据行为包括出票、背书、承兑、保证、付款和追索B.在我国，票据可以发生存在的全部票据行为C.出票人在票据上记载