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 第四章 外汇交易与外汇风险管理 本章纵览： 外汇市场概述 外汇市场业务 外汇风险管理 本章学习目的与要求 第一节 外汇市场概述 一、外汇市场的含义 进行外汇交易或货币兑换的场所或网络。 买卖的对象是货币，而且买进一种货币和卖出另一种货币同步进行。 外汇市场概述 外汇银行 (1)代客买卖，进出口业务相关；(2)以自己帐户 直接买卖。 外汇经纪人 (1) 受委托在银行和客户之间“跑街”。通过技术和关系网，收取佣金，没有风险。(2) Dealer, 以自有资金进行买卖，有风险。 中央银行　目的：(1)稳定外汇汇率 (2) 管理外汇储备 其他非银行金融机构 投资公司、保险公司、财务公司、信托公司等非银行金融机构 外汇投机者 　在不同国家货币市场上赚取利差、汇差的套利者或套汇者、外汇投机者等 其他外汇供求者　进出口商、国际投资者、国际旅游者、出国留学生或接受外币捐赠的机构和个人等 外汇市场概述 二、外汇市场的种类 有形市场与无形市场 银行间市场与客户市场 自由市场与平行市场、黑市市场 外汇市场概述 三、外汇市场的特征 外汇市场全球一体化 各地外汇市场汇率差异缩小 各国经济发展不平衡仍然是汇率波动得基本要素 方便客户的金融创新 的涌现 市场的投机性和风险性进一步增大 外汇交易仍然以美元为中心 中央银行和国际联合干预 加强 外汇市场概述 四、外汇市场的结构 市场层次:批发与零售两个层次。 市场范围：同一市场不同外汇银行之间；不同市场不同外汇银行之间；外汇银行与中央银行之间；外汇银行与客户之间 外汇市场概述 五、主要国际外汇市场与外汇交易系统 1、主要国际外汇市场 伦敦外汇市场 纽约外汇市场 东京外汇市场 香港外汇市场 外汇市场概述 SIZE OF THE MARKET Largest in the world 1999: US$1.5 trillion daily or US$375 trillion a year In 1999 the US GDP was US$9.1 trillion 外汇市场概述 Market Centers (1998): #1: London = $637 billion daily #2: New York= $351 billion daily #3: Tokyo = $149 billion daily 外汇市场概述 全球外汇市场日均交易量1.5万亿美元 美国GDP总额11万亿美元（2003） 全球贸易额7万5千亿美元（2003） 全球FDI 5389亿美元（2003） 外汇市场概述 2、外汇交易系统 （ELECTRONIC TRADING） Automated Trading ： genuine screen-based market （路透社终端、美联社终端、德励财经终端、 SWIFT ） Results: Reduces cost of trading Threatens traders’ oligopoly of information Provides liquidity 外汇市场概述 3、外汇清算系统（CLEARING SYSTEMS） 环球银行间金融电讯网（SWIFT） - 集外汇买卖、清算和其他外汇金融业务为一体 美国银行间清算所交付系统 (CHIPS) - 最重要的国际美元支付系统 Exchange Clearing House Limited (ECHO ) - the first global clearinghouse for settling interbank FOREX transactions. 第二节 外汇市场业务 一、即期交易（ Spot Exchange Transaction ） 买卖双方约定于成交后的两个营业日内办理交割的外汇交易方式。 交割：表示为交易双方分别按照对方的要求将卖出的货币解入对方指定的银行。 交割日 = 结算日 = 起息日(value date) 外汇市场业务 满足商业、投资、保值、平衡头寸、外汇投机的货币兑换的需要。 前一时区的收盘价 政治、经济的新发展 本银行的头寸状况、业务竞争需要、市场判断和风险偏好 外汇市场业务