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如何读懂财务报表 -《财报就像一本故事书》读后感 财务报表是企业经营及竞争的财务历史，而历史常是未来的先行指标，它发出微弱的讯号，预言未来的吉凶。 企业发展的风向标 作为公司潜在投资者，如何理解好财报传达给我们的信息将是我们在判断项目的时候一种不可或缺的手段。 财务造假屡见不鲜 近年来，国内外几起财务造假案造成了恶劣的影响。 国际：安然，世界通讯； 国内：银广厦，德隆； 这些蒸发的财富不仅仅是数字，它可能是老年人一辈子的积蓄、年轻人的教育基金、儿童的奶粉钱，也可能是夫妻婚姻破裂的导火线。 任何一件财务弊案，背后是许多投资人血淋淋的伤痛（七伤拳）。 用财报修炼“五大神功” 坚持正派武功的不变心法 活用财务报表分析的两个方法 确实掌握企业的三种活动 深刻了解四份财务报表透露的经营及竞争讯息 加强领导者必备的五项管理修炼 财务报表的核心价值是实践“课责性”（处于“负责”的状态，通俗的说就是诚信）。 具有诚信的声誉往往能大幅减少交易成本 1.声誉受损销售下跌； 2.员工价值观变化，监督成本大幅增加； 3.加强监管后的生产力降低。 忠于所托、反映事实，这也是创造企业长期竞争力的基本条件之一。 神功一、坚持正派武功的不变心法 财务报表是利用“呈现事实”及“解释变化”这两种方法，不断地拆解会计数字来找出管理的问题。 呈现事实 解释变化 财报总括性较高，只是发现问题的起点，而非终点。 神功二、 活用财务报表分析的两个方法 存量 流量 神功三、 确实掌握企业的三种活动 经营 筹资 投资 如何运用好企业成长中的三把利剑将是决定企业发展的关键。 神功四、 深刻了解四份财务报表透露的经营及竞争讯息 形成愿景 分析现状 协调利益 尝试创新 激励赋能 神功五、加强领导者必备的五项管理修炼 宗旨： 究天人之际，通古今之变，成一家之言。 武功秘籍 针对同一个会计数字，投资人和管理者给予了不同的理解方式。 投资人角度：会计数字=经济实质+衡量误差+人为操纵； 管理层角度：会计数字=管理层预期的会计数字+执行力落差+人为操纵 习惯以人为操纵来掩饰执行力落差的公司，终究会失去竞争力。 初级篇-会计数字的理解 初级篇-资产负债表 会计恒等式 资产=负债+所有者权益 资金用途 资金来源 资产：指的是为公司所拥有、能创造未来现金流入或减少未来现金流出的经济资源（通常只会变坏，不会变好）。 负债：指的是公司对外在其他组织所承受的经济负担（通常只会变好，不会再变坏）。 所有者权益：指的是资产扣除负债后，由公司所有者享有的剩余权益，又称为“净资产”或“账面净值”。 几种需要注意的资产负债表项目。 金融资产： 经理人对衍生品的应报两个基本态度：1.不要通过金融资产操控财务业绩；2.不要盲从于金融机构的营销手段（往往越避越险，东航）。 或有负债： 企业具有较大的自主性，披露不实情况常见。 资产减值： 企业资产的账面价值低于可回收金额时就应该计提资产减值准备，承认资产减值损失往往是面对现实，重新出发的契机。 初级篇-资产负债表 财务指标的运用要结合公司所处的行业和公司本身特性分析，单看数字无实际意义。 流动比率=流动资产/流动负债 一般而言应该大于1，保证短期偿债能力。但是如果较小的流动比率并保持正常运营的企业说明企业的资金管控能力较强（压款能力），比如沃尔玛，戴尔，国美，苏宁等。 资产负债率=总负债/总资产 观察财务结构是否健全：1.和历史数据相比，是否恶化；2.同业相比，是否偏高；3.现流是否充足还债。一般来说较高的资产负债率有较大的经营风险，但也能体现公司的治理水平。过高的资产负债率很多情况是资产下降过快所致（存货跌价，坏账，长期股权投资失败，金融资产变动都是资产下降的因素）。 无形资产价值=公司市值-账面净值 无形资产决定长期竞争力，对于企业经营，无形资产比有形资产更为重要，若长期为负，对企业经营不利。 商誉=实际成交价-评估后净资产 价值体现在购买来的企业未来能带来现金流折现的总和。 初级篇-资产负债表 会计恒等式 净利=收入-费用 需遵循配比原则，同期确认。 毛利率：衡量企业“差异化”策略是否成功的标志，受存货计价方式影响较大（在了解企业卖哪些产品的同时需要知道哪些产品会帮企业赚钱）。 销售及存货周转率等指标，需结合企业实际情况，不同行业指标差别较大。 观察一个企业是否在逆境中持续研发，是可以看出其未来竞争力的表现。 长期稳定的营收及获