大陆金融环境现况与市场发展趋势CurrentStatusandFuture.ppt

2010年證券業的表現 大陸上市公司數量從1991年底的14家發展到目前近1,700家，18年間增長近120倍，上海及深圳股市的總市值更超過20萬億元（人民幣）。總體來看，經過近20年的發展，大陸資本市場規模已漸擴大，結構逐步完善，品種體系不斷健全，影響力日益增強，已經成為全球市值排名第三的重要市場 同時，深交所於2009年10月開始「創業板」 （Growth Enterprises Board）的交易，以及上交所可能會於2011年開辦之國際板，除了吸引中移動等以紅籌股身份回歸大陸股市之外，更為匯豐等大型MNCs提供在大陸第二上市的平台，使大陸和全球股市互動更為密切 TWSE 25 2010年證券業的表現 至去年底，有153家公司在深圳創業板上市，總集資額逾1,150億人民幣。 根據Dealogic的數據，2010年上海與深圳的IPO發行量已達到721億美元，首次超過香港、美國與英國。 上交所和深交所總市值更高達3.572兆美元，規模僅次於紐約交易所，列世界第二。 TWSE 26 2010年保險機構的表現 隨著大陸保險業進入深化改革、全面開放，加快發展新階段，保險業服務經濟社會的領域越來越廣，成單的社會責任也愈來愈重 2010年，保險業發展保持了良好的動能，經營理念和發展方式也發生了積極變化，總體上呈現「快中趨穩」的特點，經營不斷提升，業務有較好的發展 2010年至9月底，保費總收入11,299.1億元，同比增長31.7%，保險公司總資產達到48,091.3億元，比2005年增長了2.1倍，預估2010全年保費總收入將達到1.47兆元，yoy增長32%，到2015年，將突破3.6兆元 TWSE 27 2010年保險機構的表現 受宏觀經濟持續復甦、企業盈利復甦和流動性充裕的推動，A股市場可能繼續走強，以及保險產品2.5%的最高預定利率高於2.25%的一年期定存利率，使2009年保險業業績因此顯示內含價值/新業務價值強勁的增長 全體壽險公司的保費收入為9,788億元人民幣，其中中資公司為9,253億元，佔94.5%，外資及合資公司為535億元，佔5.5% TWSE 28 2010年保險機構的表現 中資壽險公司前五大分別為中國人壽、平安人壽、新華人壽、太平洋人壽及泰康人壽，這五大總保費收入佔全體壽險公司的73.1%，外資（合資）公司前五大則為友邦人壽、華泰人壽、中意人壽、信誠人壽及中英人壽，惟其保費收入合計僅佔全體保費收入2.9%，顯現大陸的市場集中度仍相當高 產險龍頭則為中國人保，接下來為太平洋產險、平安產險、太平產險等。截至2009年底，52家產險公司中，償付能力充足率100%以上的有47家，償付能力不達標的也自年初的7家減至5家 TWSE 29 2010年保險機構的表現 至於大陸地區別的保費收入，前五名分別為廣東、江蘇、北京、上海及山東，基本上都是大陸改革開放後率先發展的沿海地區 在風險控制的前提下，保監會從4個方向拓展保險業投資範圍：增加保險機構投資債券品種、擴大基礎設施投資試點、允許有投資能力的中小保險公司可直接投資股票及開放未上市公司股權投資試點 30 TWSE 2010年保險機構的表現 在大陸沿海城市發展及競爭已趨成熟飽合的情況下，大陸政策已轉向以扶植二線城市及內陸省分為發展重點，十二五計劃更喊出「發展大西部」的口號 總之，大陸保險市場是具有廣闊的發展前景和潛力，因為大陸經濟增長的內在動力依然較強，經濟仍具備實現平穩快速增長的有利條件，加上政府頒布的政策均有傾斜現象，這也對大陸保險市場未來的發展奠定了堅實的基礎 31 TWSE 十二五架構下的大陸金融新秩序 2011年，大陸正式進入“十二五”規劃期。回顧各國政府在金融海嘯後所實施的救市措施，都不是從根本上消除危機的措施，而是將危機的爆發時間後移，這種辦法可能爭取到解決矛盾的時間與空間，但也可能使矛盾累積得更嚴重。所以，在國際上，“十二五”時期是危機的再度爆發期，在大陸，則可能是生產過剩矛盾的首次爆發期，且危險將集中到金融領域 因此，結構調整就是應對危機的最好辦法。「無危機則無以促進調整，無調整則無以應對危機」應成為十二五的主題  金融總會演講 32 十二五架構下的大陸金融新秩序 2009年初以來，大陸政府能夠引導經濟率先反彈，主要是靠兩條措施。一是以投資需求的劇烈擴張來對衝出口需求的急劇萎縮，所以投資在去年經濟增長中的需求貢獻超過了85%；二是靠接近10萬億元的信貸大投放。而這兩個宏觀調控措施又都基於一個制度性機制，即國有經濟的平台，包括中央的4萬億元投資刺激計劃和以地方政府為投資平台的6萬億元投資貸款。由此，非國有經濟投資比重已從過去五年平均的70%以上，變成了去年與國有投資的「倒三七」比重　　 金融總會演講 33 十二五架構下的大陸金融