2012年后市钢材价格走势析-201209072012年后市钢材价格走势分析-201209072012年后市钢材价格走势分析-201209072012年后市钢材价格走势分析-20120907.doc

2012年后市钢材价格走势分析 —2012年9月7日 对中国的钢铁行业来说，2012年的上半年钢材市场低迷延续，仅在4月中旬有一波短暂的反弹行情;然后就是6月份前期的整理，但也因为需求疲软的原因丧失价格上冲的动力。整体来看，上半年的中国钢铁产业，钢企持续亏损，钢价易跌难涨，原材料成本支撑力度明显减弱。在这一年间，跌宕起伏、变化多端。这一年，中国经济在经历了去年最困难的局面之后，突然又面临最复杂的局面，宽松的货币政策导致的流动性泛滥，不断推高各种商品价格；欧债危机的发生不仅导致全球资本市场动荡，同时也逆转了中国宏观调控政策的取向；国际经济的复苏缓慢，使得全球贸易保护主义盛行，中国人民币面临巨大升值压力；美国二次量化宽松政策，在下半年再次搅乱全球金融和资本市场。2010年以来的钢市走势，我们可以看到有众多不确定的因素左右着钢市的方向，年初铁矿石价格上涨预期，将钢价在4月份推到年度最高。随后欧债危机的发生、国家加强房地产市场的调控以及取消部分钢铁产品出口退税等政策又将钢价打到年度最低。8月份国家强化节能减排和淘汰落后举措促使钢价出现短暂暴涨，但是现实中的巨大社会库存以及经济运行的疲软又使9月份的钢价陷入深度调整之中。2012年至今，国际钢材走势再经历了去年长达9个月之久的下跌期后进入一个缓慢的小幅上行期。 2012年国际钢材市场形势更为复杂 2012年全球经济不确定因素较多。欧元区债务问题，欧元区经济在债务风险折磨中温和的衰退。而对国际钢材市场起着决定性的作用的中国，今年经济政策将在抑制通胀和宽松货币政策的矛盾中前行，加上中国经济增速的放缓的困扰，让中国钢材需求。除此之外，地缘政治不稳定造成国际石油市场价格飙升，从而阻碍全球经济复苏的步伐。 全球经济增速下滑导致的需求进一步萎缩，中国及全球钢消费增速将低于预期。目前全球钢铁产业的首要问题是世界经济增速放缓抑制了钢铁需求量增加。受此影响，全球钢铁生产商之间价格竞争更加激烈。今年对于钢铁市场而言又将是艰难的一年。据国际货币基金组织(IMF)预测，2012年全球经济增速为3.5%；新兴市场一直是全球经济复苏的主要引擎，然而2012年经济增幅将从2011年的6.2%降至5.7%；2012年欧元区经济增速分别为负0.3%；美国经济增速为2.1%；中国经济增速。受此影响， 2012年中国乃至全球钢消费增速将放缓：2012年全球钢消费将从2011年的5.6%的增速下降至3.6%，为14.22亿吨，2013年为4.5%，为14.86亿吨；中国受经济增长放缓影响，预计今、明两年中国钢消费量将增4%，分别为6.49亿吨和6.75亿吨。 图表：国际不同品种钢材价格指数 图表：国际不同地区钢材价格指数 ????????????? 资料来源：CRU网站 产能过剩将继续制约2012年全球钢铁行业的发展。2011年全球钢铁产能过剩4.93亿吨。2011年全球炼钢产能为19.76亿吨，按WSA预测，2012年全球粗钢消费量增长5.4%，增至15.56亿吨，那么按2011年的炼钢产能计算，2012年炼钢产能与实际产量之间仍相差4.2亿吨。未来几年全球炼钢产能仍将保持增长。经合组织（OECD）预计，2011-2014年间全球炼钢产能将增加1.477亿吨，达到21.245亿吨。今后几年，中国得益于中国关闭一些落后低效产能，炼钢产能增速将有所放缓。印度炼钢产能呈现加速扩张态势，中东、拉美和独联体国家的产能扩张也较快。 图表：2000-2014年世界炼钢产能变化 ????????? 资料来源:OECD???? 注：增加量和增幅均为2014年与2011年相比 2012年铁矿石产能的增加抑制其价格上行。以三大矿山为首的铁矿石供应商再高额利润刺激下，不断矿山的开采和扩张步伐，矿石产能出现了爆发式增长，铁矿石全球供应紧张的局面逆转。8月份铁矿石港口库存在9700-9800万吨之间，处历史最高水平为了直观地看清中国经济运行态势，我们列出了一组经济反映。今年4月份工业用电同比增速仅为1.55%，比上年同期下降9.49个百分点。百分点。从企业规模看，大型、中型企业PMI分别为49.1%和49.9%，比上月下降1.2和0.3个百分点；小型企业PMI为47.7%，比上月下降0.4个百分点。（PMI曲线图走势与钢材价格走势大体一致） 2012年1-7月份,全国固定资产投资(不含农户)184312亿元,同比名义增长20.4%,增速与1-6月份持平。从环比看,7月份固定资产投资(不含农户)增长1.42%。分产业看,1-7月份,第一产业投资4550亿元,同比增长28.8%,增速比1-6月份提高0.2个百分点;第二产业投资82868亿元,增长23.4%,增速比1-6月份回落0.3个百分点;