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* How significant of state sector? Based on gross output value of industrial versus value-added, employment and fixed assets investment. One sector’s loss is another’s gain. The losses of SOE’s actually are transferred to the non-state sector. 要挟问题导致经济效率低下 增加潜在合作者数目不能解决这一问题 因为: 一旦开展合资，再要分开损失很大 新的合作者未必会比原先的好 * 要挟问题的契约解决方案 契约可以用来规定在不同情况下各方的义务和责任 完善的契约可以将模棱两可的问题加以澄清，减少纠纷。 契约应当能够核实并且可以通过法律/法庭执行。 * 要挟问题的所有权解决方案 所有权指的是对剩余价值的索取权 一个契约可能无法穷举所有可能发生的情况。我们把这种情况称为不完备契约。 如果契约不完备，所有权就变得重要了。因为所有者可以对合约规定之外的事项做出决断。 所有权的安排对组织的经济效率至关重要，所有权应当属于对公司绩效影响最大的人。 所有权的安排也决定了一个企业的组织形式。 * 团队生产问题 合资企业的成功需要所有的合作方的共同努力。一方投资者要承担他所做努力的全部成本，但这样的付出会使所有的合作者受益。 合作各方都有搭对方便车的动机。 这就是为什么合资企业经常会使合作各方都感到失望。 在众多调查中，大多数合资企业投资者认为合资企业没有达到他们的预期。 * 重新谈判问题 当市场环境发生变化，某一方的相对重要性可能也会随之变化 如果合作双方都理性地预期到重新谈判的可能性，他们可能不会在合资企业中全力以赴。 合资企业以外的其它选择可能会使得一方得到超过继续留在合资企业中所能得到的回报，合作一方不得不妥协以防另一方离开。 * 合资企业激励问题的解决办法 改善股份分配 实行联合所有权制 完善公司治理结构 * 什么是联合所有权制? 对于实际的观察 有许多双方各持50 % 股份的合资企业 不管股份如何分配，一些问题必须共同决策 修改公司章程 与第三方合并 终止企业 增加企业注册资本和转移股份 * 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 55 58 61 64 67 70 73 76 79 82 85 88 91 94 97 100 Equity shares of foreign partners (%) No. of joint ventures 合资公司数量 外方持股份额 外方持股份额的分布 * 董事会对于重大问题的决定 * 国际合资企业的公司治理结构 所有权安排 如何实施公司控制权 董事会的权利 指定高层管理者 制定投票规则 管理层激励 * 合资企业中的技术保护 技术转移会不会创造出未来的竞争者？ 在成立国际合资企业时明确地将技术外泄的因素考虑进来 在企业中获得控制地位 在生产加工企业中取得多数股份，在销售和服务企业中获取少数股份 向合资企业提供合适的技术 * 参考文献 Bai, Chong-en, Zhigang Tao and Changqi Wu, 2004, Revenue Sharing and Control Rights in Term Production: Theories and Evidence from Joint Ventures, Rand Journal of Economics, 35. Wu, Changqi and John Wei, 1998, Cooperative RD and the Value of the Firm, Review of Industrial Organization, 13. Tao, Zhigang and Changi Wu, 1997, On the Organization of Cooperative RD: Theory and Evidence, International Journal of Industrial Organization,15. * 博商管理科学研究院简介 博商管理科学研究院(Bosum Institute of Management Science)成立于2006年，是我国专门从事管理科学研究、理论转化及咨询辅导的综合性研发教育机构。研究院整合国内外一流院校的学科优势、人才资源，为企业提供综合性的总裁教育、管理层训练、企业咨询和投融资服务，为企业尤其是成长型企业提