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* 数量化交易介绍 数量化投资 自动化交易 程序化交易 算法交易 高频交易 定义 什么是数量化交易？ 是指投资者利用计算机技术，金融工程建模等手段将自己 的金融操作方式，用很明确的方式去定义和描述，用以协助 投资者进行投资决策，并且严格的按照所设定的规则去执行 交易策略的方式。 五种方式侧重点各有不同，是数量化交易技术发展到 不同阶段的产物。 数量化投资 高频交易 程序化交易 算法交易 自动化交易 3 1 5 4 2 数量化交易 数量化交易 将技术分析投资方式固化成计算机可以理解的模型，技术指标， 计算机程序根据市场变化自动生成投资决策并付诸执行的交易方式 自动化交易就是技术分析投资方式的自动化。 自动化交易可以避免投资人的心理变化和情绪波动，严格的执行 既定策略是最基本的数量化交易方式，在外汇和期货交易领域应用 很广 自动化交易 数量化交易 指利用计算机分析宏观经济，行业，以及公司的基本面数据，选择 投资组合的资产配置，并通过数学模型预测组合未来变化的数量化 交易方式。 数量化投资是基本面分析投资方式的自动化。 数量化投资可以帮助投资在越来越多的信息中选择实质性关键信息 并转化成投资决策，在股票投资领域应用广泛。 数量化投资 数量化交易 指把一个指定交易量的买入或者卖出指定输入计算机模型，由计算 机模型根据特定目标自动产生执行指令的时机和方式。 算法交易通过计算机模型，将一个大额的交易分成若干个小额交易 以此来减少对市场价格造成冲击，降低交易成本。 算法交易的概念是交易执行精细化发展的结果，算法交易侧重于投资 策略的执行，而自动化交易和数量化交易投资的概念着重于投资决策 因此算法交易可以和自动化交易和数量化投资配合使用。。 算法交易 数量化交易 是伴随着股指期货和现货市场套利交易而兴起 的数量化交易方式。NYSE把程序化定义为包含 15只或以上指数成分的组合交易，且这些组合 交易是同时进行的。 程序化交易的概念侧重于套利。随着数量化交易技术的深入发展， 程序化交易和算法交易的界限逐渐模糊，市场使用高频交易来描述 当前流行的数量化交易方式。 程序化交易 数量化交易 源于程序化交易和做市商机制，是指透过极高速的超级电脑分析高频 交易数据中的价格变化模式，并利用这些价格变化模式获利。 目前，高频交易的成交量约占美国股票市场成交量的70%。 与高频交易相伴随的一个交易服务称为闪电交易。2009年9月，美国 证监会因为闪电交易有失公平，停止了交易所的闪电交易服务。 高频交易 应用 制定投资决策 减少执行成本 做市商报价 套利与风险对冲 数量化交易的应用 分析市场情绪 和技术指标进 行时机选择 分析宏观经济数 据进行资产配置 制定投资决策 现代化的投资是基本面分析和技术面分析的综合 分析市场结构数据 进行行业选择 分析公司的基本财 务数据，分析师赢 利预测等数据进行 股票选择 对海量数据进行 多层次，多角度 的分析处理 减少执行成本 机构投资者由于交易量大必须考虑执行成本 冲击成本 机会成本 算法交易综合考虑投资者需要执行的股票数量，市场的总交易量，股票的波动率股票的流动性风险，以及冲击成本的估计误差等相关因素，选择合适的业绩基准和优化目标，通过最优化方法计算出合适投资者最优的交易策略，以降低投资者的执行成本。 波动率套利 使用期权产品 作为实现策略 的主要载体。 动态对冲 使用股票指数期货 和期权来保护股票 投资组合对付市场 下跌。 套利与风险对冲 随着衍生品市场的完善，数量化交易逐步应用于套利和风险对冲 统计套利 基于统计意义上的 资产价值的期望值 在大数定律的作用 下，资产定价的暂 时性错误一定会向 均值回归。 配对交易 利用计量经济模型 识别出市场上被高 估和低估的股票， 卖高买底，然后等 待均值回归 套利 试图利用不同市场 或不同形式的同类 或相似金融产品的 价格差异牟利。 做市商报价 数量化交易方式的急剧扩张冲击了传统的做市商报价手段 做市商风险控制 金融产品定价 基于各种定价模型，做市商建立 了大量的程序化交易体系，融合 了产品和做市商理念，兼顾提高 市场流动性，为金融产品提供合 理的报价 做市商的目标不是承担 风险的盈利，而是在风险 为领的情况下获得市场 差价以及手续费，因此 对冲交易是做市商主流 行为 国际数量化交易总体情况 美国市场 股票市场 期货和期权 外汇市场 数量化交易