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企业财务报表分析 厦门大学管理学院会计系 桑士俊 0592-2183287 gladhand@126.com 财务报表分析主要参考书 查尔斯·吉布森.　财务报表分析－利用财务会计信息. 中国财政经济出版社，1999。该书主要适用对象包括公司总经理、财政官员、商业银行信贷管理人员和律师等。该书最主要的特色是第十三章：财务比率应用的扩展： 商业贷款部门应用的财务比率 会计师应用的财务比率 年度报告应用的财务比率 稳健程度和收益质量 财务失败的预测 分析性检查程序 管理部门分析的应用 后进先出准备的应用 坐标图表示的财务信息 戴维·F.霍金斯.　公司财务报告与分析－教程与案例. 东北财经大学出版社 斯蒂芬·佩恩曼. 财务报表分析与证券定价.中国财政经济出版社 Krishna ·G ·Palepu　运用财务报表进行企业分析与估价　中信出版社 几个问题 企业财务报表有用吗？ 公司管理层信息需求调查 美国投资管理协会（AIMR）对美国、加拿大等20个国家的投资分析师、投资组合的管理者、企业经理和董事进行了调查，并于2000年发布了调查报告，其中“信息有用性和披露质量的调查”如下表： 几个问题 传统财务报表分析方法有用吗？ 财务比率分析陷阱 　财务信息的局限性 利润表的局限性 对好消息和坏消息的区别对待 熨平收益　 一次性亏损的确认 会计方法的变更 资产负债表的局限性 有选择的列示 确认与计量 财务比率分析陷阱 现金流量表的局限性 现金流量的分类标准有一些不恰当 企业投资活动的划分 固定资产的购买与租用 非货币性交易的列示会影响信息使用者对企业未来现金流量的判断 会计处理方法的影响。 财务比率分析陷阱 财务比率分析的局限性 经济假设 衡量标准 时间限制 会计方法 财务比率分析应注意的问题 　　（1）结合实际情况，如行业特点、季节性趋势和通货膨胀，等等。 　（2）结合财务报表后的“附注”或“注释”部分，以防止企业的“盈利操纵”。 财务比率分析应用的理解 财务比率的比较分析可揭示企业存在的异常信号。 结合企业内外部情况对企业财务比率不断修正是正确运用财务比率分析的要点 财务报表分析的信息组成 分析内容 运用财务报表进行企业分析的框架－哈佛框架 报表勾稽关系研究－财务报表的综合分析研究 资产负债表分析 损益表分析 现金流量表分析 会计主体分析－合并与分部报表分析 运用财务报表进行企业分析的框架－哈佛框架 1、从企业活动到财务报表 公司第三届董事会第三十一次会议 2006 年5 月11 日中信国安信息产业股份有限公司第三届董事会第三十一次会议 本次非公开发行A 股股票的数量 ????本次发行的股份数量不超过12,000 万股(含12,000 万股)，在该上限范围内，董事会提请股东大会授权董事会根据实际情况与主承销商协商确定最终发行数量。 募集资金用途 ????本次发行募集资金计划用于投资建设青海中信国安科技发展有限公司(以下简称“青海国安”)盐湖资源综合开发项目： ????1、收购国安集团所持青海国安46.5%的股权，以青海国安截至2005 年12月31 日经评估的净资产值为计价基础确定的收购价格为49,667.92 万元。其中部分以本次向国安集团发行的股份结算，其余部分以现金支付。收购完成后，公司持有青海国安股权的比例将由原来的51%增至97.5%。 ????2、前述股权收购完成后，出资65,179.44 万元向青海国安单方增资，扩大生产规模。 本次交易的目的及对公司的影响 ????本次受让青海国安公司股权后，公司对青海国安持股比例将增至97.5%，这将进一步增强公司对资源开发的掌控力度，有利于快速推动盐湖资源综合开发项目的建设。青海国安在西台吉乃尔湖钾锂硼资源综合开发中，计划建成100 万吨钾肥、5 万吨硼酸、3.5 万吨碳酸锂的生产规模。 ????在正常的生产建设条件下，且市场情况未发生重大变化，预计青海国安公司2006 年可实现利润7,000—10,000 万元，2007 年可实现利润20,000 万元左右，达产后，可实现利润50,000 万元以上。 天相分析报告 国安公司经过近年来的资源整合和业务开拓，构建了以具有区域垄断的有线电视网络为核心、以资源独占的盐湖资源开发为重点的产业布局。公司主业均为国家鼓励发展产业，也都正处于行业快速增长期。这种极具前瞻性的产业布局，为公司未来实现持续、快速增长奠定了坚实的基础。 盐湖资源综合开发业务是公司最具爆发力的增长点。掌控稀缺性钾盐、锂盐等资源的中信国安将成为行业最重要的垄断寡头之一。硫酸钾镁肥将于今年大规模放量；碳酸锂和硼酸工业性试验成果通过鉴定，市场需求和价格极具吸引力，预计产能将于2007年释放。我们认为，随着项目快速达产，钾锂硼产品即将引发公司