金融学货币银行学第三章利息与利率.pptVIP

四、利率的决定 IS-LM曲线的含义： 利率是由货币市场和实物领域的同时均衡所共同决定的。其中IS曲线就表示实物领域均衡点的集合；而LM曲线就表示货币市场的均衡点的集合。 IS-LM认为只有实物领域与货币市场同时实现均衡时所决定的利率才是真正的均衡利率。 五、利率的期限结构 定义：在金融市场上，品质（风险、流动性、税收等）基本相同但期限不同的债券，其利率水平也往往不同，这种差异称为利率的期限结构。 解释： 预期理论（p65） 市场分割理论 流动性偏好理论 六、利率的风险结构 违约风险 风险补偿 流动性风险 变现的难易程度 变现成本：交易佣金、买卖差价 税收因素 国债免利息税 股市印花税 活期存款 国债 基金 股票 企业债 珠宝 房子 古董 七、利率自由化（市场化） 利率市场化的含义：利率的决定权交给市场，由市场主体自主决定利率的过程。 利率市场化的内容 金融交易主体享有利率决定权 利率的数量结构，期限结构，风险结构应由市场自发选择 同业拆借利率或短期国债利率将成为市场利率的基本指针 政府有间接影响利率的权力 七、利率自由化（市场化） 利率自由化：国际经验与教训 发达国家的利率自由化 发达国家利率自由化进程 美国：1933格拉斯法案，1986完全放开 英国：利率协定，1971金融改革，1981自由化 德国：先长期后短期，1967 日本：金融革命，1977国债，1978银行拆借和银行间票据，先大额后小额，1993定期存款，1944完全自由化 发达国家利率自由化的经验 采取渐进式方式，目标是利率由市场决定 七、利率自由化（市场化） 发展中国家的利率自由化 发展中国家利率自由化进程 拉美国家利率自由化进程 亚洲国家利率自由化进程 发展中国家利率自由化的经验与教训 理论意义 现实教训 七、利率自由化（市场化） 我国的利率政策 低利率政策评析 低利率政策的优点 低利率政策的缺陷 优惠利率、差别利率与贴息政策 本外币利率政策的协调 七、利率自由化（市场化） 对我国利率市场化改革的回顾与展望 我国现行利率制度存在的问题 对金融机构存贷款利率的管理仍然偏死 利率难以反映资金的供求状况和风险 利率水平较低，存贷利差不稳定 利率弹性较小，利率优化资金配置功能和经济调节功能未能很好地发挥出来 七、利率自由化（市场化） 我国利率市场化改革的进程（p69） 1993，1995，提出了基本思路 1996年6月1日，放开银行间同业拆借市场利率 1997年6月，放开债券市场利率 1998年3月，放开贴现转贴现利率 1998年9月，放开政策性银行金融债券发行利率 1999年10月，保险公司大额定期存款实行协议利率 2000年9月，放开外币贷款利率 2003年后放开存贷款利率浮动空间 。。。。。。 二、货币的时间价值 解答： 总贷款为120，000，应分10年120个月偿还，所以每月还120，000/120=1000元本金。 在每月定额偿还1000元本金后，则每月所欠贷款余额以1000递减。 每月应付利息为该月期初贷款余额乘以月利率。该贷款的月利率m，由公式（1+m）12=(1+12%/12)12,得m=1%。 每月应付款等于每月应还本金加上当月应付利息。 二、货币的时间价值 月份 期初余额 还本金额 支付利息 每月付款 期末余额 1 120000 1000 1200 2200 119000 2 119000 1000 1190 2190 118000 3 118000 1000 1180 2180 117000 : : : : : : 119 2000 1000 20 1020 1000 120 1000 1000 10 1010 0 总计 120000 72600 192600 二、货币的时间价值 CAM相关计算公式: 每月应还本金=贷款总额L÷还款期数N 第t个月还款后的贷款余额=L－L·t/N 第t个月应付利息=该月期初贷款余额乘以月利率 =[L－L·(t－1)/N]×月利率(i/12) 第t个月应付款=L/N+ [L－L·(t－1)/N]×月利率(i/12) 第t个月至第t+a个月的应还利息=L·i·(a+1)(2N－2t－a+2)/24N 应还总利息额=L·i·(N+1)/24 二、货币的时间价值 2）等额付款贷款 (等额本息还款法) （constant payment mortgage ，CPM） 每期支付贷款总和都相同，因此，可视为每期相同的付款为年金。 例： 假设某人购住宅一座，以CPM方式贷款120，000元，贷款年限是10年，年利率为12%，每月复利一次。试求：（1）每月贷款本息支付额；（2）每月应还本金和利息。 二、货币的时间价值 月份 期初余额 还本金额