上市公司财务报表分析.pptVIP

导致AB股税后利润差异的原因 4．存货计价方法可能不同 如车间制造费用，中国进生产成本→存货 国际上：销售成本→当期损益 5．其他 ——如折旧：A股，按单项折旧或分类折旧 B股：可能综合折旧率 ——另A股折旧年限普遍比B股高 返回 七、财务分析 余海宗 分析的目的与功能 分析的目的：为有关各提供决策的信息。 功能有三：（1）通过资产负债表，了解公司的财务状况、对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金是否充足做出判断； （2）通过分析利润表，可以了解公司的获利能力、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展的能力做出判断; 分析的功能 （3）通过分析现金流量表，了解公司资金管理的能力及支持公司日常经营的资金来源是否充分（支付能力）、偿债能力、收益质量等。 财务分析分析原则 分析原则 （1）坚持全面原则 （2）坚持考虑个性原则 （一）短期偿债能力 1．流动比率= 流动资产/流动负债　　　　　　　　　　　　（2：1） 2．速动比率=速动资产∕流动负债 　 （1：1） 3．现金比率=（现金＋有价证卷）／流动负债 （二）经营效率比率 1．应收账款周转率=销售收入/应收帐款平均余额 周转天数=360/应收账款周转率 2．存货周转率=销售成本/存货平均余额 周转天数=360/存货周转率 （三）获利能力 1．净资产报酬率=净利润/净资产 2．每股收益=净利润/流通在外平均股加权股数 3．市盈率=市价/普通股股收益 （四）长期偿债能力 1.资产负债率=负债/资产 2.已获利息倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用 注意事项 财务比率分析的不足（1）历史成本计量属性，来反映物价变动 （2）不太适合同行业之间比较一会计估计、方法 （3）大量的重要信息未包括在财务报表内。 （4）是暂时的信息 返回 八、年报的阅读 余海宗 （一）资产负债表的阅读 1.项目的阅读 2.看财务实力 3.看财务结构 4.看偿债能力 5.看营运能力 (二)利润表的阅读 项目的阅读 经营能力 成长性 经营结构 获利能力 (三)现金流量表的阅读 项目的阅读 分析内容 现金流量表分析 1.现金流量增减变动的差异分析 通过近二年报表对比，对差异做出分析说明。 2.现金流量增减变动的趋势分析——趋势百分比法 3.现金流量的结构分析 （1）流入结构分析 （2）流出结构分析 （3）净现金流量的结构分析 4.现金流量的比率分析 （1）偿债能力分析 1)现金比率=现金/流动负债 2)经营活动净现金比率=经营活动净现金流量/流动负债 经营活动净现金比率=经营活动净现金流量/负债总额 3)到期债务本息偿付比率=经营活动净现金流量/（本期到期债务+现金利息支出） （2）支付能力分析 1)支付现金股利比率=经营活动净现金流量/现金股利 2)现金充分性比率=（经营流动净现金流量+投资活动净现金流量+筹资活动净现金流量）/（债务偿还额+资本性支出额+支付股利、利息额） （指标必须保持1以上，小于1说明现金短缺） （3）净收益质量分析 净利润现金保证比率=经营活动净现金流量/净利润 5.现金流量表包装分析 现金流量表包装分析 ——结合资产负债表、利润表分析法 如：销售商品、提供劳务收到的现金流量可结合利润表销售收入、资产负债表应收账款、应收票据、预收账款等。 购买商品、接受劳务支付的现金流量可结合利润表销售成本、资产负债表应付账款、应付票据、预付账款等进行分析。 (四)上市公司年报阅读的重点 以下3点 1．点面结合 （1）分析短期偿债能力要与企业性质，特点结合 （2）分析长期偿债能力要与企业资产报酬率结合 （3）分析长期获利能力要把每股收益与净资产收益率结合 （4）分析分红方案把利润分配和转增送股区别 １．点面结合 （5）正确认识每股税后利润 （6）注企业绩的增量大小 （7）注意影响业绩的非正常因素 （8）注意分析公司成长性及营业收入增长率净利润增长率净资产收益率 （9）注意或有负债 1）商业承兑票据贴现 2）担保责任 １．点面结合 3）追交所得税 4）未决诉讼、仲裁 （10）其它 ——股本结构 ——重大事项 ——留心财务报告附注 ——年报陷阱 ２．利润分配预案件中“少分多留”的原因 资金紧张 留下变通余地 ３．影响上市公司利润波动的两个现象 有些企业将“待摊费用”（长期）当作调节器 上市公司“利润时间偏移”现象