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非上市公司股权激励的股份来源 注：虚股方式下，不涉及股份来源 描述/优缺点 存量转让 由大股东向管理层提供实股来源，且以存量转让的方式进行。 存量转让完成激励时效性高，但需要让管理层承担较大的资金压力。 增量入股 增量激励的股票来源于标的公司净资产增值所带来的股本扩张部分；一般采取锁定价格或部分零价格的转让方式。 管理层资金压力较低 激励对象股权激励的资金来源 1、购股资金 自有资金 各项借款 2、奖励资金 3、向大股东或者公司借款 上市公司不得为激励对象依股权激励计划获取有关权益提供贷款以及其他任何形式的财务资助，包括为其贷款提供担保 4、信托垫资 《管理办法》：上市公司全部有效的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计不得超过公司股本总额的10%。非经股东大会特别决议批准，任何一名激励对象通过全部有效的股权激励计划获授的本公司股票累计不得超过公司股本总额的1%。 备忘录2号”规定：公司如无特殊原因，原则上不得预留股份。确有需要预留股份的，预留比例不得超过本次股权激励计划拟授予权益数量的10%。 国有控股上市公司(境内) ：首次实施股权激励计划授予的股权数量原则上应控制在上市公司股本总额的1%以内。 股票数量 现实研究 激励比重最大的是“金发科技”，占公司总股本的10%，最小的是“海油工程”，只占总股本的0.04%。 上市公司平均3%左右 定量，是明确股权激励中激励总额 公司的资本战略 公司的其他福利待遇 控制权安排 同行业竞争对手状况 人力资本依附性 公司资产规模 激励对象每年预期最低、最高业绩标准 第 * 页 * * 人力资源管理培训之—— 冯涛 股权激励 冯涛 【讲师介绍】 全面薪酬体系设计“6+1”创始人 北京大学光华管理学院MBA，曾任多家国内外咨询公司高级咨询顾问、合伙人。 58同城、中华英才网特聘讲师 【主讲课程】 《薪酬设计”6+1”》 《全面绩效管理体系设计》 《股权激励》 合作的公司 股票是什么 股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。 股份代表对公司的部分拥有权，分为普通股、优先股、未完全兑付的股权。 经营权 三权分立 所有权 收益权 不同时期的股权模式 初创期 发展期 成熟期 扩张期 进攻 管理 公众 防御 股权生命线 67% 51% 34% 10% 1% 双种子 蔡 潘 50% 50% 41.74% 41.74% 3% 3% 10.52% 双种子 真功夫 中山联动 今日资本 蔡 潘 股权激励“6+1” 长期 中期 短期 投资干活 投资不干活 投资干活 投资不干活 投资干活 投资不干活 不投资只干活 怎么获得股份 01 二级市场购买 02 二级市场增发 03 定向增发 04 新股发行 05 发行前入资 06 创始人 收益越来越小 发行前入资 天使 对外 风投 A轮 B轮 …… 对内 股权激励 初创（1万元） 1年后 风投A入股 2年后 风投B入股 3年后 上市（1万股） 盈利 2000 4400 7280 增加投资 10000 10000 79000 净资产 10000 12000 22000 26400 36400 43680 122680 价格 2 2.93 7.9 新增股本 5000 3413 10000 总股本 10000 15000 18413 28413 每股净资产 1 1.2 1.47 1.76 1.98 2.37 4.31 每股盈利 0.2 0.133 0.293 0.239 0.395 每股价值 2（10倍市盈率） 2（以必威体育精装版交易价为参考） 2.93 2.93（以必威体育精装版交易价为参考） 3.954 7.9（以必威体育精装版交易价为参考） 创始人价值（1万股） 10000 12000，20000 14700， 20000 17600， 29300 19800， 29300 23700， 39540 79000，增值690% 风投A价值（5000股） 7350 10000 8800， 14650 9900， 14650 11850, 19770 39500，增值295% 风投B价值（3413股） 6757， 10000 8088, 13495 26962，增值169% 标准普尔500公司经理人激励结构变化 时间 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 数量 64 15 68 19 66 114 118 153 183 A股市场实施股权激励的公司 股权激励这几年在中国施行情况 多数实施股权激励的上市公司业绩得到了明显提升 实施股权激励的上市公司治理结构得到了进一步完善 激励对象范围有所扩大，激励比例呈下降趋势 股权激励门槛提高 不完善的证券市场弱化了股价和公司业绩之间的关联性 大