《金融理论与实践》复习串讲.ppt

谢谢！ （1）对进出口贸易的影响 外汇汇率上升，有利于出口，不利于进口。反之则反。 （2）对外汇储备的影响 影响外汇储备价值 影响外汇储备总量 （3）对外商直接投资的影响 外汇汇率下降，对外商直接投资减少。反之则反。 （4）对外债的影响 主要影响还债时的还债成本 九、外汇管理及外汇体制改革 外汇是外币或以外币表示的用于国际清偿的支付手段和资产。具有国际可兑换性和可支付性 1、外汇管理 （1）外汇管理的对象 对人的管理 对物的管理 对地区的管理 （2）外汇管理的内容 经常项目管理 包括贸易外汇管理和非贸易外汇管理两个方面 资本项目外汇管理 包括对外商直接投资、证券市场投资和举借外债、对外投资管理 汇率管理 对汇率形成、汇率水平进行管理 （3）外汇管理的类型 按管制的宽严程度或管制力度的强弱，外汇管理可划分为三种类型 全面管制 对国际收支的经常项目和资本项目均实行严格限制，汇率不允许浮动。 部分管制 对资本项目的外汇活动实行比较严格的限制，对经常项目则不实施或基本不实施限制，一般允许汇率实行浮动。 基本不管制 不是没有任何管理，而是对外汇活动不实行普遍的和经常性的限制，汇率实行自由浮动。 2、我国外汇体制进一步改革的重点 （1）完善人民币汇率市场化形成机制 1994年以前人民币实行固定汇率制度 汇率由国家外汇管理局制定并公布。 1994年1月1日人民币汇率并轨以后实行以市场供求为基础的单一的、有管理的浮动汇率制。 2005年7月21日起我国开始实行以市场为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率。 加快人民币汇率市场化进程，助推人民币国际化。 原则：主动性、可控性、渐进性 。 （2）加快实现人民币资本项目可兑换 资本项目可兑换是指取消了资本和金融项目项下所涉及的跨境资金流出入和相关汇兑的限制。 加快推进人民币资本项目可兑换的基本条件。一是宏观经济平稳发展。二是强大的外汇储备规模。三是放松外汇管制的改革探索为资本项目可兑换奠定了基础，如境外直接投资方面不再存在汇兑限制，基本实现了可兑换；外商来华直接投资方面也实现了部分可兑换等。 十、行为金融学的主要理论 1、三个假定 （1）有限理性 行为人的行为并非都是理性的。行为金融学认为投资者有理性的一面，同时存在非理性的一面。 （2）有限控制力 即使在有限理性条件下，因外在条件限制，行为人有时也未必能实践理性行为。 （3）有限自利 在特定情境下，人们的多样化动机会导致放弃使用以效用最大化为目标的理性行为。 2、期望理论 研究人们在不确定条件下如何做出决策的理论 （1）决策参考点 决策参考点决定行为人对风险的态度 在金融市场上，决策参考点的选择取决于投资者的主观感觉（心理价位），投资者以决策参考点为依据做出投资决策。 （2）亏损规避 投资者对于损失的敏感度高于对收益的敏感度。在规避亏损心理作用下，投资者在遭受亏损时，会成为风险追求者。 （3）框架效应 投资者进行决策时，会受到问题的框架方式的影响。即问题以何种方式呈现在行为人面前，会影响行为人对风险的态度。 3、套利限制 传统金融学认为：市场总是有效的，重要原因是套利（即利用各种条件低买高卖）不受限制。 行为金融学认为市场套利并非不受限制。传统金融学的套利不受限制的假定不完全真实的。 再贷款规模扩大－商业银行资金来源增加－商业银行增加贷款发放－货币流通量增加（反之亦然） 5、利率 利率是资金的“价格”， 作为政策工具，其运作震动性小，中央银行进行政策操作的主动性、灵活性强，可以进行频繁操作，政策“宣示”效应明显。其局限性是发生作用的“路程”比较长，运作过程中不可控的干扰因素多，政策力度较难把握。 贷款利率上升－筹资成本上升－资金需求受到抑制－信贷总规模或货币流通量减少（反之亦然） 六、金融风险 1、金融风险的基本类型 * （1）信用风险 是金融交易主体无力履约或不履约（违约）造成损失的可能性。 * （2）资本风险 是指金融机构的资本量过小，影响金融机构正常运营