完全预期到的通货膨胀.ppt

NO.8 通货膨胀与失业 通货膨胀的一般描述 通货膨胀含义及衡量 含义：价格水平普遍持续的上涨。注意三个要点： 普遍和持续 价格上涨可以是公开的，也可以是隐蔽的 不包括正常的价格上涨 衡量：CPI、批发物价指数和GDP折算数 我国80年代以来发生的四次通货膨胀 通货膨胀的简单分类 1) 按价格水平上速度划分 通货膨胀的简单分类 通货膨胀的简单分类 2) 按不同商品价格上涨的差异划分 通货膨胀的简单分类 3) 按人们是否预期到划分 完全预期到的通货膨胀 不能完全预期到的通货膨胀 通货膨胀的简单分类 4) 按成因划分 需求拉上型通货膨胀 成本推动型通货膨胀 结构性通货膨胀 通货膨胀的代价 讨论 如果经济持续保持一个既定的通货膨胀率，那么会出现什么结果？ 通货膨胀的代价 1) 人们能预期到未来的通货膨胀率 2) 所有合同都会在这个预期通货膨 胀 率基础上签订 3) 真实经济没有受到通货膨胀的影 响 通货膨胀的代价 观察 预期通货膨胀似乎没有任何代价 是这样吗？ 基本上是，因为只有一些很小的代价。 通货膨胀的代价 代价之一：持币成本增加 皮鞋成本 通货膨胀的代价 代价之二：带来菜单成本 通货膨胀时期需要对产品价格进行调整，由此产生一定的成本。 通货膨胀的代价 代价之三：经济低效或无效 菜单成本导致价格粘性，因此通货膨胀会引起相对价格变动，使得资源配置中的微观经济无效率。 通货膨胀的代价 代价之四：增加税收负担 如果征税不是针对真实收入，而是名义收入，那么，通货膨胀会加重个人所得税负担。 通货膨胀的代价 代价之五：导致生活不方便 货币作为价值尺度总是在变 个人金融计划变得更复杂 通货膨胀的代价 代价：阻碍交易进行 未预期到的通货膨胀总会使合同的一方受损、另一方受益 这就是通货膨胀的再分配效应 通货膨胀的代价 再分配效应的作用渠道 1) 财富再分配 未预期到的通货膨胀降低了名义价值固定的资产的实际价值 通货膨胀的代价 再分配效应的作用渠道 2) 收入再分配 价格和工资的上涨速度不相等 通货膨胀的代价 再分配效应的作用渠道 3) 税收再分配 税收结构指数化的失败 通货膨胀的代价 讨论 再分配效应对下列主体的影响： 通货膨胀的代价 问题 如何降低未预期到的通货膨胀带来的再分配效应？ 回答 将合同标的变为真实变量。 通货膨胀的代价 指数化政策 将合同的条款与价格水平的变化结合在一起 通货膨胀的代价 指数化政策 1) 利率可调整的抵押贷款 浮动利率贷款的一个特例 用于住房贷款合同 通货膨胀的代价 指数化政策 2) 指数化债务合同 主要指向政府债务——保值公债 通货膨胀的代价 指数化政策 3) 工资的指数化 劳动合同中的自动调整生活费用条款 通货膨胀的代价 实施指数化的困难 1) 指数化可能使经济受到冲击是更 加难以调整 思考：面对需求冲击和供给冲击，工资指数化对经济的影响有何不同？ 通货膨胀的代价 实施指数化的困难 2) 指数化是一种相当复杂的实践， 使绝大多数合同增加了一层计算。 指数和指数化程度都比较难于确定 通货膨胀的代价 实施指数化的困难 3) 指数化是一种事后措施，不能根 本消除通货膨胀，很可能使通货膨胀更易于接受，导致更高的通货膨胀，经济情况进一步恶化。 通货膨胀的代价 不论能否预期到，超级通货膨胀都会带来更大的代价。 通货膨胀的代价 1) 皮鞋成本更大 在通货膨胀时,货币的购买力在下降,人们为了避免这种损失就把更多的钱存人银行,从而必须多去几次银行,这种多去几次银行所花费的时间和精力被经济学家称为皮鞋成本 企业经理更多地把时间和精力投入到现金管理上，这必然导致经济效率低下。 通货膨胀的代价 2) 菜单成本更大 企业不得不经常变动价格，以至于正常的业务活动都成为不可能。 绝大多数厂商的价格都不是根据通胀率及时调整变化的，而是先宣布一个价格，然后在一段时间保持不变。在美国，这个“一段时间”通常指一年。但经常有这种情况发生：在年初卖一百块，企业还能有五十块的利润，但在年末卖一百块，企业就只能由二十五块的利润了，因为它的成本提高了（原料购进时花了更多的钱）。 菜单成本包括两部分：一是涨价前利润减少的风险，二是涨价后客户减少、制作价目表等的代价。这些代价各有区别，但为了有一个简单明了的称呼，就统一叫做“菜单成本”了。 通货膨胀的代价 3) 相对价格信号失灵 价格频繁地大幅度变动，使得人们很难确定购买商品的合理价格。 通货膨胀的代价 4) 税制被扭曲 由于征税与向政府纳税的时间不一致，一旦超级通货膨胀开始，政府的真实税收收入往往大幅度减少。 通货膨胀的代价 5) 人们会感到生活明显不方便 尽管政府可以在纸币上加越来