张仁良教授院长香港浸会大学商学院.ppt

張仁良 教授 院長 香港浸會大學商學院 隨收隨付制（Pay as you go）後代負擔重 跨代再分配，工作人口相對退休人口比例逐步下降 随收随付制財政負擔大 假設差額以財政儲備支付，2010年度末財政儲備5916億，每年5%收益率，從2011年開始支付，至2028年將耗盡，之後恐需加稅支付 假設單純提高稅收支付，保持2010年度利得和薪俸稅收入1405億不變，到2030年稅率需提高56.1%，到2039年需提高62.6% 如果將部份或全部強積金累積用作支付，則會涉及多交者補貼少交者的問題，將會引起很大的爭議和阻力 隨收隨付制副作用多 隨收隨付制剛性大，沒有萬全之慮，一旦運轉不良，調整會引起巨大的社會和政治成本 隨收隨付制對政府財政資源的佔用，會影響政府必要的公共開支，如教育、醫療、基礎設施建設等 隨收隨付制可能產生對政府的過度依賴，降低為未來儲蓄的意願 隨收隨付制會降低健康長者的延遲退休意願，造成寶貴人力資源的閒置 當前實施類似制度的歐美國家面臨的困境即是前車之鑒 強積金投資收益率偏低 強積金投資管理費偏高 自實施以來至11年3月底，強積金年化收益率5.4%，扣除同期通脹0.8%，為4.6% 月繳2000元，40年後退休，可累積約275萬，退休後壽命15年，月可得超過15,000元 若管理費降低1％，年收益率為5.6％，則可累積350多萬，退休後月可得近2萬元 若年收益率同時再提高1％至6.6％，則可累積近470萬，退休後月可得約26,000元 開放雇員自主選擇強積金計畫，增強基金受託人之間競爭 加強對基金受託人的監管，末位淘汰或末位減少部份管理費 增加強積金靈活性，允許退休後分期領款 檢討可投資產品類別，如加入ETF等 強積金實施時間尚短，在強積金可充分發揮作用前，應完善社會保障制度，保證貧窮退休長者基本生活品質 對於未參加強積金及其他退休保障計畫以及強積金累積不足的退休長者，社會保障制度應給予及時援助 創新制度鼓勵家庭發揮養老作用，既有利於保障長者物質生活，也有利於長者精神上的滿足 創新制度鼓勵有能力長者推遲退休，發揮人力資源效用