第二章 财务管理的价值观念.pptVIP

第二章 财务管理的价值观念 第一节 时间价值 第二节 风险报酬 第三节 利息率 第四节 证券估价 第一节 时间价值 时间价值的概念 时间价值概念的几种表述 我们的看法 学习时应注意的问题 第一节 时间价值 第一节 时间价值 第一节 时间价值 复利现值 第一节 时间价值 上式中的 叫复利现值系数或贴 现系数，可以写为 ，则复利 现值的计算公式可写为： 第一节 时间价值 年金终值和现值的计算 年金的概念 年金的种类 后付年金 现付年金 延期年金 永续年金 第一节 时间价值 后付年金的终值 第一节 时间价值 后付年金的终值 第一节 时间价值 后付年金的终值 第一节 时间价值 后付年金的终值 第一节 时间价值 后付年金的终值 第一节 时间价值 后付年金的现值 第一节 时间价值 第一节 时间价值 第一节 时间价值 先付年金终值 第一节 时间价值 先付年金现值 第一节 时间价值 延期年金现值 第一节 时间价值 永续年金现值 第一节 时间价值 计息期短于一年时时间价值的计算 第一节 时间价值 贴现率的计算 第一节 时间价值 贴现率的计算 四达公司准备今后三年中每年年末存入银行500元，问利率为多少时才能保证第三年末得到1630元？ 第二节 风险报酬 风险报酬的概念 单项资产的风险报酬 组合资产的风险报酬 第二节 风险报酬 风险报酬的概念 确定性决策 风险性决策 不确定性决策 第二节 风险报酬 单项资产的风险报酬 确定概率分布 计算期望报酬率 第二节 风险报酬 单项资产的风险报酬 计算标准离差 第二节 风险报酬 单项资产的风险报酬 计算标准离差率 第二节 风险报酬 单项资产的风险报酬 计算风险报酬 第二节 风险报酬 证券组合的风险报酬 证券组合风险的分类 可分散风险 第二节 风险报酬 证券组合的风险报酬 证券组合风险的分类 可分散风险 第二节 风险报酬 证券组合的风险报酬 证券组合风险的分类 不可分散风险 第二节 风险报酬 证券组合的风险报酬 证券组合风险的分类 不可分散风险 第二节 风险报酬 证券组合的风险报酬 第二节 风险报酬 证券组合的风险报酬 第三节 利息率 利息率的概念与种类 决定利息率高低的基本因素 未来利率水平的测算 纯利率 通货膨胀补偿 违约风险报酬 流动性风险报酬 期限风险报酬 第四节 证券估价 债券的估价:一般的估价模型 第四节 证券估价 债券的估价:一次还本付息且不计复利的估价模型 第四节 证券估价 债券的估价:贴现发行的债券的估价模型 第四节 证券估价 股票的估价:一般股票的估价方法 第四节 证券估价 股票的估价:长期持有,股利稳定不变的股票的估价方法 第四节 证券估价 股票的估价:长期持有,股利固定增长的股票的估价方法 第四节 证券估价 案例与讨论 案例： 如果你突然收到一张事先不知道的1260亿美元的账单，你一定会大吃一惊。而这样的事件却发生在瑞士的田纳西镇的居民身上。纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱。最初，田纳西镇的居民以为这是一件小事，但当他们收到账单时，他们被这张巨额账单惊呆了。他们的律师指出，若高级法院支持这一判决，为偿还债务，所有田纳西镇的居民在其余生中不得不靠吃麦当劳等廉价快餐度日。 田纳西镇的问题源于1966年的一笔存款。斯兰黑不动产公司在内部交换银行（田纳西镇的一个银行）存入一笔6亿美元的存款。存款协议要求银行按每周1%的利率（复利）付息。（难怪该银行第二年破产！）1994年，纽约布鲁克林法院做出判决：从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中，这笔存款应按每周1%的复利计息，而在银行清算后的21年中，每年按8.54%的复利计息。 思考题： 1、请用你学的知识说明1260亿美元是如何计算出来的？ 2、如利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需多长时间？增加到1000一美元需多长时间？ 3、本案例对你有何启示？ 案例与讨论 小组讨论方案:将学生分成若干小组，每组3至4人，围绕上述思考题进行小组讨论。然后，请某一小组选派代表讲解他们的讨论结果，并与其他小组进行互动式交流。 * * 复利终值和现值 复利终值