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第十一讲 公司投资管理 一、投资的概念和特征 二、投资管理的主要内容 三、主要投资渠道 四、实业投资管理 五、证券投资管理 六、外汇交易 七、期货交易 一、投资的概念和特征 1、投资的概念-----将财力投放到一定对象，以期望在未来获取财富增值的经济行为。 2、投资的作用： 投资是企业诞生的唯一方式； 投资是企业扩张的唯一出路； 投资是企业生存和发展的必由之路； 投资是企业转型的主要途径。 3、投资的基本特征： 财力上的预付性----垫支资本； 目标上的收益性----追求获利； 收益上的不确定性----承担风险； 回收上的时限性----尽快回本； 时间上的可选择性----择机进行。 企业投资应有的几点基本认识 投资行为往往属长期行为，些微的差异会导致巨大累积效用，所以要高度重视事前谋划和分析比较； 投资决策对企业的影响有时是隐形的、潜在的和滞后的，许多间接因素很容易忽视，须全面权衡； 投资往往属大额交易，成本和效益的影响需详细测算； 投资效果的影响因素是复杂的、多方面的，不能只顾一面而忽视其他，需综合权衡； 投资行为一旦发生，中途要变更往往是困难的，事前的周密某划和选择至关重要，尤其要重视退出机制是否完备； 投资必须量力而行，超出自身承受能力的投资往往是极其危险的，应尽量避免。 投资的终极目的是赚钱，但有时赚钱目的并非直接实现。 投资者应具有的三大意识： 风险意识 政策及市场变动风险、合作各方的的诚信风险、操作及管理者的道德风险、环境及资源限制风险、流动性风险 战略意识 超前意识---超前一大步，赔本等三年;超前一小步，轻松挣大钱 竞争意识---捷足先登的主动权和有利地位 合作和配套意识---上下游的配套需要 逆向思维意识 蛋糕为何要分给你一块？ 有否有其他更好或替代的途径？ 结果与预期正相反怎么办？ 二、投资管理的主要内容 1、投资的决策机制：集中、民主、专家团 2、投资前期管理：机会研究、区域选择、行业选择、伙伴选择、方式选择 3、投资可行性研究：方案选优、可行性及风险分析； 4、投资过程管理：避免失控、过程监管、项目管理、预算控制、责权利分配； 5、投资效果评价：目标考核、激励与奖惩 6、投资回收及退出机制谋划： 三、投资渠道与分类 四、实业投资管理 1、项目投资管理 项目投资的特点：时间长、数额大、变现力差 项目投资的管理要点： 投资所需的资金如何筹集？---避免中途夭折 投资规模选择：规模效益、边际收益率、市场规模、筹资能力、管理素质和能力 投资可行性研究：经济、技术、法律的可行性及方案选优等； 投资成本控制：投资预算、工程决算、支出审批、审计等。 投资过程管理：招投标、监理、质量验收、进度控制 项目运营管理：市场营销等 投资回收管理：收益分配等。 2、股权投资管理 特点：参股其他企业、参与重大决策但不参与经营管理，一旦投入主动权不在自己手里 管理重点：股权估价、合作伙伴及管理团队 投资方式：被邀合作、协议收购、拍卖竞标、发行认购、兼并重组等 风险控制： 是否有健全的退出机制； 是否有良好的成长潜力； 回报水平和派现能力是否高出自身预期； 是否能满足自身附加的投资目的； ( 3、投资效果测算与评价 基本思路 期限最短法则：尽快回收、降低风险、加速循环； 收益最高法则：收益率/报酬率，高出目标收益率； 成本最低法则：达到同样效果时付出最少； 等值比较法则：利用时间价值原理作同时点价值比较 常用指标: 投资回收期：静态和动态； 投资收益率：Irr，静态收益率； NPV; 总成本和年成本。 (2)、静态投资回收期（payback period） ---在不计利息的条件下，以年净收益回收投资本金所需的年限 T＝K／M 或 K＝∑Mt M---年均净现金流 例：初始投资10000万元，各年净现金流如下： M＝∑Mt／n＝19570÷6＝3261万元/年 T＝K0／M＝10000÷3261≈3.5年