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第六章 经营单位投资战略第一节 投资战略的基本形式和投资组合分析 一、投资战略的基本形式 波士顿矩阵法的涵义 涵义：是美国波士顿咨询公司（BCG）在1960年时为一家造纸公司咨询时而提出的一种战略评价方法。 波士顿矩阵法假定：除最小的和最简单的公司外，所有的公司都是由两个以上的经营单位所组成。在一个公司里，这些经营单位合称为企业的经营组合（业务组合）。 波士顿矩阵 波士顿矩阵 波士顿矩阵 波士顿矩阵 波士顿矩阵法的局限性 按照市场增长率和相对市场份额，把企业的业务划分为四种类型，相对来说有些过于简单化。 在实践中企业要确定各业务的市场增长率和相对市场份额是比较困难的。 市场地位与获利之间的关系会因行业和细分市场的不同而会发生变化。 企业要对自己一系列经营业务进行战略评价，仅靠市场增长率和相对市场份额是不够的，还需要行业的技术等其他指标。 按照此方法，“瘦狗”业务不是被清算就是被放弃。但是，有学者这类业务可获得有价值的经验，对“明星”业务或“金牛”业务降低成本有帮助。这就是“分享经验”的概念。 通用矩阵法的涵义 涵义：是美国通用电器公司与麦金西咨询公司共同设计的一种战略评价方法（投资组合分析方法）。 相对于波士顿矩阵法，通用矩阵法有了很大的改进，在两个坐标轴上都增加了中间等级，增多了战略的变量。这不仅适用于波士顿矩阵法所能适用的范围，而且对需求、技术寿命周期曲线的各个阶段以及不同的竞争环境均可适用。 通用矩阵 通用矩阵 行业吸引力的评价值 评价步骤：1、根据每个因素的相对重要程度，定出各自的权数；2、根据业务定出行业吸引力因素的级数，一般用1、2、3、4、5来表示；2、用权数乘以级数，得出每个因素的加权数，并将各个因素的加权值汇总，即为整个行业吸引力的加权值。 表7.1 行业吸引力测定 通用矩阵 通用矩阵 通用矩阵法的局限性 虽然改进了波士顿矩阵，但它只提出了一般性的战略思考，不能有效地说明一些新的经营业务在新的行业中得到发展的状况。 产品/市场演变矩阵 产品-市场演变距阵 四、对距阵的选择 1、如企业考虑整体投资，选择波士顿距阵 2、如企业着重考虑某项目或某些经营业务，考虑： 1）企业的类型 2）经营业务的集中程度 第二节 扩张战略 扩张战略概念 扩张战略目的 一、市场份额增加战略 1、含义 2、适用条件 3、具体实施方式 4、应注意的问题 二、增长战略 1、适用条件 2、具体实施 3、注意事项 三、盈利战略 1、实施条件 2、资产效能分析法 1）敏感性分析 2）标准分析 3）增值收益判断 第三节 市场集中和市场减少战略 一、战略适用情况 1、成熟阶段的选择 2、衰退阶段的选择 二、配套方案 1、企业内部厉行节约，提高资源利用效率 2、减少资产或收回资产 3、进行业务调整 第四节 转变战略和撤退战略 一、转变市场战略的目的 二、转变战略的选择 三、财产清算和撤退战略 1、收割战略（收获战略） 2、迅速放弃战略 * * 二、投资战略的评价方法 1、投资回收期法 2、净现值法 3、现值指数法 4、内部报酬率法 三、波士顿矩阵和通用矩阵 波士顿矩阵：是BCG提出的一种投资组合分析方法，是多元化公司战略制定的有效工具。它通过系统分析企业的全部产品或业务组合，解决企业经营的相关业务之间现金流量的平衡问题。 矩阵的横轴表示企业在产业中的相对份额： 是指企业某项业务的市场份额与这个市场上最大的竞争对手的市场份额之比，反映企业在市场上的竞争地位。相对市场份额分界线一般取为1.0～1.5，并依此划分为高、低两个区域； 矩阵的纵轴表示市场的增长率： 是指所企业产业某项业务前后两年市场销售额增长的百分比，反映每项业务的市场相对吸引力，一般以10%作为分界线，将坐标分为高、低两部分； 图中的坐标交叉点表示企业某项业务或产品： 圆圈的面积表示该项业务或产品的收益与客户全部收益的比率。 相对市场占有率＝ 经营单位的销售额或量（当年） 主要竞争者的销售额或量（当年） 市场增长率（当年）＝ 当年市场需求－去年市场需求 去年市场需求 ×100% ×100% 10% 1.0X 相对市场占有率 市场增长率 高 高 低 低 明星业务 问题业务 现金牛业务 瘦狗业务 A B C D E F 明星业务：高增长—强竞争地位的业务，此类业务处于迅速增长的市场，具有很大的市场份额，具有企业增长和活力的良好的长期机会，但需要大量资金投入，企业在短期内应优先予以资源支持。 问题业务：高增长—弱竞争地位的业务，通常处于最差的现金流量状态，需要大量的现金支持，但往往生成较少的资金产出，需要对此类业务加以细致的分析，研究是否值得继续投资。 现金牛业务：低增长—强市场地位的业务，一般处于成熟的市场中，市场地位有利，盈