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各类投资并购协议的介绍、股权的变更与过户 ********************* 崇石股权投资基金管理公司 刘铭纲 讲解目录 一， 投资并购框架协议（也有称并购意向书、备忘 录）的介绍 二， 各类投资并购正式协议的设计、介绍 三， 要特别关注的规定、事项和程序 （收购国资、外资收购等） 四， 股权的变更与过户的流程 一，投资并购框架协议的起草和签署 （并购意向书、备忘录） 并购标的条款 （股权/资产的对象，范围） * 必威体育官网网址协议或必威体育官网网址条款 （一是防止并购方对目标公司的并购意图外泄，二是防止并购方将目标公司提供的资料外泄） 3. 提供资料与信息条款 (明确双方提供的资料范围，供尽职调查) 4. 费用分摊条款 初步对价范围条款 （出价范围、计算公式） 6. 进度安排条款 * 排他协商条款 （确认独家并购谈判的地位） 8. * 终止条款 （注意：投资并购框架协议一般是不具有强制性的，只有排他条款、必威体育官网网址条款、终止条款具有强制性，违约要承担违约赔偿责任。） 二，投资并购正式协议的设计、起草和签署 （一），投资并购协议的种类 (注意“股权”与 “股份”在法律定义上的区别) 资产收购方式： 双方只要签署资产购买协议即可，协议侧重说明并购标的的各项资产并附表格。并要交易后及时进行产权过户。 股权收购方式：较为复杂，如收购标的公司全部股权，双方需签订“股权购买协议”（ 股权转让协议）；如并购一部分股权，则双方还要签署“股东协议”（合资协议）。 3. 增资扩股方式: 股权不转让，而通过稀释其他股东的股权来获得股权。 （二）投资并购正式协议的内容 陈述与保证条款 陈述与保证条款是最长的条款，内容最繁杂，是双方的承诺权利与义务的条款（一般律师功力越深，这一条款的内容就越详尽，收购方权利越有保障）。 要求卖方保证公司负债情况的真实性，光有承诺是不够的，通常办法是：要求卖方列出负债清单，并保证交易时，清单以外债务购买方不再承担。 履行并购协议期间责权的条款 评估日/签署日到交割日之间，尽快完成核准；进驻盘点；用章管理；防止转移、抵押、分红。期间利润与亏损通常双方对半。 并购协议履行的条件 A.审查表单，一切保证承诺均属实；B.完成一切同意与授权；双方才开始交割股权资产，支付价金（一般分2—3期支付）。 4. 对价或股权的提存（共同账户或开立第三人账户或交付保证金）。 股权交割后公司的经营管理与交接 股权全部收购没有问题，但收购部分股权，就要在条款中确立自己未来股东权利和经营管理的权利 6. 违约与损害赔偿条款 7. 其他需特别重视的条款 全部转让后不实告知与承诺的赔偿事宜，交割后一定时期发现问题如何救济？------ 常运用保证担保或延期支付尾款，看谈判技巧 三，要特别关注的规定、事项和程序 （收购国资、外资收购等） (一)、国有产权交易程序 法律依据：《企业国有资产转让管理暂行办法》，俗称“3号文” 适用范围：国有资产监督管理机构（国资委）、持有国有资产的企业，将其持有的企业的国有产权有偿转让给境内外法人、自然人、或其他组织的，都适用该法 如果目标公司系国有资产，有关股权转让或者增资涉及国有产权的，需要按照国有产权转让的规定履行全部必要的审批程序。该等程序包括： 1. 对资产首先要审计进行清产核资，除要审计外，国有资产监督管理机构还要委托中介结构进行资产评估 2. 评估报告经过财政部门或者国有资产监督管理机构备案核准 3. 本次交易必须经过国有资产监督管理机构的批准 4. 在产权交易机构办理公告与挂牌交易（拍卖和招投标的方式） 5. 在产权交易过程中，交易价格低于评估结果的90%时，应暂停交易，在获得产权转让批准机构同意后方可进行 6. 转让价款原则应一次付清。如金额大、一次付清确有困难的，可采取分期付款。但首期付款不得低于总价款的30%，其余款项应当提供担保，并应当按支付延期付款利息，付款期限不得超过1年 7. 不是独资国有企业，没有职工安置问题 8. 国有独资企业股权转让，目标公司内部（董事会）决策程序应作出同意决定，如转让后国资不再拥有控股地位的，则涉及职工身份置换，该置换方案应当获得职工大会对方案的同意 9. 报国资部门