转载-中信银行基金转载-中银行基金信银行基金.ppt

2006－6－28 中信银行零售银行部贵宾理财部 开放式基金基础知识 一、开放式基金的基本概念 （一）什么是证券投资基金基金 证券投资基金，简称证券基金，是指证券投资基金组织为募集资金以投资于证券市场，实现证券投资目的而向社会公开（或特定投资者）发行的，证明持有人按其持有份额享有资产所有权，收益分配权和剩余资产分配权及其他权益的一种证券凭证。 证券投资基金在投资工具中的特殊地位 （二）证券投资基金的类型 我们通常指的证券投资基金是： 公募型的 在岸型的 封闭或开放式证券投资基金 我国的证券投资基金一般是契约型的。 （三）封闭式基金与开放式基金 封闭式基金：又称固定式证券投资基金，是指基金份额的预定数量发行完毕，在规定的时间（也称封闭期）内基金资本规模不再变化的证券投资基金。投资者可以在证券交易所按照基金的市场价格买卖基金份额。 开放式基金：又称变动式证券投资基金，是指基金份额数量可随基金份额的申购和赎回而变动的证券投资基金。投资者可以按照基金净值直接向基金管理公司或相关机构申购和赎回基金份额。 从基金组合特点看： 封闭式基金是股份权益的某些特点与债券权益的某些特点相结合的产物。 开放式基金是股份权益的某些特点与活期存款权益的某些特点相结合的产物。 开放式基金比较封闭式基金 变现更加方便：基金资产具有充分的流动性，投资者可以通过 银行，电话，网络等多种途径方便的变现 激励约束更强：申购、赎回机制激励基金管理人必须提供良好业绩回报、优质的客户服务和充分的信息披露 透明度更高 ： 每日公布资产净值（银行、报纸、电话、网站），随时准确地体现出基金管理人的投资运作能力 没有折价损失：赎回价格直接和净值挂钩，避免了价格风险、流动性等风险，避免了折价损失。 封闭式基金和开放式基金的主要区别： 封闭式基金在存续期内规模不变，基金单位持有者不能办理赎回，要买卖必须通过证券交易所的二级市场进行。 开放式基金在任何交易日内，基金单位持有人随时都可以向基金公司办理申购与赎回，基金规模是变动的。 封闭式基金的交易一般是折价的，交易价格低于每股净资产。开放式基金以每股净资产办理申购和赎回。 由于产品设计上的缺陷，封闭式基金持有人的利益不能得到有效的保障。 （四）开放式基金的重要文件 （五）开放式基金的基本类型 （六）开放式基金的费用 二、中国基金业发展概况 基金的发展简史、现状及未来趋势 我国当前市场中的基金产品类型 如何评价开放式基金的业绩 我国基金业的发展状况 规范的基金业始于1998年，国泰、南方基金公司发行了首批封闭式基金 2001年9月华安基金管理公司发行了我国第一只开放式基金---华安创新基金 2003年十月，证券投资基金法问世，标志着我国基金业的发展进入了新纪元 2004年上半年，随着基金业绩的优良表现和对股票市场的上升预期，基金规模迅速扩大 基金产品的分类 2.1.1 根据不同划分标准进行分类 根据基金单位是否可增加或赎回，投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。 根据组织形态的不同，投资基金可分为公司型投资基金和契约型投资基金。 根据投资对象的不同，投资基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、衍生产品基金等。 股票基金主要按投资风格分类 债券基金主要按投资债券的品种和期限分类 其他基金类型的介绍 按投资策略分，主动管理的基金、被动管理的基金（指数基金，指数增强型） 行业基金 保本基金 伞型基金 基金的基金 ETF、LOF 平衡型/混合型基金的业绩 3.1 如何评价开放式基金 基金评价是考察基金经理执行投资计划的成功程度，为投资者提供客观、公正的分析和评论，也为监管部门提供监管的参考。 基金评价方法包括定性和定量的方法 衡量基金业绩的好坏应从较为长期的角度 现有基金业绩评价均是基于历史业绩的事后评价，只能作为投资者选择基金的参考。 图7.我国目前市场中开放式基金的风险收益梯度 货 债 含 股 偏 股 币 券 股 债 股 票 市 基 债 平 型 型 场 金 型 衡 基 基 基 基 基 金 金