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文献综述样文1
毕业设计(论文)
文 献 综 述
关于“环境信息披露与企业价值关系研究”的文献综述
近年来,由于企业的经营活动所引起的环境污染问题正日益受到各方面的重视,企业利用定期财务报告、专门的社会责任报告和互联网等方式向外界披露环境信息的行为越来越普遍。环境信息无疑是一种重要的信息。一方面,环境信息披露质量的高低,对企业价值会产生独立的影响,表现在具有相同环境绩效的企业,披露较透明者较之披露不透明者,其债务融资成本和股票价格都会有不同的表现,其中包含投资者对信息风险的定价,即对企业资本成本的定价,从而企业价值会产生波动。另一方面,企业环境绩效的好坏,直接影响企业及其利益相关者的财务利益,因此,理性的企业外部利益相关者会关心企业的环境绩效状况。对于企业外部利益相关者而言,企业的真实环境绩效具有不可观察性,企业对环境信息所作的披露,无疑是外部利益相关者了解企业环境绩效状况的重要途径,环境绩效的优劣会受到环境信息披露质量的影响,进而影响投资者对企业资本成本的定价。因此,环境信息披露经由利益相关者对环境绩效的评价对企业价值产生影响。
1 环境信息披露
1.1 环境信息披露的概念
对于环境信息披露的概念,顾名思义,学者们的定义也大同小异,综合来看,胡夏(2011)概括总结的定义具有较好的代表性,他指出,环境信息披露是指企业通过专题会议记录、招股说明书、报表附注和董事会报告、企业重大事项公告、年度财务报告、独立的环境报告书、社会责任报告、可持续发展报告等方式,对涉及的环境信息加以反映,以提供给与环境有直接利害关系的各利益相关者使用和决策。环境信息主要是指关于环境保护、污染防治和消除、资源利用以及其他与环境事项有关的信息,具体涉及环境风险、环境政策、环境成本、环境负债和环境绩效等方面的内容。[1]
1.2 环境信息披露的衡量
目前的研究文献中,环境信息披露的衡量方法大致有三种即赋值法、评分法、指数法。
林晓华,唐久芳(2011)在关于企业财务状况对环境信息披露影响的实证研究中对环境信息披露的衡量采用赋值法,对上市公司是否披露环境信息,披露则赋值1,否则取0。凡企业披露与环境保护相关的信息则认为该企业披露了环境信息, 如是否通过ISO14000 环境体系认证,是否披露环保费用、环保罚款、环保产品,或者相关金额等。[2]
沈洪涛和程辉,袁子琪(2010)等结合我国上市公司在年报中披露环境信息的情况,依据显著性(披露位置)、量化性(文字、数量、货币量)和时间性(现在、未来、现在与过去对比)来反映环境信息披露质量的三个维度: 位置 、方式和时间,分别赋予不同分值。[3]
何丽梅等(2010)等采用的是指数法衡量环境信息披露。指数法则是将评分法得到的公司环境信息披露实际总得分除以理想情况下最高总得分(有时再乘以100)作为环境信息披露指数的方法。评分法得到的是绝对数,指数法得到的相对数。 [4]
Guthrie(2008)等采用的是评分法衡量环境信息披露。评分法首先确定环境信息披露项目,然后对环境信息披露的每一项目进行打分, 再将每一项目分值加总得到公司环境信息披露总得分。[5]
综上所述,三种方法都是对企业环境信息披露的内容在整理分析后进行量化(赋值或评分)来衡量环境信息披露的,具有一定的相似性只是量化的方式不同而已。
2 企业价值
2.1 企业价值的概念
就一般概念而言,企业价值的内涵极其丰富。对企业价值的定义,从不同的角度出发学者们有不同的定义:
乔义红,杜洪娟(2011)从内在价值的观点出发,企业价值是指企业预期未来收益按照一定的折现率折现后的现值。[6]
李娜,李建华,刘汶荣(2010)认为企业价值是企业通过对其拥有资源的系统整合与运行,由企业资源以及整合资源的能力所决定的未来盈利能力。[7]
唐广(2005)认为企业价值可以是一种价值理念,反映企业在市场竞争中,谋求自身价值增加的各种经营活动;企业价值也可以是一个具体指标,用于衡量企业在某种经济行为发生时所处市场状态下的价值量大小;企业价值也可以是指企业社会价值,表明企业为社会创造财富、提供就业、满足国家宏观调控的作用大小;企业价值还可以是指企业的经济价值,将企业本身作为一种特殊商品,通过一定的途径来货币化表示。[8]
李海舰,冯丽(2004)认为企业价值来源于劳动、资本及客户,因此,所谓企业价值,指的是利润、效用、效益、财富、收入等。[9]
综上所述,从不同角度出发,企业价值有不同的定义描述,简单来说,企业价值是指用货币表示的企业财富的现时市场价值。企业财富指的是企业总资产的价值和企业社会价值的统一体。企业价值是企业评估成长性和投资决策的标准。
2.2 企业价值的衡量
企业价值的衡量是许多课题研究的关键问题,不同学者根据不同的需求采用的指标也不同:
李辛欣(2011)采
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