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第五章 金融市场 教学目的与要求 金融市场的概念及其构成要素； 传统金融工具及其价格的计算； 金融衍生工具的种类及其作用； 基本概念： 货币市场与资本市场（特征、分类、交易对象、参与主体、交易工具） 教学内容 第一节 资金融通方式 第二节 金融市场概述 第三节 货币市场 第四节 资本市场 第一节 资金融通方式 一、基本概念 二、融资效能比较 直接融资优点与局限 间接融资的优点与局限 一、直接金融和间接金融 （一）基本概念 1、直接融资 direct finance ：资金盈余部门与短缺部门分别作为最后贷款者和最后借款者、直接协商、实现资金融通的金融行为。 2、间接融资indirect finance：资金盈余部门与短缺部门之间通过金融中介机构、间接实现资金融通的金融行为。 （一）直接金融优点与局限 优点： （1）便于资金所有者多元化投资的需要 （2）所筹资金规模大，期限长，稳定性高。 缺陷： （1）资金供应者，风险大。 市场竞争中，发行证券部门有亏损和破产倒闭可能，这种风险只能由资金供应者一方独自承担。 （2）在金融市场欠发达的国家或地区，直接金融证券的流动性较弱，变现能力较低。 （二）间接融资的优点与局限 第二节 金融市场概述 金融市场的含义 金融市场的功能 金融市场的要素 金融市场的分类 一、金融市场的含义  2、金融市场的作用 3、金融市场的要素 （1）交易主体——资金的供给者和需求者、中介者、管理者； （2）交易对象——货币资金； （3）交易工具； （4）交易价格。 金融中介机构 功能 分类: 存款类机构：商业银行、储蓄机构、信用协会、信用社、共同基金； 非存款类机构：人寿保险公司、财产和火灾保险公司、养老基金、投资银行及证券公司； 官办或半官办专业信用机构 金融工具 1、种类： 短期 直接 期限 发行者性质 长期 间接 2、金融工具的性质 “三性”：流动性、风险性、收益性 “三性”之间相互关系 收益率的计算 名义收益率 当期收益率 平均收益率 年均资本损益= 收益率的计算例题： 某10年期债券于2000年1月1日发行，面值为100元，年利息8元，投资者甲于2000年12月31日以95元市价购买，若持有至2003年12月31日以101元价格卖出，求该债券的票面收益率、当期收益率、实际收益率？ 4、金融市场的分类 1）货币市场与资本市场——这是依金融交易的期限作为标准的，是金融市场最基本的划分方法。 2）现货市场与期货市场——依据金融交易的交割期限标准 3）一级市场与二级市场——依据金融交易的层次 4）国内金融市场与国际金融市场——依据金融交易的地理区域 此外，金融市场还有外汇、黄金和保险等几个重要的子市场。 现货市场和期货市场 现货交易 spot trading：是指即期买卖，采用现货交易方式，买卖双方成交后立即交割（一般在成交当日或 3日内进行） ，钱货两清。T+0 T+1 T+2 一级市场和二级市场 外汇市场foreign exchange 外汇：以外币表示的用于国际结算的支付凭证。中国《外汇管理暂行条例》对外汇包含内容的解释为： ①外国货币，包括钞票、铸币等； ②外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等； ③外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等； ④其他外汇资金。  黄金市场gold market 黄金市场 ：集中进行黄金买卖的交易中心。 伦敦黄金市场的作用尤为突出，该市场的黄金交易和报价一直是反映世界黄金行市的一个“晴雨表”。 1978年4月1日，国际货币基金组织正式废除黄金官价，其成员国可按市价自由买卖黄金。 各国对金银的管理大致分为三种类型： ①禁止自由买卖金银的管制型；中国是通过中央银行对金银实行严格管制的国家。 ②允许自由买卖金银的开放型； ③介于两者之间的中间型。 第三节 货币市场money market 货币市场简介 货币市场构成及工具 一、货币市场简介 二、货币市场构成及工具 1、银行短期信贷市场 包括活期、短期存款与短期贷款. 主要是指流动资金贷款：包括3个月以内的临时贷款、3个月以上至1年以内的季节性贷款。 短期借贷风险低于长期借贷风险 2、同业拆借市场 金融机构（除中央银行以外）互相借贷短期资金的市场。 形成的根本原因：存款准备金制度的确立。 种类:直接拆借与间接拆借；担保拆借与信用拆借。 期限：隔夜、指定日、无条件拆借。 著名市场： 英国——银行间市场（Inter-bank Market） 美国——联邦基