李红刚金融学视频配套课件f07投资银行与公司.pdfVIP

第七章 投资银行与投资公司 1 一、投资银行 1、投资银行的界定 零售证券、房 企业 基金管理、 地产经纪业务、 证券承销、 风险资本管理、 抵押银行业务、 融资与交易 兼并与 商人银行业务、 保险产品等等 收购 华尔街大型公 咨询 司的所有业务 2 2 、投资银行的基本业务 （1）证券公开发行（承销） ?证券发行顾问、承销（包销或代销）、向公众分销等。 （2 ）证券交易 ?做市商、套利者（无风险套利、风险套利）、投机者、为 客户执行交易、提供研究服务等。 （3 ）证券私募 ?替机构投资者如保险公司、投资公司和养老基金发售证券。 （4 ）资产证券化 ?以一批资产（如贷款、应收帐款）作为抵押品发行的证券。 3 无风险套利的一个例子 证券 价格 状态1 状态2 A 70 50 100 B 60 30 120 C 80 38 112 证券组合（W A, W B ）?C A B 50W + 30 W = 38 A B 100W + 120 W = 112 A B ?W = 0.4 W = 0.6 A B 价格: 70W + 60 W = 64 80 A B 策略：买进（A, B ）卖空C 4 （5）兼并与收购 ? 寻找兼并与收购对象；向收购公司或目标公司提供交换 的价格和非价格条件咨询；帮助收购公司融资；帮助目标公 司阻止收购。 （6）商人银行业务 ? 运用自有资金投入公司股权或债权（如过桥贷款）。 （7）衍生工具的交易与设计 ? 交易经纪人；创造工具并作为交易一方；保护投资银行 自身的头寸的交易等。 （8）资金管理 ? 为个人投资者或类似于养老基金的机构投资者管理资金。 （9）国际业务 ? 外汇买卖、国内业务的国际化。 5 ? 美国著名的投资银行：高盛（Goldman Sachs ）、摩根士－斯坦利 （Morgan Stanley）、美林（Merrill Lynch ）、雷曼兄弟（Lehman Brothers Holdings Inc. ）、贝尔斯登（Bear Stearns）等。经历了2008 年的次贷危机，美国的独立投资银行或破产（雷曼兄弟），或被收购（美林 证券→美国