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第十一章 货币需求 第一节 货币需求的一般概述 一、什么是货币需求？ 经济学层面上的需求，非同心理需求或主观需求。 经济学层面上的需求包含着希望得到与实际支付能力两个基本要素，即有实际支付能力的需求，是一种客观需求。 货币需求即是一种客观需求 货币需求产生的根本原因在于货币的职能 　货币需求(demand for money) 　是指公众在综合权衡各种资产的收益与成本之后，在既定的收入或财富范围内，在一定时期内所愿意持有的货币数量。 　货币需求量表现为一国在一定时点上社会各部门所持有的货币量。 二、名义货币需求与实际货币需求 根据物价变动与货币需求的关系可将货币需求划分为名义货币需求与实际货币需求。 正确地区分实际货币需求和名义货币需求有助于选择合适的货币政策。 名义货币需求（nominal demand for money） 是指不考虑物价变动的情况下，社会公众货币需求的名义数量(Md)。 实际货币需求(real demand for money) 是剔除了物价变动因素之后，因为实际经济成长过程本身所导致的公众的货币需求的实际数量(Md/p)。 问题 第二节 货币需求理论 当代西方货币需求理论的发展脉络 一、现金交易说－费雪方程式 　　　(Equation of Exchange) 　美国经济学家费雪于1911年出版了《货币的购买力》一书，创立了现金交易说，也被称为费雪方程式或交易方程式，这一方程式在货币需求理论研究中是一个重要的阶梯。 费雪方程式 M V = P T M—流通中的货币数量（外生变量） V—货币流通速度 P—一般物价水平 T—商品劳务的交易量 分析: 　在这四个经济变量中，M 是一个由模型之外的因素所决定的外生变量；由于V在短期内是稳定的，在长期也变化极慢，因此可视为常数；交易量T 对产出水平常常保持固定的比例，也大体是稳定的，因而可视为常数；物价水平P是完全被动的，完全由其他因素所决定，是个因变数。 　因此，只有P 和M 的关系最重要：P 的值特别是取决于M 数量的变化。 费雪虽然关注的是M对P的影响，但是反过来，从这一方程式中也能导出一定价格水平之下的名义货币需求量。 　将交易方程式改写为货币需求方程式： 结论： 人们之所以需要货币，是因为货币是一种可交易的媒介，因此人们需要货币的目的是为了便利商品或劳务的交易；且货币数量M的变动导致物价水平P同方向变动。 二、现金余额说—剑桥方程式 (Cash –Balance Approach ) 现金余额说是以马歇尔和庇古为首的英国剑桥大学经济学家创立的。庇古根据马歇尔均衡价格理论的观点，于1917年写了《货币的价值》一文，马歇尔则于1923年写了《货币、信用与商业》，他们从另一角度研究货币数量和物价水平之间的关系。 剑桥经济学派认为，应该从微观角度考察公众愿意以货币形态保持其购买力的数额，这就要分析人们持有货币余额的动机，即分析决定货币需求的因素。 决定人们持有货币多少的，是受诸多因素影响的，如财富水平多少、利率变动及人们持有货币的便利程度等等。 在上述因素不变的条件下，他们认为经济主体愿意持有货币数量，即人们对货币的需求Md与国民收入之间保持着一个比较稳定的关系，它在国民收入中是个稳定的比例K。 可用公式表示为： Md = K Y 由于国民收入是实际产量或实际收入（以y表示）与物价水平（以P表示）的乘积， 即： Y = P y 因此有： M d = K p y 结论： 剑桥方程式表示人们愿意持有的货币存量M（实际上是人们的名义货币需求），与国民收入保持有一固定的或稳定的比例。 现金交易说与现金余额说的比较 现金交易说看重的货币的交易媒介功能，强调货币的支出； 现金余额说则重视货币作为一种资产的功能，强调货币的持有。 现金交易说把货币需求与支出联系在一起，注重货币流通速度及经济社会等制度因素； 现金余额说则从用货币形式保有资产的角度来考虑货币需求，重视人们持有货币的动机。 现金交易说所指的货币数量是某一时期的货币流通量，是流量； 现金余额说所指的货币数量是某一时点人们手中所持有的货币存量。 三、凯恩斯的货币需求理论 （“流动性偏好”理论） 1936年，凯恩斯出版了划时代的名著《就业、利息和货币通论》，全面地阐述了他的货币需求理论。 凯恩斯认为，货币具有完全的流动性，而人们在心理上具有对流动性偏好。因此，人们的货币需求