投资理财技巧之四融资概述.pptVIP

财务管理专题 顾新莲 第三章 融资概述 背景资料 对于国内新兴的太阳能光伏电池制造商——无锡尚德(Suntech)的董事长兼CEO施正荣博士而言，2005年绝对是最难以忘怀的一年。这一年的岁末，他成为中国大陆最引人注目的新贵。按照他所持股票的市值计算，施正荣以200多亿元人民币的身价超越了国美电器的黄光裕而成为中国的新首富。 这一切都源于无锡尚德的IPO及其随后于2005年12月14日在NYSE的上市。经过这次股权融资，无锡尚德及其战略投资者(Selling Shareholders)募集和套现近4亿美元。可在2002年，施博士还险些为了5万元的装修工程款和上门逼债的人在自己的办公室大动拳脚。 无论是国美电器的黄光裕、苏宁电器的张近东、用友软件的王文京等财富新贵，还是李嘉诚、荣智健、邵逸夫等老牌华人财阀，都是靠公司投资和融资的完美搭配才书写出自己辉煌的财富人生。 在我国，上市等公司融资活动(以及兼并收购等扩展手段)，被人们起了一个别致的中式称谓，叫做“资本运营”或“资本经营”。 关于资本运营，在我国的企业界有着很大的争议。希望集团的刘永好是这么公开评价资本运营的：“过去我们做产品经营，是一分一分地挣钱；现在我们搞资本经营，是一块一块地赚钱。” 与此相反的是，远大集团张剑、张跃则是这么评价资本运营的：“那些热衷于资本运营的人，离骗子只有半步之遥!” 拓普集团的宋如华等人，在1998年到2003年之间，通过买壳川长征和金狮股份，以及拓普科技在香港创业板的IPO，从证券市场融资十多亿元；然后以此为依托，大量圈地，以建设软件园为名目，大肆套取银行贷款数十亿元。拓普自己号称在IT、教育和通讯行业拥有良好的产品线，盈利状况非常好。 宋如华本人也曾经被媒体捧为中国的比尔·盖茨。但是实际情况却是，拓普集团及其旗下的子公司投资决策普遍失误，大量投资颗粒无收，完全依靠融入的增量资金来弥补存量经营资金的亏空。最终，由于媒体的揭发和自身资金链的断裂，拓普陷入了股价崩盘、银行逼债、诉讼缠身、员工离职的四面楚歌之中。 宋如华本人以1元人民币的代价转让所有持股之后，也悄然远遁美国。 尽管如此，我们还是要看到，更多的中外成功公司是将各种融资方式和融资渠道有效对接，在获取大量资金之后，通过踏踏实实的实业投资不断获取利润以回报股东、债权人等利益相关者。这样的大股东和管理层，是当之无愧的企业家和职业经理人。 王石的团队和张瑞敏的团队都是这方面的代表。 无锡尚德电力控股有限公司董事长兼CEO。 施正荣被《时代》评为“全球环保英雄”，在2007年，作为唯一的企业家，成为“绿色中国年度人物”，2008年，被英国媒体评选为“可拯救地球50人”之一。他使中国光伏产业与国际差距缩短了15年。 2007年，尚德的太阳能电池生产量为364兆瓦，按公司对产品保证稳定运行25年计算，可产生100亿度绿色电力，相当于减少燃烧500万吨标准煤，减排735万吨二氧化碳气体。 作为白手起家，草根创业的成功案例，这个霸气十足，门牙之间齿缝很大的中国首富是一代中国富豪的缩影。 在熟悉他的人看来，黄光裕的商业直觉、经营天分、发展魄力都令人相当佩服，但是黄氏帝国辉煌的取得，却与当年的时势、政策密不可分。 第一节 融资的意义 大家都知道手里没有钱什么都 做不成。 融资的意义就在于有米下锅。 任何企业的经营活动都离不开资金的支持。离开资金，经营活动就无从谈起。 没有投资机会，公司的管理层会感到发展的压力；但是投资机会出现了之后，更加困扰公司管理层的是融资问题。没有融资，特别是持续融资的支持，一个公司就没有做大做强的财务基础。 因此，公司融资在公司财务中占据据着非常显著的地位。实际上，公司财务的英文Corporate Finance，最基本的含义就是公司融资。 第二节  融资渠道与方式 一、直接融资和间接融资 1．直接融资 直接融资是指作为资金需求方的公司通过设立公司、直接入股、发行股票和债券等金融工具，直接与个人和机构投资者等资金的供给方进行的资金融通。 此时投资银行等金融中介只发挥促进和中介服务作用，赚取佣金，不充当交易的对手方。 直接融资的运作方式 2．间接融资 间接融资是指居民把剩余资本作为储蓄存入银行等金融机构，银行等金融机构再将资金以贷款的方式让渡给公司作为投资资金。银行将公司偿付的本金和部分利息支付给居民，并从中赚取利差。 金融机构是中介作用，也是双方的交易对手方。 间接融资的运作方式 二、权益融资和债务融资 1．权益融资方式 权益融资指的是投资者将资金作为公司权益投入公司。公司可以在经营期限内，根据经营的需要持续使用这些资金。 典型的权益融资是以股权的方式进行融资。 如：一个发起人邀请其他投资者作为发起人共同组