第六章利息与利率.pptVIP

第六章　利息与利率 本章教学目的和要求： 通过讨论与货币时间价值相关的利息与利率概念，以及学习西方利率理论的演变，让学生们在掌握了基础概念之上西方利率理论的产生构成及其演变过程。 本章知识点设置 本章知识结构 一、利息的概念 借贷活动中借入方支付给贷出方的报酬，是偿还借款时大于本金的那部分金额。 是投资人让渡资本使用权而索要的补偿。由两部分组成： （1）货币时间价值 （2）风险补偿 二、利息的性质与来源 （一）古典利息理论的观点：利息是节欲和等待的报酬。利息来自于生产：庞巴维克的迂回生产决定说；马歇尔的资本边际生产力决定说；费雪的投资机会决定说。 （二）凯恩斯的观点：利息是贷出者在一定时期内放弃流动性的报酬。利息来自于社会纯收入的再分配。 （三）马克思的观点：利息反映了借贷资本家和产业资本家对工人的共同剥削关系。来自工人创造的剩余价值。 三、收益的一般形态与资本化 （一）收益的一般形态。现实中，利息被看做是资金收益的一般形态。利率被当作一种尺度，当预期收益率低于利率时，就不应进行这种投资。 （二）收益的资本化。任何有收益的事物，即使它并不是一笔贷放出去的货币，甚至就不是一笔资金，都可以通过收益与利率的对比而倒算出它相当于多大的资本金额，这称之为“资本化”。 三、收益的一般形态与资本化 一、利率的含义及表示方式 利率是利息额与借贷本金额的比率。是资金价格的一般表达方式，与商品价格不同，支付一定利率所获得的是一段时期的资金使用权。 表示方式：年率% 、月率‰ 、日率‰0 　读作几“分”几“厘”： 年利1厘，1%；月利1厘，1 ‰ 日利1厘，0.1‰ 二、利息计算方法 1.单利计息：总利息额等于每期本金与利率乘积的加总，前期的利息不再计息。其利息及本利和的公式是： 插絮：复利的神奇功能 1845年，当时英国为开拓殖民地，实行严刑峻法。一人因偷了面包而被判流放澳洲，当时他在一家信托银行有5英镑存款。到1980年该行清理账户时，发现这一呆滞账户上的存款额已达到100多万英镑。 三、利率的种类 市场利率(market interest rate)： 在金融市场上通过资金供求双方自由竞争而自发形成的利率，它随市场资金供求的变化而变化。 管制利率(controlled interest rate)： 由政府有关部门确定，强制融资各方执行的利率。它通常是政府干预经济的重要手段。决定因素是行政力量。 固定利率(fixed interest rate)： 在整个借贷期内保持不变的利率。它适用于短期借贷。其风险较大。 浮动利率(floating interest rate)：在借贷期内随市场基准利率变动定期调整的利率。它适用于借贷期较长，利率波动较大的借贷关系。它降低了借贷双方的利率风险。 三、利率的种类 名义利率(nominal interest rate)：人们收到或支付的货币利率，它是在一定时点上未剔除通货膨胀（π）影响的利率。 实际利率(real interest rate )：剔除通货膨胀影响后的利率。 二者的关系： 三、利率的种类 （三）实际利率与名义利率 名义利率一般会随通货膨胀的变化而变化，如果二者能完全同步，则名义利率高低及其变化对经济运行没有影响。 如果名义利率不变，实际利率与通货膨胀率呈反向变化关系，有时会出现负利率。真正对经济运行发挥调节作用的是实际利率。 （四）按融资期限：长期利率，短期利率 用于利率期限结构分析 （五）按借款人资质：一般利率，优惠利率 用于表示市场利率变动趋势。 一、利率理论 （一）古典利率理论 所谓古典利率理论是指从19世纪到20世纪30年代的西方经济学家所认为的利率由储蓄与投资所决定的理论。 1、马歇尔的实物利率理论 储蓄决定资本供给，投资决定资本需求。储蓄是利率的增函数，投资是利率的减函数。储蓄投资相等时的利率为均衡利率。 2、维克塞尔的自然利率理论 储蓄投资相等时的利率为自然利率，借贷资金供求相等时的利率为市场利率，当市场利率低于自然利率时，对经济形成扩张效应，当市场利率高于自然利率时，对经济形成紧缩效应。 3、费雪的时间偏好与投资机会决定理论 公众时间偏好决定资本供给，企业投资机会决定资本需求，二者共同决定利率。 一、利率理论 一、利率理论 （二）可贷资金理论 由罗伯森和俄林等人于20世纪30年代在古典利率理论基础上提出。该理论认为，利率不只是由储蓄与投资决定，而是由借贷资金供给与需求的均衡决定。 可贷资金的供给=储蓄+新增货币供给 它与利率同方向变动。 可贷资金的需求=投资+新增货币需求 它与利率反方向变动 两者相等决定了均衡利率，在这一利率水平下，储蓄投