消费与储蓄.pptVIP

第7章 消费与储蓄 消费是GDP中一个很大而又相对稳定的部分 现代消费行为理论将人们一生的消费和收入联系起来 凯恩斯主义的“经验性心理规则”：MPC大 基于理性消费者决策的现代理论：MPC低 简洁而粗略模型 C=（Y0+99Yn）/100 当期收入上升，消费的增量小 收入持续上升，长期边际消费倾向大 生命周期假说 强调一生收入变动时，选择如何维持稳定的生活标准 个人是在长期中计划其消费与储蓄行为的，以便在整个一生中以最好的可能方式配置其消费 各个时期的消费水平大致相同，不会大起大落 不依靠单一数值的MPC 持久性收入，暂时性收入与财富的MPC不同 简单例子C=WL×YL/NL 持久性收入的MPC=WL/NL 暂时性收入的MPC=1/NL 财富的MPC等于暂时性收入的MPC 持久性收入理论 注意预测消费者一生中可望得到的收入 消费与当前收入无关，而与长期收入的估计，即持久性收入有关 以一个人的现有财富水平与现在和未来挣到的收入，来维持其个人在有生之年的稳定的消费水平 C=cYP 根据LC—PIH理论，消费比收入更稳定 不确定情况下的消费 现代LC—PIH理论强调收入的不确定相同消费变动之间的联系 收入的意外变动会引起消费的变动 描述一个代表性消费者一生的效用最大化问题 一生效用是各个时期效用总和 一生的预算约束是各个时期消费总和 条件： 各期的边际消费效用相等 各期的边际消费效用的期望相等 各期的消费期望相等 随机变动模型 LC—PIH理论的缺陷 实际消费行为具有过度敏感性和过度平稳性 LC—PIH理论和传统消费函数结合起来检验 无法完全解释的原因 流动性约束 预期较高未来收入时无法借款维持当前消费 缺乏远见 难以与流动性约束严格区分 缓冲库存储蓄 储蓄被用来作为一种缓冲库存 老人很少负储蓄 收入波动增大消费下降的风险 消费行为的深层方面 消费率和储蓄率原则上都可能受到利率的影响。但是证据多半表明利率对储蓄的影响很小 巴罗—李嘉图等价命题认为，债务代表将来的税收。断言，因债务融资而产生的税收削减将对消费或总需求没有任何影响 储蓄率的国际差异 按照国际标准，美国储蓄率非常低。美国的绝大部分私人储蓄是由企业部门进行的 第8章 投资支出 投资连接着现在和未来 投资也连接着货币市场和商品市场 投资的特点： 投资支出变动非常剧烈，造成了贯穿整个经济周期的GDP的绝大部分波动 投资支出是货币政策和财政政策影响经济的基本环节 在供给方面，投资在长时期内决定资本存量，并因而有助于决定长期经济增长 投资的频繁变动 投资的流量和投资的存量相对非常小 “浴盆”的比喻 投资提高资本存量 达到意愿资本水平的微小变化都需要投资流量大幅变动 投资 投资是用来增加物质资本存货的支出流量 资本是存量，是给定了的所有建筑物、机器的货币价值和某一时点上的存货 资本的存量需求 资本的供给在某个时点上可看作不变，当需求超过现有存量时，新的资本流量开始填补缺口 资本的存量需求受制于利率 企业决定资本量的时候需要在资本的收益和资本的成本之间求得平衡 资本的边际产出 随着资本的增加，资本的边际产出下降 经济规模（预期产出）变动影响MPK 资本的租用成本 取决于利率，名义利率减去名义资本收益 资本也随着时间延长而磨损 税收 公司所得税 投资税 资本存量需求和投资流量 证券市场和资本的成本 通过出售股票或股本获得投资所需的资金 繁荣的股票市场有利于投资 投资的q理论 从合意的资本存量到投资 投资不能立即上升到填平合意资本存量与现存资本存量之间的缺口 资本存量的调整 可变加速数模型：缺口越大，投资速度就越大 企业固定投资 是GDP的构成部分 投资的时机 信用配给和融资的内部资源 企业的收益预期投资决策之间有密切关系 信用配给有利于没有建立起信誉的小企业 企业投资受利率影响 投资受留存收益影响 投资受当前利润影响 不可逆性和投资决策的时机 大多数资本是不可调整的 投资的本质是不可逆的 企业投资决策 现金流量贴现分析法 利率越高，企业进行任何既定投资项目的可能性就越小 住宅投资 当抵押贷款利率高时，住宅投资低 住宅投资在所有衰退时期都是下降的 对住宅存量的需求取决于拥有住宅所获得的实际净收益 总收益：租金，居住的隐含收益，住宅增值 拥有住宅的成本：利息，税金和折旧 货币政策对住宅投资有巨大影响 住宅需求对实际利率和名义利率都敏感 存货投资 存货包括原材料、在制品以及由企业完成生产预计出售的成品 额度小，波动大 企业意愿存货与最终销售额的比例取决于： 定购新商品成本和到货速度 销售水平 利率 加速数模型 投资支出与产出变动成比例，而且不受投资成本的影响 存货投资 预期到的存货 增加AD 预期不到的投资 由AD出乎预料低导致 存货周期 即时制存货管理 长期中增加投资会创造长期繁荣 *