《金融理论与实践》第四讲金融创新.ppt

互联网金融对自助的追求，与传统信用风险式（即传统的银行融资）的融资模式不同，在风险管理模式、利润模式、客户服务模式都是建立在对个体的判断和服务基础之上，如果你要到银行贷款，银行首先要做的是对你这个人进行信用风险的评估，然后再决定你是否可以贷款。这是完全建立在对个体的信用风险把控基础之上的借贷模式。 有预测：一旦创造了符合互联网金融要求的信 用制度，传统银行将立刻消失，意味着普惠金融时代的到来。 互联网金融对普惠的追求，与传统银行的本性不同。传统银行的本性是嫌贫爱富，你越富它越爱你，你越穷它越嫌弃你。互联网金融是普惠金融，无论是穷是富，人人都可以从网络上获得金融服务。在可预见的未来，互联网金融将彻底改变传统银行的“衙门化”。 目前，互联网金融最大的障碍是信用问题。尽管阿里巴巴、支付宝和淘宝网对金融体系的信用制度有了初步的构建，但依然不够成熟。 第二大趋势是金融综合化而形成的大金融 金融综合化趋势的核心是追求大金融。一种金融产品独打天下的局面即将过去，需要多种金融产品整合起来共同服务于经济实体，但不是简单的相加。 如何综合，需要创新，所有金融机构都在为此而努力，使金融综合化的方向已经初现。 首先是链条化。如围绕银行信贷为主线的融资顾问、增信等链条开始形成。 其次是互补化。如现在的银行信贷与金融租赁的互补。 再就是互助化。如投资银行与信贷银行的互助。 所有这些，都预示着金融综合化的大金融创新时代即将到来。 第二大趋势是金融综合化而形成的大金融 金融综合化趋势的核心是追求大金融。一种金融产品独打天下的局面即将过去，需要多种金融产品整合起来共同服务于经济实体，但不是简单的相加。 如何综合，需要创新，所有金融机构都在为此而努力，使金融综合化的方向已经初现。 首先是链条化。如围绕银行信贷为主线的融资顾问、增信等链条开始形成。 其次是互补化。如现在的银行信贷与金融租赁的互补。 再就是互助化。如投资银行与信贷银行的互助。 所有这些，都预示着金融综合化的大金融创新时代即将到来。 第三大趋势是金融低虚拟化而形成的实体金融。 美国次贷危机已经预示了金融服务于实体经济、降低虚拟化程度的基本走向，并且已经成为不可逆转的大趋势，其核心是向直接服务实体经济的转变。 实体经济的发展不断产生新的需求，金融创新的重心已开始落在满足实体经济不断产生的新需求，不是追求在货币空转中获取暴利。 目前，全周期的金融服务已初现端倪。现在能够为企业初创期提供的风险投资、增信服务、融资租赁及顾问服务和为企业成长期提供的信贷融资、融资租赁、并购重组、财务顾问服务资产管理、理财咨询以及为企业衰退期提供的拯救重组。这种为企业发展各个时期而打造的全周期金融服务链条，灵活运用不同金融产品组合，提供差异化、多样化的综合金融服务，将有助于企业在市场竞争中立于不败之地。 谢 谢！ 占领华尔街（Occupy Wall Street） 美国民众于2011年9月17日发起了名为“占领华尔街（Occupy Wall Street）”的和平示威活动。抗议活动的矛头主要指向华尔街“贪婪”、金融系统弊病和政府监管不力，以及高失业率等社会问题。 “我们共同的特点是占总人口99%的普通大众，对于仅占总数1%的人贪婪和腐败，我们再也无法忍受。” “创造就业而不要战争” 贫富差距拉大，导致社会矛盾深化 美国人口普查局发布的报告显示: 2010年美国贫困率为15.1%，贫困人口达到4620万人，为52年来最高。 社会财富高度向以华尔街为代表的少数富有的美国人集中。最富有的5%美国人拥有全国72%的财富。 四、从美国金融危机看金融创新 （一）次贷危机与金融危机 （二）对金融创新的认识 （三）金融创新的趋势 （一）次贷危机与金融危机 次贷危机：次级住房抵押贷款，是指银行向信用程度较差和收入不高的借款人提供的、无需支付首付款的住房按揭贷款。 次级住房抵押贷款是一个高风险、高收益的行业。 2008年爆发的美国次贷危机，最终发展到全球性金融危机。现在看来，都是各种常人难以看懂的金融创新及衍生品种惹的祸。金融创新、金融监管、金融危机三者互为因果关系。监管常常落后创新。 次贷危机缘起 1980年以来，美国放松了对金融管制，资产证券化的兴起、以及利率持续较低，都为次级贷款出现提供了法律和经济环境. 911之后，美国为刺激经济，连续13次降低利率，房地产市场迅速膨胀，投机盛行。房价猛烈上涨，银行降低贷款门槛，次级贷款占全部房贷从5%跃升到20%。 但是，2004年到2006年美联储连续加息17次，房地产市场开始衰退。房价下跌，抄房者利益链条断裂，受违约率上升和抵押的房产价格出现缩水的双重打击，美国次级贷款市场出现危机。 放贷机构正常资金链条断裂，