贵州盘江投资跟踪评级.pdfVIP

短期融资券跟踪评级报告 跟踪评级说明 根据盘江集团2010年度第一期短期融资券信用评级的跟踪评级安 排，大公国际对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息 收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结 论。 募集资金使用情况 盘江集团于 2010 年 5 月发行了 7 亿元人民币的短期融资券，发行 期限为 365 天，募集资金主要用于补充公司营运资金，以满足因生产 规模扩大对流动资金的需求；提高直接融资比例，偿还银行贷款，优 化债务结构。目前公司募集资金使用正常。 发债主体 盘江集团的前身是盘江矿务局，成立于 1966 年，原为煤炭部直属 企业，1997年改制成立了盘江煤电（集团）有限责任公司，1998 年划 归贵州省，属省国资委监管的大型企业。经贵州省国资委同意，盘江 煤电（集团）有限责任公司于 2010 年 9 月 30 日起更名为贵州盘江投 资控股（集团）有限公司。1999 年盘江集团发起设立贵州盘江精煤股 份有限公司（以下简称“盘江股份），2001 年 5 月在上海证券交易所 上市（600395）。2002 年公司实施债转股，与国家开发银行等 3 家金 融企业发起设立贵州盘江煤电有限责任公司（以下简称“盘江煤电”）， 盘江集团控股 53.46%。截至 2010 年 10 月底，公司对盘江股份控股 56.38%。 盘江集团是以煤炭产业为主、多种产业共同发展的大型国有省属 煤炭工业企业，是我国南方地区重要的大型炼焦煤和动力煤生产基地。 经过 40 多年的建设发展，盘江集团已发展成为以煤炭生产、洗选加工 为主，集煤矸石发电、铁合金、建筑材料、机械制造等多产业为一体 的特大型煤炭工业企业，是全国 13 个综合发展的大型煤炭基地内的骨 干企业。2009 年，公司煤炭产量 947.94 万吨。截至 2010年 9 月末， 公司拥有生产矿井 9 对，在建矿井 1 对，拟建矿井 9 对，煤炭资源储 量94.8亿吨。根据中国煤炭工业协会发布的2010年全国煤炭企业100 强名单，盘江集团在中国煤炭企业 100 强中位居第 49 位。 截至 2009 年末，盘江集团总资产 115.31 亿元，总负债 51.06 亿 元，所有者权益 64.25 亿元，其中少数股东权益 32.63 亿元，资产负 债率 44.28%。2009 年公司实现营业收入 57.13亿元，利润总额 14.21 亿元，净利润 11.89 亿元，经营性净现金流 4.65 亿元。 根据公司提供的未经审计的 2010 年 1～9 月财务报表，截至 2010 年 9 月末，盘江集团总资产 139.32亿元，总负债 60.82 亿元，所有者 2 短期融资券跟踪评级报告 权益 78.50亿元，其中少数股东权益 40.39 亿元，资产负债率 43.65%。 2010 年 1～9 月公司实现营业收入 47.79 亿元，利润总额 10.57 亿元， 净利润 8.72亿元，经营性净现金流 5.01 亿元。 经营与管理 2009 年，随着我国经济的稳定增长，煤炭下游行业用煤需求逐步 回升，煤炭需求与市场价格明显回升；2010 年以来，我国煤炭价格逐 渐企稳并保持在较高水平 我国是世界上最大的煤炭生产国和消费国，煤炭在能源生产结构 中的占比在 70%以上，在一次能源消费结构中的占比在 2/3 左右。煤炭 行业属周期性行业，行业的增长与宏观经济以及下游行业的发展密切 相关，其中火电、钢铁、水泥、化工四大行业占我国原煤消耗量的 90% 左右。 图 1 2009 年我国煤炭及其下游行业同比增长情况 注：括号内数据为该行业2009年较上年度的增长率 数据来源：Wind 资讯、国家统计局