投资分析.docVIP

雅戈尔投资价值分析 一、公司基本介绍 （一）公司概况 ?雅戈尔集团创建于1979年，经过30年的发展，逐步确立了以品牌服装、地产开发、金融投资三大产业为主体，多元并进、专业化发展的经营格局，成为拥有员工5万余人的大型跨国集团公司，旗下的雅戈尔集团股份有限公司为上市公司。股票代码： 600177 股票简称： 雅戈尔 公司全称： 雅戈尔集团股份有限公司 英文名称： YOUNGOR GROUP CO.,LTD 注册地址： 浙江省宁波雅戈尔大道1号 公司简称： 雅 戈 尔 法人代表： 李如成 公司董秘： 刘新宇 注册资本(万元)： 222,661.1695 行业种类： 服装及其他纤维制品制造业 邮政编码： 315153 公司电话： 0574 公司传真： 0574 公司网址： 上市时间： 1998-11-19 招股时间： 1998-10-12 发行数量（万股）： 5,500 发行价格（元）： 10.92 发行市盈率（倍）： 12.8 发行方式： 上网定价发行,网下配售 主承销商： 申银万国证券股份有限公司? 上市推荐人： 宁波证券公司? ?公司系1993年经宁波市体改委以“甬体改（1993）28号”文批准，由宁波盛达发展公司和宁波青春服装厂等发起并以定向募集方式设立的股份有限公司。公司设立时总股本为2,600万股，经1997年1月至1998年1月的两次派送红股和转增股本，公司总股本扩大至14,352万股。1998年10月12日，经中国证券监督管理委员会以“证监发字（1998）253号”文批准，公司向社会公众公开发行境内上市内资股（A股）股票5,500万股并上市交易。1999年至2006年间几经资本公积金转增股本、配股以及发行可转换公司债券转股，截至2006年4月3日公司股本增至178,128.9356万股。公司于2006年6月换领了新的企业法人营业执照。?服装制造；技术咨询；房地产开发；项目投资；仓储；针纺织品、金属材料、化工产品、建筑材料、机电、家电、电子器材的批发、零售；经营本企业成员企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表及零配件等商品及相关的进口业务、承办中外合资经营、合作生产及开展三来一补业务。中共十六大报告中确定目标是促进经济增长。据国家预测，目前我国经济已步入新一轮经济增长周期的上升阶段，在未来的 15 年时间内，经济将持续、快速增长，有效需求、充分就业、物价指数指标总体上呈现好转态势，目前，中国的人均 GDP 刚刚达到1000 美元，到2020 年人均GDP 要达到3000～4000 美元，全国经济总量将达到 30～40 万亿人民币的大好环境，又有很好的规模优势、品牌优势及网络优势作为支撑合中国经济持续快速发展今天的中国已经成为世界最大服装生产国和最大服装出口国，国际品牌，铸百年企业” 的愿景目标合振兴中华民族服装产业的需要。产能力开始发挥作用，并举，积极开拓国际市场。正是在这种相互拉动，互促互进的发展，推动雅戈尔成为中国服装业的龙头。三大产业分析： （一）服装产业 （1）由于雅戈尔公司注重产品开发、形象宣传，公司又逐步推进品牌差异化战略，其中，代理国际品牌。HSM将成为公司内销增长的来源之一。（2）与此同时，公司可能加大服装领域的投资，因为做百年老店是雅戈尔不变的战略。（3）最后其产品定位是为“行政公务、国际商务、都市休闲”，随着中国经济的发展和商业人士的认可，产品的定位可能带来新的利润。（4）长期积累的品牌形象、营销队伍、渠道不可复制性有望使公司充分分享内销升温。因此，我认为雅戈尔的服装行业仍然有望保持稳定的发展，并有可能利润会提高20%--30%。仍然看好其服装行业。雅戈尔重构战略布局，加速新马生产基地转移，通过调整市场格局、优化产品结构，竭力减弱出口市场回振乏力对外贸业务的不利影响; （二）房地产业务 雅戈尔的房地产行业起步于1992年，然而雅戈尔公司却在国家拟打击虚高房价，”在存在变数的地产产业环境中，及未来可能出现的产业调整下，很多人持已观望和谨慎的态度。我认为：雅戈尔并不会受到市场环境的限制，在别人都在观望，抱着谨慎的态度时，对雅戈尔来说可能更是一次机会。当多数人认为市场会出现下调时，此时大胆的购入，有可能会给将来带来丰厚的利润，真正的赢家就是：想人所不敢想，做别人所不敢做！这是一招险棋，同时也存在着很大的风险，但历来高回报和高风险相对应。是有风险，却不是赌博，由于以下原因： 第一：雅戈尔有强大的资金优势，有可变现的资金达上百亿，同时还有服装产业稳定的现金流支持， 第二：雅戈尔的服装产业相对稳定