PTA产业链新特点介绍匡波.pptVIP

今年国内外终端产品需求较旺： 今年国内外终端产品需求较旺： 价格传导总体顺畅！ 产业链各环节集中发展阶段的总结 PX：集中发展阶段在2009年； PTA：上一个集中发展阶段在2006年底和2007年初， 下一个阶段在2011年底和2012年； 聚酯：今年开始和接下来的两年间； 织造：去年下半年和今年上半年。 提醒：聚酯大发展后，PTA的需求会快速放大，目前PTA的发展速度低于聚酯，短期PTA的供应紧张情况仍将持续！ 四、未来行情展望 目前，PTA的价格并不算高，只要有成本和需求的支撑。 宏观面 美国所谓的量化宽松货币政策不可能一夜之间改变，美元的贬值压力并没有丝毫减轻，大宗商品上涨的趋势并未有改变。 我国走在全球经济的前列，各种乐观的经济数据相继出现，央行加息收紧流动性等政策，使资本市场短期调整，但适当调整过后，总体通胀预期仍可能会使股市及商品期货全线回归上行通道内。 总体结论： 上游原料支撑力度加强； 下游聚酯产能将再度引来新的一轮投产高峰期，对应的PTA的需求保持强劲。 如果不考虑意外的系统因素干扰， PTA经过调整后， 后市仍将以上涨为主要趋势！ 谢谢大家！ 永安期货 期货研究中心 匡波 优秀精品课件文档资料 PTA产业链新特点介绍 永安期货 匡波 2010-11-23 主要内容 PTA行情特点回顾 产业链上游形势分析 产业链下游形势分析 未来行情展望 一、PTA行情特点回顾 波动幅度较大、趋势性较强。 纺织品 服装 聚酯 涤丝 PTA PX 石脑油 原油 产业链： 二、PTA产业链形势分析----上游 ＊ MX因亚洲部分裂解装置多检修，对下游石化产品形成利多，带动芳烃类产品集体走高 ＊原油保持振荡总体攀升的态势，难有大的下跌空间 ＊炼厂开工率不高，石脑油总体强势 ＊ PX价格开工率不高，总体表现偏紧，PX上涨 原油： 全球经济缓慢复苏奠定油价总体向上走势。全球大范围的低息宽松的货币政策 ，助推全球股市上涨，反过来又拉动大宗商品的上涨。原油作为较为滞涨的品种，后市有望走出震荡区间。 美元的弱势也是推动原油上涨的重要因素。美联储向市场注入流动性，将导致美元持续走低。美联储的态度，如果经济复苏仍然缓慢，则货币的宽松政策将会长期维持，美元的弱势地位仍将保持。 中国进口大增引发炒作忧虑。人民升值将会增加人民币的购买力，中国大量进口原油，购买力增强将会增加原油的需求。这也是支撑原油的被热炒的一个话题之一(就是9 月中国原油进口量同比增长35%，达到创纪录的每日567万桶升)。 库存高企限制油价上涨空间，但不会造成太大利空。目前原油库存仍然是27年来的高位，市场仍有普遍预期，未来的一段时间内炼油厂将实施比以往更持久、规模更大的维修计划，以试图限制汽油库存进一步上升。即便复工也将维持低速运转。 原油是振荡上行的态势，总体而言易涨难跌！ 石脑油及上游产业链现状： 亚洲石脑油价格持续上涨，创金融危机以来的新高！ 原油 成品油 石脑油 烯烃类 芳烃类 甲苯 混合二甲苯 纯苯 PX PTA 12.3% 4.4% 83.3% ＊ 由于全球成品油需求恢复缓慢，原油库存居高不下 炼厂开工率低，所以石脑油供应不足。 ＊ 由于中东乙烯产能快速放大，而且成本 较低的冲击，乙烯价格持续走低， 裂解利润下滑，有的甚至亏损， 裂解装置开工率也一直难有提高。 ＊ 裂解装置不会因为比例较小的 芳烃类产品需求好而提升开工率， 而需求强劲， 所以PX总体供应紧张。 PX： 亚洲炼油生产商开工负荷下调，不过，随着PX和MX之间价差的修复，非一体化PX生产商的开工负荷正在回升。随着异构级MX与PX价差的逐步回升，PX生产商已经扭亏为盈，生产积极性明显回升，PX产量增加意味着其对异构级MX的需求也相应回升。 只要有PX支撑，PTA就无大的下跌！ 2003-2010年国内PX发展及生产消费情况 （万吨/年） 年份 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 PX年底产能 224.5 229.7 289 376 386 446 726 826 产能增长率 　 2.32% 25.82% 30.10% 2.66% 15.54% 62.78% 13.77% PX产量 157.1 180.28 224 279.06 375 323 475 650 PX进口量 101.9 113.66 160.8 184 288 340.4 370.05 300 PX出口量 8.9 3.23 6.2