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筹资渠道是指企业获取资金的来源方向与通道。 我国企业目前筹资渠道主要包括 ： 　 筹资方式是指企业获取资金的具体方式。 我国企业目前筹资方式主要有以下几种： 企业在筹资之前，首先要确定需要筹集多少资金。资金筹集不足，会影响企业的生产经营活动；资金筹集过多，又会导致资金闲置浪费。 所谓资金习性，是指资金的变动同产销量变动之间的依存关系。 把企业的总资金划分为不变资金和变动资金，然后再进行资金需求量预测。其计算模型为： 式中：y为资金需要量；a为不变资金；b为单位产销量所需要的资金；x为产销数量。 在已知a和b的情况下，可求得产销量x所需要的资金量y。 　　　　　　　　　 　　　　　　　　　 权数确定的三种方法 财务管理中也存在着类似的杠杆效应，表现为：由于特定费用（如固定生产经营成本或固定的财务费用）有存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动。 财务管理中的杠杆效应有三种形式，即经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆。 二、 成本习性、边际贡献与息税前利润 (一)成本习性及分类 1.成本习性:指成本总额与业务量之间在数量上的依存关系. 2.成本按习性分类 固定成本 变动成本 混合成本 指其总额在一定时期和一定业务量范围内不随业务量发生任何变动的那部分成本(折旧费\保险费) 指其总额随着业务量成正比例变动的那部分成本(直接材料\直接人工). 约束性固定成本:属于企业经营能力成本.是 企业为维持一定的业务量所必须负担的成本 酌量性固定成本:属于企业经营方针成本.即根据 企业经营方针由管理当局确定的一定时期的成本. 半变动成本，它通常有一个初始量，类似于固定成本，在这个初始量的 基础上随产量的增长而增长，又类似于变动成本．（推销员的工资） 半固定成本，这类成本随产量的变化而呈阶梯型增长，产量在一定限度内， 这种成本不变，当产量增长到一定限度后，这种成本就跳跃到一个新水平． （化验员＼质量检查人员的工资） ３.总成本习性模型 y＝a+bx (二)边际贡献及其计算 (三)息税前利润及其计算 M＝px-bx=(p-b)x=mx EBIT＝px-bx-a=(p-b)x-a=M-a 边际贡献率与变动成本率如 何计算及两者之间的关系 通过利润表如何求EBIT 财务管理中所涉及到的经济杠杆主要有： 经营杠杆 财务杠杆 复合杠杆 三、经营杠杆 （一）经营风险 （二）经营杠杆 （三）经营杠杆系数 DOL＝ △Q/Q △EBIT/EBIT ＝ EBIT M 甲公司资本总额为100万元，资本全部由股本构成，无负债。每股面值10元，股票数为10万股。企业所得税为30％，若已知企业息税前利润为20万元，问甲公司每股收益（每股净利润）为多少？若公司的息税前利润增加了20%，问该公司的每股收益也将增加多少？ 一组例题： 四、财务杠杆 ＋20% ＋20% 0 200,000 60,000 140,000 1.4 240,000 0 240,000 72,000 168,000 1.68 20% 例题的引伸 若存在一个资本规模与甲公司相同的乙公司，资本总额也为100万元。但资本结构不一样，其股本为70万元，债务为30万元。债务所承担的利息率为8％，其他因素与甲公司相同。问乙公司在息税前利润增长20％的情况下每股收益将有什么样的变化？ 24,000 176,000 52,800 123,200 1.76 216,000 24,000 240,000 64,800 151,200 2.16 22.7% ＋20% ＋22.7% 负债由原来 的零增加到 现在的30% 一个观察： 乙公司与甲公司相比有什么不同之处？ 乙公司存在负债，而甲公司不存在负债。 一个推断： 财务杠杆作用产生的原因是什么？ 负债的存在是财务杠杆作用产生的原因。 我们再对例题再进一步地进行拓展，看还可以得 出什么样的结论！ ＋20% ＋25% 40,000 160,000 48,000 112,000 2.24 200,000 40,000 240,000 60,000 140,000 2.8 25% 负债比例由 原来的30% 增加到50% 进一步观察： 丙公司的财务杠杆作用大于乙公司的原因 是什么？ 丙公司负债比例大于乙公司正是丙公司财务杠杆 作用大于乙公司的的原因。 又一个推断： 财务杠杆作用力大小是受什么因素影响？ 负债比例的多少会影响财务杠杆作用力的大小。 我们再对例题再进一步地进行拓展，看还可以得 出什么样的结论！ 三、租赁筹资 （一）租赁的种类 1.按性质分为经营租赁和融资租赁。 2.按租赁资产的资金来源和付款对象分为直接租赁、转租和售后回租。 3